لم تؤدِّ مقدمة تنظيم MiCA إلى توفير وضوح تنظيمي أكبر فحسب، بل جلبت أيضًا سلسلة من العيوب لحاملي العملة المستقرة USDC.
القانون الأوروبي الجديد بشأن الأصول المشفرة، الذي سيطبق رسميًا اعتبارًا من 30 ديسمبر 2024، يدفع وسطاء مثل Coinbase إلى وقف بعض برامج المكافآت.
اعتبارًا من الغد، لن يتمكن المستخدمون الأوروبيون للـ exchange من الاستمتاع بالعوائد على ودائعهم في USDC، وسيتعين عليهم البحث في مكان آخر للعثور على فرص جديدة.
لنرى جميع التفاصيل أدناه.
Summary
تنظيم MiCA: تعاني العوائد في USDC من الشفافية والوضوح التنظيمي
في يونيو 2023، نشرت الجريدة الرسمية للاتحاد الأوروبي رسميًا التنظيم MiCA محددة قواعد واضحة لما يسمى “الأنشطة المشفرة”.
لأول مرة في التاريخ، أعربت أوروبا بوضوح عن رأيها في مجال شركات العملات المشفرة، ومصدري stablecoin (وخاصة USDC) ووساطة التبادل.
بعد عقد من الزمن من الغرب المتوحش على المستوى التنظيمي، وصلت أخيرًا القوانين الأولى لحماية المستثمر والمدخر، تحت العنوان MiCA.
من ناحية، قدمت اللوائح الجديدة، التي ستكون قابلة للتطبيق اعتبارًا من 30 ديسمبر 2024، سلسلة طويلة من الفوائد، مثل شفافية أكبر ووضوح تنظيمي.
كانت العديد من الشركات المالية التقنية التي أرادت حتى وقت قريب الاستثمار في قطاع العملات الرقمية غير قادرة على القيام بذلك بسبب العديد من المناطق الرمادية على المستوى التنظيمي.
من ناحية أخرى، يتم دفع ثمن باهظ لزيادة الوجود المؤسسي في الصناعة، نظرًا لأن بعض المزايا النموذجية لعالم العملات المشفرة بدأت تتلاشى.
في الواقع، حددت MiCA مجموعة من القواعد الصارمة، بما في ذلك حظر تقديم الفوائد على العملات المستقرة من قبل المصدرين لـ”token di moneta elettronica“.
في الواقع، قد تضطر نفس الشركات التي تقدم اليوم عوائد تتراوح تقريبًا من 3% إلى 12% على الأصول مثل USDC إلى وقف خدماتها.
يمنع MiCA المجتمع الأوروبي من الاستفادة من الفوائد على إيداع stablecoin، متجهًا في الاتجاه المعاكس لبقية العالم.
ربما تجذب معدلات الفائدة المرتفعة المقدمة على العملات الرقمية المستثمرين بشكل مفرط، ويجب تخفيفها بطريقة ما.
لا ينبغي أبدًا سحب الكثير من السيولة من قطاع السندات، من صناديق الاستثمار المشتركة ومن حسابات الودائع الأخرى التي تقدم نقاط مئوية قليلة من العائد (إجمالي) ومع تكاليف دخول وإدارة عالية.
Coinbase مجبر على وقف برنامج المكافآت على USDC للعملاء الأوروبيين
بسبب بعض الجوانب الخانقة لتنظيم MiCA، اضطرت Coinbase إلى إيقاف برنامج المكافآت المربح الخاص بها على USDC.
المستخدمون الأوروبيون الذين حتى اليوم يمكنهم كسب ما يصل إلى 4,35% من APY على الودائع المرنة للعملة المستقرة، سيجدون أنفسهم قريبًا بدون عائد.
في بريد إلكتروني بتاريخ 28 نوفمبر تم توزيعه من قبل Coinbase إلى مجتمعها، تم التأكيد على أنه بسبب القوانين الجديدة لالاتحاد الأوروبي فإن منصة التداول توقف برنامجها الخاص.
