أمس، قررت البنك المركزي لجمهورية التشيك قبول طلب رئيسها، ودراسة جدوى وفرصة تفعيل احتياطي في Bitcoin.
أعلنت البيان الصحفي الرسمي للبنك أن مجلس إدارة البنك الوطني التشيكي (CNB) قد وافق على اقتراح لتحليل إمكانيات الاستثمار في فئات أصول إضافية، بناءً على اقتراح الحاكم Aleš Michl.
Summary
الاحتياطيات في Bitcoin: فكرة البنك المركزي لجمهورية التشيك
ميشل، في الواقع، كان قد أجرى سابقًا مقابلة مع الفاينانشال تايمز حيث افترض أن البنك المركزي التشيكي قد يأخذ في الاعتبار احتمال الاحتفاظ بمليارات الدولارات في احتياطياته على شكل Bitcoin.
كان الحاكم قد أوضح منذ البداية أنها كانت مجرد فكرة لا تزال في مرحلة التحليل، مضيفًا أنه لا توجد أي قرارات فورية متوقعة بشأن ذلك.
قرار CNB أمس يسير في هذا الاتجاه، لأنه يقتصر على قبول الاقتراح بتقييم جدوى وفرص مثل هذه المبادرة، دون الموافقة عليها أو رفضها في الوقت الحالي.
في حال نجاح هذه المبادرة، ستكون هذه أول بنك مركزي غربي على الإطلاق يحتفظ باحتياطيات في BTC.
في الواقع، عادةً ما تحتفظ البنوك المركزية باحتياطيات في أصول محافظة، وتبتعد عن تلك الأكثر خطورة. بالإضافة إلى ذلك، تحذر العديد من البنوك المركزية منذ فترة طويلة المواطنين من المخاطر التي يواجهونها عند الاستثمار أو المضاربة على الأصول المالية risk-on.
في الواقع، حتى اليوم لا توجد أي بنك مركزي كبير في العالم يمتلك Bitcoin، على الرغم من أن هناك جهات عامة مختلفة، بما في ذلك جهات مهمة، تحتفظ بها.
البنك المركزي الأوروبي والبنوك المركزية الأخرى
ليس من قبيل الصدفة أنه بعد مقابلة ميشل مع Financial Times قالت محافظ البنك المركزي الأوروبي (BCE)، كريستين لاغارد، بشكل صريح إنها لا تتوقع أن يكون لدى أي بنك مركزي في منطقة اليورو بيتكوين في احتياطياته على المدى القصير.
لاجارد في مداخلتها تذكر صراحة زملاءها في CNB، خاصة لأن جمهورية التشيك جزء من الاتحاد الأوروبي. ومع ذلك، فإن الدولة في وسط أوروبا ليست جزءًا من منطقة اليورو، لدرجة أن بنكها المركزي ليس من بين البنوك التي اشتركت في حصص رأس مال BCE.
ومع ذلك، فإن أحد أعضاء المجلس العام للبنك المركزي الأوروبي هو التشيكي Jiří Rusnok، الذي صرحت لاغارد بأنها تشاورت معه بشأن موضوع الرصيد في Bitcoin.
في الواقع، بدأت جمهورية التشيك بالفعل في اتخاذ مسار لاعتماد اليورو بدلاً من عملتها الكورونا، لكنها لم تكمل بعد الانضمام إلى منطقة اليورو. في هذه اللحظة، في الواقع، انضمامها إلى منطقة اليورو معلق فعليًا.
قصة Aleš Michl
تولى Michl قيادة البنك المركزي التشيكي في عام 2022.
هو اقتصادي تشيكي، استراتيجي استثماري سابق في بنك تجاري، بالإضافة إلى كونه شريكًا مؤسسًا لصندوق إدارة الأصول الخوارزمية.
عندما تولى المنصب كانت التضخم في البلاد قد ارتفعت إلى 17.5%، لتصل فيما بعد إلى ذروة 18% بعد بضعة أشهر. الآن نجح البنك المركزي التشيكي في إعادتها إلى 3%، بما يتماشى على سبيل المثال مع تلك في الولايات المتحدة الأمريكية وليس أعلى بكثير من تلك في منطقة اليورو.
بالإضافة إلى ذلك، تحت قيادته بدأت CNB في شراء الذهب وزيادة حصة الأسهم في احتياطياتها من العملات الأجنبية، لتحسين العائد المتوقع لأنشطة البنك.
يمكن اعتباره في الوقت نفسه موظفًا كفؤًا وفعالًا، ولكنه أيضًا مبتكر، وكل هذا يسهل فهم الأسباب التي دفعته إلى اقتراح تقييم إدراج Bitcoin nelle riserve della banca.
الاحتياطي المحتمل في Bitcoin لبنك التشيك الوطني (CNB)
الفكرة التي اقترحها Michl هي السماح للبنك المركزي التشيكي بالاحتفاظ بما يصل إلى 5% من احتياطياته في BTC.
تمتلك CNB حاليًا 140 miliardi di euro من الاحتياطيات (146 miliardi di الدولارات)، لذلك فإن الحد الأقصى الذي توقعه Michl في الوقت الحالي سيكون أعلى قليلاً من سبعة مليارات di الدولارات.
