HomeWikiexchangeيزيد ارتفاع الرافعة المالية في سوق Bitcoin من مخاطر التقلبات

يزيد ارتفاع الرافعة المالية في سوق Bitcoin من مخاطر التقلبات

يواصل سوق العملات الرقمية تسجيل زيادة في الرافعة المالية المرتبطة ببيتكوين، مع تزايد عدد المستثمرين والمتداولين المؤسسيين الذين يسعون للحصول على مكاسب مضاعفة من خلال استغلال الهامش. 

هذا الاتجاه له تداعيات كبيرة على استقرار السوق، حيث أن المستويات المرتفعة من الرافعة المالية تزيد من احتمال حدوث تحركات سعرية مفاجئة وشديدة، مما يخلق مخاطر نظامية محتملة.

الأسباب وراء زيادة الرافعة المالية في Bitcoin

في الأشهر الأخيرة، أثار البيتكوين حماسًا جديدًا، مدعومًا بزيادة الثقة بين المستثمرين المؤسسيين والإطلاق الوشيك لمزيد من صناديق الاستثمار المتداولة المستندة إلى البيتكوين، خاصة في الولايات المتحدة. هذه النظرة المستقبلية أدت إلى تدفق كبير لرؤوس الأموال، مع متداولين بارزين ومنصات مؤسسية تدفع نحو رافعة مالية أكبر، مقتنعين بأن الأرباح على المدى القصير ستكون كبيرة.

من الناحية التقنية، يتم قياس الرافعة المالية على Bitcoin بشكل رئيسي من خلال الفائدة المفتوحة، التي تمثل القيمة الإجمالية للمراكز المفتوحة على العقود الآجلة والخيارات. 

في 6 نوفمبر 2024، النسبة المقدرة للرافعة المالية، التي تم الحصول عليها من خلال قسمة الفائدة المفتوحة العالمية للعقود الآجلة على عدد العملات المحتفظ بها في البورصات، تساوي 0.20. هذا يعني أنه، لكل Bitcoin محتفظ به في البورصات، هناك مراكز برافعة تعادل 20% من Bitcoin. 

هذا التقرير، على الرغم من كونه أعلى من المستوى 0,18 المسجل سابقًا، لا يزال أقل من ذروات أغسطس، ولكنه يشير إلى اتجاه نحو نمو المضاربة.

تأثيرات الرافعة المالية على تحركات السعر

زيادة الرافعة المالية تُحدث تأثيرًا متسلسلًا على أسعار Bitcoin. عندما يكون عدد كبير من المتداولين في وضعية مع رافعة، سواء في وضعية long أو short، يمكن لأي حركة في السعر أن تُحفز عمليات تصفية تلقائية على نطاق واسع. 

تعمل هذه “short squeeze” أو “long squeeze” على تضخيم تحركات الأسعار، حيث يتسبب المتداولون المجبرون على إغلاق المراكز في موجات من عمليات الشراء أو البيع القسري، مما يزيد من التقلبات بشكل أكبر.

مع تركيز معظم المراكز في مراكز long، في الوقت الحالي حوالي 56% وفقًا للبيانات المتاحة على منصات مختلفة، قد يتسبب انخفاض مفاجئ في السعر في سلسلة من التصفية القسرية، مما يساهم في انهيار السوق بسرعة وبشكل ملحوظ. 

لقد لاحظنا هذا الظاهرة في الانهيارات في مايو 2021 ويونيو 2022، عندما أدى مستوى عالٍ من الرافعة المالية إلى تحركات شديدة الحدة.

تركيز السيولة والمخاطر النظامية

السيولة ذات الرافعة المالية العالية تتركز حاليًا على بعض المنصات الكبيرة، مما يزيد من خطر حدوث اضطرابات في السوق في حالة الاضطرابات. Binance، على سبيل المثال، تحتفظ حاليًا بحوالي 60% من إجمالي الفائدة المفتوحة في سوق Bitcoin ذو الرافعة المالية، مع مراكز ذات رافعة مالية بقيمة حوالي 58 مليار دولار. 

هذا المستوى من التركيز مقلق للسوق، لأنه يعني أن ديناميكيات منصة واحدة يمكن أن تؤثر على النظام البيئي بأكمله، مما يزيد من مخاطر التصفية والتقلبات.

يمكن أن يؤدي وجود رافعة مالية مرتفعة للغاية على منصة أو في منطقة إلى خلق اختلالات في السيولة. على سبيل المثال، إذا تعرض السوق لانخفاض مفاجئ، فقد لا تكون السيولة اللازمة لاستيعاب المبيعات القسرية كافية، مما يؤدي إلى “cascata di liquidazioni”. 

قد لا تزيد هذه السيناريوهات من المخاطر على المتداولين فحسب، بل قد تؤثر أيضًا سلبًا على صورة سوق العملات المشفرة، مع تزايد قلق الجهات التنظيمية بشأن العواقب النظامية المحتملة.

نحو تنظيم الرافعة المالية

على المستوى العالمي، تقوم هيئات تنظيمية مختلفة بتقييم إدخال حدود على الرافعة المالية للمستثمرين الأفراد.

في أوروبا، يناقش البرلمان تدابير للحد من الرافعة المالية للأصول الرقمية إلى حد أقصى 2:1 للمستثمرين الأفراد، بينما في الولايات المتحدة، تدرس هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) قواعد مماثلة لأهم البورصات.

تهدف هذه التدابير إلى حماية المستثمرين وتقليل مخاطر العدوى التي يمكن أن يسببها الاستخدام المفرط للرافعة المالية في الأسواق ذات التقلبات العالية مثل سوق العملات المشفرة. 

ينصح خبراء القطاع بالحذر للمتداولين الأفراد ويقترحون اتباع نهج أكثر حذراً، خاصة عند استخدام أدوات مالية معقدة مثل العقود الآجلة والخيارات على الأصول المتقلبة.

أدى ارتفاع الرافعة المالية في سوق Bitcoin إلى زيادة التقلبات وارتفاع المخاطر النظامية، خاصة بسبب تركيز السيولة على عدد قليل من المنصات. 

قد تؤدي الضغوط التنظيمية المتزايدة إلى حدود جديدة، ولكن في الوقت الحالي، يُدعى المتداولون والمستثمرون إلى الحفاظ على الحذر، نظرًا للتأثير المحتمل لحركات السوق المفاجئة.

RELATED ARTICLES

Stay updated on all the news about cryptocurrencies and the entire world of blockchain.

MOST POPULARS