في المقالة الأخيرة في Wall Street Journal، لم يفوت Brian Armstrong، الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، الفرصة لتوجيه ضربات قاسية ضد Tether، مما أثار موجة من FUD غير المبررة حول الشركة وUSDT، أكبر stablecoin في العالم. في الوقت الحالي، لا تزال هذه مجرد كلمات في الهواء، حيث لا توجد حتى الآن العناصر اللازمة للحكم على امتثال الشركة للقواعد الأمريكية المحتملة الجديدة.
ماذا يعني كل هذا بالنسبة لـ USDT؟
لنرى جميع التفاصيل أدناه.
Summary
براين أرمسترونغ جاهز لحذف USDT في حالة الضرورة: فوراً FUD على Tether
قبل بضعة أيام، نشر WSJ مقالاً حيث تم نشر FUD (الخوف، عدم اليقين والشك) بشكل غير مبرر حول Tether وstablecoin الخاصة بها USDT. في الصحيفة، تم الحديث عن كيف أن Brian Armstrong، الرئيس التنفيذي لمنصة Coinbase، كان مستعدًا لإزالة العملة في حالة الحاجة.
السبب وراء هذا التصريح الثقيل يكمن في إمكانية أن تبدأ الولايات المتحدة في تبني إطار تنظيمي أكثر صرامة في مجال stablecoin. في هذه الحالة، إذا لم تتمكن Tether من التكيف مع التنظيم المحتمل الجديد، فقد تضطر Coinbase إلى اتخاذ قرارات صعبة.
في الواقع، تمثل USDT العملة المستقرة الأكثر سيولة وانتشارًا في عالم العملات الرقمية، مع وجود كبير في الأزواج الرئيسية للتداول في البورصات. بالنسبة لـCoinbase، شطب عملة Tether سيعني التخلي عن وجود منتج منتشر ومقدر للغاية في القطاع.
على أي حال، فإن سياسة الامتثال للقوانين الأمريكية لن تترك لـ Coinbase أي خيار آخر سوى الشطب، في حال لم تتمكن USDT من الامتثال. جاءت ملاحظات أرمسترونغ حول إمكانية حدوث مثل هذا الوضع بعد شهر واحد فقط من شطب نفس USDT في الأراضي الأوروبية بسبب التداعيات غير المريحة لـ MiCA.
أكد الرئيس التنفيذي لمنصة تبادل العملات الرقمية، مع ذلك، أنه سيستمر في تقديم خدمات USDT للعملاء لتسهيل تحويلهم إلى أصول أخرى متوافقة.
هذا ما ذكره أرمسترونغ بخصوص قضية Tether:
“هناك العديد من الأشخاص الذين يستخدمون الربط ونريد أن نقدم لهم مخرجًا، إذا أردنا مساعدتهم على الانتقال إلى نظام نعتقد أنه أكثر أمانًا”.
التغيير المحتمل في المشهد التنظيمي للـ stablecoin في الولايات المتحدة الأمريكية
تعتقد Coinbase أنه في القريب العاجل ستصدر حكومة الولايات المتحدة إصلاحًا جديدًا للعملات المستقرة والذي سيكون له تأثيرات سلبية على Tether و USDT. تحت الإدارة الجديدة لترامب، يُعتقد أنه سيتم الموافقة على اقتراحين قانونيين يلزمان مُصدري العملات المستقرة بالاحتفاظ بسندات الخزانة الأمريكية.
على وجه الخصوص، في هذا السياق يجد مكانه التصميم الثنائي الحزبية الذي نشرته السيناتورات سينثيا لوميس وكيرستن جيليبراند، المسمى “Payment Stablecoin Act”. إنه إطار تنظيمي يهدف إلى وضع قواعد واضحة للـ stablecoin، بهدف حماية المستثمرين وتعزيز الابتكار الرقمي.