من الجدير بالذكر أن هذه ستكون قيمة أعلى من القيمة السوقية الحالية للـ BTC المحتفظ بها على سبيل المثال من قبل ETF لـ Ark (ARKB)، وليست أقل بكثير من تلك الخاصة بالـ Bitcoin المحتفظ بها من قبل Tether.
ومع ذلك، يجب التأكيد على أنه يتعلق بسقف أقصى، وليس بالمبلغ الذي قد ترغب البنك في استثماره في BTC. بالإضافة إلى ذلك، لم يتم اتخاذ القرار بشأن الاستثمار المحتمل بعد، ويبدو أنه سيستغرق وقتًا طويلاً قبل أن تعبر البنك عن رأيها النهائي في هذا الشأن.
صرح ميخل أيضًا على X أن البيتكوين يتمتع بتقلبات كبيرة، وأن هذا يجعل من الصعب الاستفادة من ارتباطه المنخفض الحالي مع الأصول الأخرى.
كلمات محافظ CNB حذرة بالتأكيد، ولكن على الأقل تبدو متفائلة.
في الواقع، كان قد صرح لصحيفة Financial Times أن استثمار البنك المركزي في Bitcoin قد يتبين أنه غير مجدي أو قد يكون له “قيمة رائعة للغاية”. وأضاف أيضًا أنه يعتقد أن Bitcoin سيستمر في النمو حتى بدون الدعم المحتمل من الرئيس الأمريكي، لأنه يمثل استثمارًا بديلاً للعديد من الأشخاص.
التعليق
إحدى الشركات الرئيسية في مجال العملات الرقمية في العالم، Trezor، تأسست ولا تزال مقرها في جمهورية التشيك.
شارك محلل Bitcoin في Trezor، Lucien Bourdon، تعليقًا حصريًا مع The Cryptonomist بخصوص فكرة Michl:
“كانت جمهورية التشيك منذ فترة طويلة في طليعة الابتكار في Bitcoin، حيث كانت موطنًا لأول mining pool، وأول hardware wallet، وواحدة من أكبر مؤتمرات Bitcoin في أوروبا. الآن، البلد مستعد لاتخاذ خطوة تاريخية. ستناقش البنك الوطني التشيكي (CNB) تخصيص ما يصل إلى 5% من احتياطياتها البالغة 140 مليار يورو في Bitcoin. إذا تمت الموافقة، قد يمثل هذا القرار نقطة تحول، ليس فقط لجمهورية التشيك، ولكن أيضًا لاعتماد Bitcoin عالميًا كأداة للاستراتيجية الاقتصادية الوطنية.
تمنح Bitcoin الأفراد القوة من خلال ضمان السيطرة على ثروتهم دون الاعتماد على أطراف ثالثة. ولكن يمكن أيضًا للدول استغلال خصائص Bitcoin لتعزيز سيادتها. إذا قامت دولة بدمج Bitcoin بنجاح في احتياطياتها، محتفظة بها ذاتيًا وخارج السيطرة التنظيمية الأجنبية، فإنها تحصل على حماية ضد تخفيض قيمة العملة والضغط الاقتصادي الخارجي.
على الورق، يبدو النقاش حول احتياطيات البيتكوين نقاشًا ماليًا، لكنه في الواقع سياسي وفلسفي بنفس القدر. الحكومات والبنوك المركزية مضطرة للتعامل مع نظام نقدي لا تتحكم فيه وبعضها غير مستعد لهذا التغيير. لكن الكتابة على الجدار. بينما التضخم يآكل القوة الشرائية للنقود الورقية وBitcoin يستمر في النمو، فإن المسألة ليست ما إذا كان يجب على البنوك المركزية الاحتفاظ بBitcoin، ولكن ما إذا كان بإمكانها تحمل عدم القيام بذلك.
بعد أن رفضت رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاغارد، اقتراح البنك التشيكي، واصل بوردون قائلاً:
“إذا كان غسيل الأموال والجرائم المالية هو المعيار لاستبعاد أصل من احتياطيات البنوك المركزية، ألا ينبغي أن يتم فحص اليورو نفسه، بالنظر إلى سوابق البنوك التقليدية؟ المعاملات في Bitcoin شفافة. الفضائح المصرفية التقليدية تحدث خلف الأبواب المغلقة. أي نظام هو حقًا أكثر مسؤولية؟
تقول لاغارد إن البيتكوين غير مناسب للاحتياطيات لأنه يجب أن يكون ‘سائلًا، آمنًا ومحميًا’. ومع ذلك، فإن البيتكوين هو أحد الأصول الأكثر سيولة في العالم، حيث يتم تداوله على مدار 24 ساعة في اليوم، 7 أيام في الأسبوع، دون الحاجة إلى طرف مقابل. أما اليورو، فهو نظام معقد من العملات المرتبطة الذي تطلب تدخلًا مستمرًا للبقاء قائمًا. ما هو غير المستقر في هذه الحالة؟
تدعي BCE أن البيتكوين غير مستقر للغاية للاحتياطيات، ومع ذلك قامت البنوك المركزية بتخفيض قيمة عملاتها من خلال التحفيزات اللامتناهية، والإنقاذ، والتلاعب في الأسعار. المشكلة الحقيقية ليست الاستقرار، بل السيطرة. يمثل البيتكوين نظامًا نقديًا لا يمكنهم طباعته، ولهذا السبب يخشونه”.
