على الرغم من التكهنات المكثفة في السوق، فقد ضاعفت الشركة من قرارها بشأن خطط الاكتتاب العام لشركة Ripple بينما تسرع النمو في المدفوعات، والعملات المستقرة، والخدمات المؤسسية.
Summary
Ripple تستبعد خطط الاكتتاب العام بعد جولة تقييم بقيمة 40 مليار دولار
أكدت Ripple أنه لا توجد لديها خطط حالية للسعي نحو الاكتتاب العام، حتى بعد جمع 500 مليون دولار بتقييم 40 مليار دولار في نوفمبر.
قالت الرئيسة مونيكا لونغ إن الشركة ستظل خاصة، مشيرة إلى أن الميزانية العمومية القوية وقائمة المستثمرين من وول ستريت تزيل أي حاجة ملحة للطرح العام.
جلبت جولة التقييم الأخيرة مجموعة فورتريس للاستثمار وسيتادل سيكيوريتيز إلى جدول رأس مال Ripple، إلى جانب صناديق العملات المشفرة الأصلية مثل بانتيرا كابيتال، جالاكسي ديجيتال، بريفان هوارد، ومارشال وايس.
علاوة على ذلك، قالت لونغ إن المستثمرين “رأوا حقًا أن أعمالنا تعمل”، مشيرة إلى استراتيجية Ripple طويلة الأجل لبناء بنية تحتية للأصول الرقمية للشركات والمؤسسات المالية.
كما أبرزت نقطة تحول في مدفوعات العملات المستقرة في العام الماضي. ومع ذلك، تؤكد قيادة Ripple أن البقاء خاصًا يوفر المرونة لمواصلة الاستثمار في المنتجات الأساسية والاستحواذات دون ضغوط التدقيق في الأسواق العامة الفصلية.
لماذا تقول Ripple إن دليل الاكتتاب العام التقليدي لم يعد مناسبًا
جادلت لونغ بأن المحركات المعتادة وراء الطرح العام لا تنطبق على وضع Ripple الحالي. “حاليًا لا نزال نخطط للبقاء خاصين”، صرحت، مشددة على أن “قوة ميزانيتنا العمومية تقف وحدها” واهتمام المستثمرين الاستراتيجيين مثل Citadel وFortress يضع الشركة “في وضع صحي للغاية” لتمويل النمو دون اكتتاب عام.
في وقت سابق من 2025، أكملت Ripple عرض شراء بقيمة 1 مليار دولار بنفس التقييم 40 مليار دولار، مما يشير إلى طلب مؤسسي مستمر على التعرض للأسهم. ومع ذلك، أعادت الشركة شراء أكثر من 25% من أسهمها القائمة في السنوات الأخيرة، مما يوفر السيولة للمساهمين الحاليين مع إدخال شركاء جدد بعناية من خلال جولات التمويل الخاص.
سمح هذا التوازن بين عمليات إعادة الشراء ورأس المال الجديد لـ Ripple بتعميق العلاقات مع اللاعبين المؤسسيين الرئيسيين. ومع ذلك، تشير تعليقات لونغ إلى أن الشركة ترى قيمة استراتيجية أكبر في الاستثمارات المستهدفة والشراكات أكثر من الالتزامات الأوسع للاكتتاب العام.
التوسع إلى ما بعد المدفوعات إلى الحفظ، الوساطة الرئيسية، والخزانة
قال الرئيس التنفيذي لشركة Ripple إن الاستثمار الأخير “يعكس كل من الزخم المذهل لـ Ripple والتحقق الإضافي من فرصة السوق التي نسعى إليها بقوة.” منذ إطلاقها في 2012 كشركة تركز على المدفوعات، توسعت Ripple إلى الحفظ، العملات المستقرة، الوساطة الرئيسية، والخزانة المؤسسية، مستفيدة من الأصول الرقمية مثل XRP.
على مدى العامين الماضيين، نفذت Ripple ستة استحواذات، بما في ذلك صفقتين بقيمة تزيد عن 1 مليار دولار لكل منهما. علاوة على ذلك، استحوذت الشركة على Rail ودمجتها في Ripple Payments، مما يجمع بين RLUSD وXRP لدعم تدفقات المدفوعات المؤسسية.
تجاوزت أحجام Ripple Payments الآن 95 مليار دولار، مدعومة ببصمة عالمية من 75 ترخيصًا تنظيميًا. تعزز هذه البنية التحتية المتنامية للمدفوعات من Ripple وجهة نظر الإدارة بأن الشركة يمكن أن تتوسع أكثر دون جمع رأس المال في الأسواق العامة.
نمو العملة المستقرة RLUSD وتزايد الطلب المؤسسي
تجاوزت العملة المستقرة RLUSD من Ripple 1 مليار دولار في القيمة السوقية خلال سبعة أشهر من الإطلاق. ومع ذلك، لا تزال تتخلف عن العملات المستقرة المهيمنة مثل USDC من Circle وUSDT من Tether من حيث الحجم الإجمالي. ومع ذلك، ترى الفريق زخمًا قويًا حيث يختبر المستخدمون المؤسسيون تدفقات عمل جديدة للتسوية والخزانة.
وسع استحواذ أكتوبر على GTreasury قدرات الخزانة المؤسسية وإدارة النقد لـ Ripple. علاوة على ذلك، تتوقع الشركة تسارع استخدام سوق العملة المستقرة RLUSD مع تبني المؤسسات للدولارات المرمزة للمدفوعات والتسوية، لا سيما بعد الوضوح التنظيمي من قانون GENIUS.
