منذ بضعة أيام، طلبت Coinbase من محكمة الاستئناف الأمريكية للدائرة الثانية أن تقرر أن المعاملات في العملات المشفرة لا ينبغي اعتبارها معاملات أوراق مالية، بل مبيعات لأصول رقمية.
المسألة تأتي من بعيد، وقد أثيرت من قبل SEC للرئيس السابق Gary Gensler، الذي لم يتمكن مع ذلك من تقديم أدلة على أن العملات الرقمية يجب اعتبارها security.
نظرًا لأن SEC ليس لديها سلطة التشريع ولا سلطة فرض تفسيراتها للقانون، يجب أن تكون المحاكم هي التي تحدد ما يجب اعتباره security وما لا يجب اعتباره كذلك، كما حدث بالفعل على سبيل المثال لـ XRP.
Summary
العملات الرقمية مثل security
وفقًا لـ SEC بقيادة Gary Gensler، يجب اعتبار العديد من العملات المشفرة security.
على Bitcoin وEthereum لم تعد هناك شكوك حول عدم اعتبارها كأوراق مالية، ولكن بالنسبة للعديد من العملات الرقمية الأخرى، لا تزال الشكوك قائمة.
حتى الآن، عملياً فقط على XRP كان هناك بالفعل حكم صريح من محكمة، التي كتبت بالأبيض والأسود أنه لا يمكن اعتبارها security عندما يتم تداولها في الأسواق الثانوية مثل منصات تبادل العملات الرقمية.
على الرغم من أنه من الناحية النظرية يجب أن تنطبق نفس القاعدة أيضًا في حالات أخرى مماثلة، إلا أن الحقيقة هي أن العملات المشفرة ليست جميعها متشابهة على الإطلاق، لذلك من الناحية النظرية سيكون من الضروري الحصول على حكم من محكمة لكل عملة مشفرة فردية.
تسعى Coinbase بدلاً من ذلك إلى نهج آخر.
طلب Coinbase: العملات الرقمية ليست security
قررت البورصة بالفعل طلب من محكمة الاستئناف الأمريكية للدائرة الثانية أن تصدر حكمًا بشكل عام، أي ليس بالإشارة إلى عملة مشفرة واحدة، ولكن على مستوى عام.
في هذا الصدد، تؤكد Coinbase أن من الأهمية الكبيرة لقطاع الكريبتو فهم ما إذا كانت معاملات criptovalute في السوق الثانوية تعتبر عقود استثمار بموجب قوانين الأوراق المالية (أي security) أم لا.
لا يجب نسيان أن Coinbase نفسها قد تم اتهامها ورفع دعوى قضائية ضدها من قبل SEC التابعة لـ Gensler بسبب عرض مشبوه للجمهور لأوراق مالية غير مسجلة، وبالتالي لا يزال هناك إجراء قضائي جارٍ ضدها، خاصة لأن Gensler استقال فقط يوم الاثنين.
وفقًا للـexchange، فإن قضيته القضائية تمثل الحالة المثالية لمعالجة المسألة، وذلك للوصول إلى توفير قواعد واضحة للقطاع بأكمله صادرة عن محكمة، وليس من تفسيرات وكالة حكومية.
علاوة على ذلك، اتهمت Coinbase نفسها ورفعت دعوى قضائية ضد SEC لرفضها تزويد منصات تبادل العملات الرقمية بالإرشادات التي يجب اتباعها، قبل مقاضاتهم، على الرغم من أنها طُلب منها بشكل صريح القيام بذلك من قبل نفس المنصات.
القواعد في الولايات المتحدة الأمريكية
لم تتبنى الولايات المتحدة بعد تنظيمًا محددًا مخصصًا للعملات المشفرة.
ومع ذلك، يجب القول إن التنظيم الكلاسيكي الذي ينظم الأوراق المالية من الناحية النظرية يمكن تطبيقه كما هو على العملات المشفرة، لدرجة أن محكمة قد أصدرت بالفعل حكمًا قانونيًا بشأن عملة مشفرة حول هذا الموضوع، وهي XRP، حيث قررت أن القوانين الحالية لا تسمح بإعلانها كأوراق مالية.
تؤكد Coinbase أنه لا توجد حاليًا قواعد واضحة بشأن هذه النقطة التي يمكن للـ exchange ببساطة الامتثال لها، وأنه بدونها يواجه اللاعبون في هذا السوق قواعد مختلفة أمام محاكم مختلفة، بالإضافة إلى حقيقة أن لا SEC ولا الكونغرس متأكدون من يجب اعتباره المسؤول عن تنظيم تداول الأصول الرقمية.
على وجه الخصوص، تدعي الشركة أن البائعين والمشترين على منصات تبادل العملات الرقمية يكونون مجهولين لبعضهم البعض، ولا يقومون بأي تبادل أو وعد باستثناء بيع الأصل الرقمي نفسه، دون أي التزام أو تعهد مستمر تجاه بعضهم البعض. بالإضافة إلى ذلك، لا يحصل المشترون على أي حقوق تجاه مُصدر الأصل.
هذا في الواقع يبدو غير متوافق مع خصائص عقد استثمار حقيقي.
العواقب
يجب التأكيد على أنه حتى الآن يتعلق الأمر فقط بطلب مقدم من قبل طرف خاص إلى محكمة.
ومع ذلك، يجادل محامو Coinbase بأن محكمة الاستئناف يجب أن تصدر حكمًا بشأن المسألة، وذلك لتوفير وضوح تنظيمي نهائي غير موجود.
إذا كان من ناحية حتى الآن قد خسرت SEC عمليًا على طول الخط، في محاولة لجعل العملات الرقمية تُعلن كـ security، فإنه ليس من المؤكد على الإطلاق أن تقرر محكمة الاستئناف بالفعل أن تصدر حكمًا بشكل عام كما طلبت Coinbase.
ولا حتى حقيقة أن Gensler قد استقال، وأن SEC تحت إدارة ترامب قد بدأت مرحلة أكثر وداً تجاه العملات الرقمية، يمكن أن يكون لها عواقب على قرار محكمة الاستئناف.
ومع ذلك، من الواضح أن هناك تفسيرات متضاربة صادرة عن محاكم مختلفة بشأن المسألة التي أثارتها Coinbase، وبالتالي فإن قرارًا واضحًا وفريدًا ونهائيًا سيكون في الواقع ضروريًا.
لهذا السبب طلبت Coinbase من الدائرة الثانية قبول مراجعة هذه القضية، من أجل حل المسألة بشكل قاطع، وللمرة الأخيرة.