في داخله مكتوب بوضوح كيف سيتم جعل جميع تلك العملات التي لا تقدم ضمانات 1:1 مع الودائع في السندات الأمريكية غير قانونية. بالإضافة إلى ذلك، يتضمن مشروع القانون تدابير لحظر العملات المستقرة الخوارزمية ومنع الاستخدام غير المشروع عبر القنوات الخارجية.
وفقًا لما فهمه أرمسترونغ، قد يكون لهذه التطورات في المشهد التنظيمي تداعيات سلبية على Tether. قد تقف Coinbase إلى جانب الجهات التنظيمية وتقوم بشطب USDT حتى في الولايات المتحدة، بعد قطع العلاقات مع الأسواق الأوروبية.
إحدى أكبر الانتقادات الموجهة إلى Tether هي أن بياناتها الفصلية، التي تُنشر عبر BDO Italia، تفتقر إلى عمليات تدقيق كاملة. بالإضافة إلى ذلك، يزعم المراقبون أن التقارير قد لا تلبي المعايير الصارمة التي من المحتمل أن تضعها التشريعات الأمريكية الجديدة
على أي حال، على الرغم من القضية المعقدة، يبدو أنه في الولايات المتحدة لم يحقق أي من مشروعي القانون اللذين تم التحدث عنهما تقدمًا كبيرًا.
تضارب المصالح و FUD حول Tether و stablecoin الرائدة USDT
في الوقت الحالي، تبدو كل مخاوف الرئيس التنفيذي لـ Coinbase موجهة نحو نشر حملة FUD تجاه Tether. مع التأكيد على أن التنظيم الجديد لـ stablecoin في الولايات المتحدة لا يزال سرابًا، نود أن نشير إلى أن Tether لن تواجه الكثير من الصعوبات لتصبح متوافقة مع القواعد.
في هذه اللحظة، في الواقع، وفقًا للتقرير حول احتياطيات USDT، تمتلك الشركة 83.89% من احتياطياتها في “النقد والنقد المعادل والودائع قصيرة الأجل الأخرى“. تتضمن هذه الفئة 80.32% سندات حكومية أمريكية، وللجزء المتبقي حلول إيداع قصيرة الأجل يمكن تصفيتها بسهولة.
المصدر: https://tether.to/en/transparency/?tab=reports
هذا يعني أنه للتكيف مع التغيير التنظيمي المحتمل، يجب فقط تحويل الجزء المتبقي من الضمانات، الموجود حاليًا في شكل معادن ثمينة، Bitcoin، قروض مضمونة واستثمارات أخرى.
نتحدث عن جزء صغير من أصول Tether، لذلك من السهل التفكير في أن الشركة ستتمكن بسهولة من الامتثال في حالة الضرورة. بالإضافة إلى ذلك، يجب أن نلاحظ كيف أن FUD حول Tether لا يأخذ في الاعتبار 6 مليارات دولار في الأصول، مع وجود فرق كبير بين الأصول المضمونة والديون.
في الوقت الحالي، إذن، تبدو الصعوبات بالنسبة للمُصدر stablecoin محصورة فقط في أوروبا، حيث يفرض MiCA ودائع مكلفة لدى بنوك دائرة الاتحاد الأوروبي. في الولايات المتحدة، هذه المشكلة لا توجد حاليًا، ولن تظهر حتى في حالة تطور السيناريو التنظيمي.
ربما لا يعرف الجميع أن بين Brian Armstrong من Coinbase ومسألة FUD على Tether يوجد صراع مصالح كبير مخفي. في الواقع، Coinbase هي مساهم أقلية في Circle، وهي شركة منافسة لـ Tether التي تصدر وتدير العملة المستقرة USDC، والتي تتفاخر بإيرادات مهمة في الميزانيات السنوية.
من الواضح أن البورصة مهتمة بإعطاء المزيد من الوضوح لـ USDC، مقدمة رؤية ديستوبية للوضع الحالي لـ USDT في الولايات المتحدة.