اعتبارًا من 1 ديسمبر فصاعدًا، لن يكسب جميع العملاء في المنطقة الاقتصادية الأوروبية (SEE)، التي تضم كتلة من 30 دولة، أي عائد على USDC.
تشمل الدول المعنية 27 دولة عضو في الاتحاد الأوروبي بالإضافة إلى أيسلندا، النرويج وليختنشتاين. تُعتبر هذه الخطوة تراجعًا كبيرًا لصناعة العملات الرقمية، التي تفقد جزءًا من جاذبيتها للمستثمرين الخارجيين.
سينتقل العديد من عملاء منصة Coinbase إلى مكان آخر للبحث عن اهتمامات جديدة على USDC الخاصة بهم.
تدخل العديد من الشخصيات البارزة في قطاع التشفير على X للتعليق على التأثير الكارثي لـ MiCA على حاملي USDC.
شكر بول بيرج، الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي لمزود البنية التحتية للعملات المشفرة Sablier، المؤسسات بسخرية على حجب العوائد:
“أنا ممتن جدًا للاتحاد الأوروبي لحمايتي من تحقيق عائد على سنداتي USDC على Coinbase”.
حتى Mikko Ohtamaa، المؤسس المشارك لـ Trading Strategy، قد مازح بشأن ما حدث معلقًا على منشور بالقول: “أشعر بالحماية”.
تم تقديم تنظيم MiCA فعليًا كقانون مصمم لـ “حماية المستثمرين” وتوفير إطار تنظيمي ملائم للتطوير.
من المؤسف أن هذا الأمر، من بعض النواحي، ينتج بالضبط التأثير المعاكس، حيث سيهرب العديد من المستثمرين إلى قارات أخرى أكثر ملاءمة.
الفرص المختلفة للعائد على العملات المستقرة في عالم DeFi
كما ذُكر، ستتأثر العديد من شركات الاستثمار في Europe بالتنظيم MiCA ولن تتمكن بعد الآن من تحقيق فوائد على USDC.
ستكون هذه المؤسسات مقيدة الأرجل لأنها غير قادرة على تبادل stablecoin غير المنظمة ومجبرة على منع العائد.
على أي حال يمكن للمستثمرين الأفراد الصغار دائمًا اختيار شمر عن سواعدهم والبحث عن فرص جديدة في عالم DeFi.
في الوقت الحاضر، هناك المئات من التطبيقات اللامركزية التي تقدم معدلات فائدة ممتازة على المنتجات في العملات المستقرة مثل USDC.
على سبيل المثال، في سوق الإقراض على Aave حاليًا يتم تقديم عائد بنسبة 11.35% على إيداع USDC، مع معدلات مشابهة أيضًا لـ USDT.
على Aave من الممكن أيضًا استخدام المبلغ المحجوز كضمان لاقتراض عملات أخرى بطريقة خالية تمامًا من الثقة.
يعد Aave واحدًا فقط من العديد من المنصات التي تقدم ميزة مشابهة.
أسماء أخرى محترمة في DeFi التي تدعم الفوائد على USDC هي Compound, Venus Protocol, Solend و Uniswap (liquidity mining USDC+WETH).
بالطبع، للوصول إلى هذه الخدمات، يُطلب حد أدنى من الخبرة في قطاع blockchain ومعرفة المفاهيم الأساسية للمحافظ الخاصة.
إذا كنتم مبتدئين وكنتم دائمًا تعملون على exchange، فاتركوا هذه الحلول مؤقتًا.
هناك أيضًا فرص هجينة في عالم CeFi، حيث يمكن للمرء البحث عن الربح دون الحاجة إلى المرور عبر المنطق المعقد لـ DeFi.
في الوقت نفسه، نذكر أن USDT ليست خاضعة لتنظيم MiCA لأنها لا يمكن تصنيفها كـ “Asset Reference Token”. في الواقع، على بعض المنصات مثل Binance لا تزال هناك فرص لتحقيق العائد على USDT مشابهة لتلك التي سيتم إيقافها قريبًا من قبل Coinbase على USDC.