تتوقع الإدارة أن ينمو سوق العملات المستقرة بشكل كبير مع استمرار التبني المؤسسي. في هذا السياق، تُعتبر تطورات القيمة السوقية للعملة المستقرة RLUSD من Ripple داخليًا كمؤشر مبكر على الطلب طويل الأجل من البنوك، والشركات المالية، والشركات.
تحول تنظيمي: الوصول إلى الاحتياطي الفيدرالي والحفظ لـ RLUSD
تعمل BNY Mellon كوصي على RLUSD، مما يرسخ الأصول في البنية التحتية للأسواق المالية التقليدية. في الوقت نفسه، تسعى Ripple للحصول على ترخيص مصرفي وحساب رئيسي في الاحتياطي الفيدرالي، سعيًا لتحقيق تكامل أعمق مع أنظمة الدفع الأمريكية.
في نوفمبر، رحب كبير المسؤولين القانونيين في Ripple باقتراح محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر للسماح لشركات العملات المشفرة بالوصول إلى حسابات الاحتياطي الفيدرالي “النحيفة”، واصفًا المفهوم بأنه جذاب ومطمئن للبنوك التقليدية. اقترح والر أن مصدري العملات المستقرة قد يستخدمون أنظمة الدفع للبنك المركزي مباشرة، مما يشير إلى تحول مهم في التفكير التنظيمي.
“أردت أن أرسل رسالة مفادها أن هذه حقبة جديدة للاحتياطي الفيدرالي في المدفوعات، وأن صناعة DeFi لا تُنظر إليها بشك أو ازدراء”، قال والر. ومع ذلك، أضاف أن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن “يحتضن الاضطراب – لا يتجنبه”. تظل الأفكار نظرية في الوقت الحالي، ولكن يمكن أن تكتسب زخمًا إذا نجح والر في النهاية في خلافة جيروم باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي.
المنتجات المؤسسية: Ripple Prime وديناميكيات سوق XRP
تمتد عروض Ripple المؤسسية الآن إلى ما بعد المدفوعات لتشمل خدمات الوساطة الرئيسية. ضاعفت Ripple Prime الضمانات الخاصة بالعملاء منذ التكامل، وتعالج أكثر من 60 مليون معاملة يوميًا، وزادت حجم المنصة الإجمالي ثلاث مرات. توفر الوساطة الرئيسية إقراض XRP المضمون للعملاء المؤسسيين، مما يعزز دفع Ripple إلى بنية تحتية لأسواق رأس المال.
على الرغم من هذا التوسع عبر القطاعات، فإن أداء سوق XRP قد تأخر عن ذروته التاريخية. وصل الرمز إلى 3.65 دولار في يوليو 2025، ولا يزال أكثر من 30% أقل من أعلى مستوى له على الإطلاق في يناير 2018 البالغ 3.84 دولار. ومع ذلك، واصلت Ripple الاستثمار في النظام البيئي، بما في ذلك مساهمة 50 مليون دولار في الرابطة الوطنية للعملات المشفرة لدعم جهود التعليم العام.
تشير بيانات التبني التي استشهدت بها الشركة إلى أن حصة كبيرة من حاملي العملات المشفرة يستخدمون بالفعل الأصول الرقمية لدفع ثمن السلع والخدمات. علاوة على ذلك، يشير الطلب المؤسسي المتزايد عبر الوساطة الرئيسية والمدفوعات والخزانة إلى أن الوساطة الرئيسية لـ Ripple والخدمات ذات الصلة أصبحت جزءًا أساسيًا من استراتيجيات الأصول الرقمية للشركات.
المسار الخاص يتناقض مع الأقران المتجهين إلى الأسواق العامة
اختيار Ripple للبقاء خاصًا يتناقض مع شركات العملات المشفرة الكبرى الأخرى. قامت Circle بظهورها الأول في NYSE في يونيو، وافتتحت بقوة والآن تتداول برأسمال سوقي بمليارات الدولارات. في الوقت نفسه، قدمت BitGo طلبًا للسعي إلى إدراج في البورصة الأمريكية أيضًا.
في مكان آخر، جمعت Figure Technology 787.5 مليون دولار في اكتتابها العام، مما يشير إلى أن أسواق رأس المال لا تزال مفتوحة لشركات البنية التحتية للأصول الرقمية. ومع ذلك، فإن نشاط جولة التقييم لـ Ripple والصفقات الاستراتيجية الخاصة تؤكد على مسار بديل لتوسيع العمليات دون رؤية وتقلبات الطرح العام.
تسلط هذه الاستراتيجيات المختلفة الضوء على كيفية تفاعل المؤسسات والمنظمين مع تبني العملات المستقرة، والحفظ، وبنية تحتية للمدفوعات. في هذا البيئة، يتم تأجيل خطط الاكتتاب العام لـ Ripple بشكل متعمد حيث تركز الإدارة على رأس المال الخاص، والاستحواذات، وتوسيع دورها في مركز الأسواق العالمية للأصول الرقمية.
باختصار، تعتمد Ripple على رأس المال الخاص، والمستثمرين الاستراتيجيين، وامتياز العملات المستقرة والمدفوعات سريع النمو لتغذية التوسع، مختارة المرونة على قيود الطرح العام في الوقت الحالي.
