هناك بيانات تشير إلى أن سعر البيتكوين قد يرتفع.
يتعلق الأمر بالتصفيات المحتملة للمراكز ذات الرافعة المالية.
في الواقع، اليوم يبدو أنه من الممكن حدوث تصفية لحوالي 4.34 مليار دولار من المراكز القصيرة، في حالة ارتفاع السعر بنسبة 10%، بينما هناك فقط 2.35 مليار دولار من التصفية المحتملة للمراكز الطويلة، في حالة انخفاض بنسبة 10%.
هذا الخلل مهم للغاية، وهذا يجعل الاحتمال الأكبر هو الارتفاع بدلاً من الانخفاض.
Summary
التصفية القسرية
في سوق العقود الآجلة يمكن فتح مراكز long وshort مكشوفة.
يعني أنه يمكن المراهنة على ارتفاع أو انخفاض سعر أحد الأصول دون الحاجة إلى امتلاكه أو شرائه.
لكن يجب إغلاق هذه المراكز في مرحلة ما، ونظرًا لأن البيع على المكشوف (أي shortare) يعني اقتراض الأصول لبيعها، ولكن مع الالتزام عاجلاً أم آجلاً بإعادة شرائها وإعادتها، يجب التأكد من وجود رأس مال لإعادة شرائها (وينطبق نفس الشيء بالعكس على المراكز long).
لتجنب عدم قدرة البائع المكشوف على إعادة شراء الأصول التي اقترضها، تقوم المنصات التي تسمح بفتح مراكز short (أو long) بإجراء تصفية قسرية للمراكز قبل لحظات من الوصول إلى اللحظة الحاسمة.
بعبارة أخرى، إذا كانت هناك صفقة short قد تراكمت عليها خسارة كبيرة لدرجة أنها أصبحت قريبة من عدم السماح بإعادة الشراء، يتم إغلاقها فورًا وبشكل قسري من قبل المنصة من خلال شراء تلقائي، بسعر السوق.
في هذه الحالات، المستفيد الأكبر هي المنصات نفسها، التي تحصل على الرسوم من المعاملات، وكذلك من راهن ضد المراكز التي تُغلق بشكل قسري.
الاختلال الحالي
مع حوالي 4.34 مليار دولار من عمليات التصفية المحتملة للمراكز القصيرة، في حالة ارتفاع سعر Bitcoin بنسبة 10%، من السهل فهم كم يمكن لشخص ما أن يربح.
علاوة على ذلك، مع وجود أكثر بقليل من نصف احتمالات تصفية المراكز الطويلة، فإن عدم التوازن بين الأرباح المحتملة مع ارتفاع بنسبة 10% وتلك الناتجة عن انخفاض بنسبة 10% هو بالتأكيد مهم.
في حال ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 10%، فإنه سيرتفع بحوالي 6,800$ في الوقت الحالي، لينتقل بذلك من السعر الحالي البالغ 68,000$ إلى أكثر من 75,000$.
في هذه الحالة، سيتم تصفية العديد من المراكز short (أي عمليات البيع على المكشوف)، مما يؤدي إلى تحقيق مكاسب كبيرة لكل من المنصات التي تديرها وأيضًا لأولئك الذين راهنوا ضد تلك العمليات البيع على المكشوف.
بالإضافة إلى ذلك، نظرًا لأن التصفية القسرية للمراكز القصيرة تتضمن إعادة الشراء التلقائي، فإنها ستؤدي بدورها إلى زيادة الضغط الشرائي، حتى وإن كان ذلك مؤقتًا فقط، مما يساعد السعر على الارتفاع أكثر.
لا ينبغي نسيان أن العديد من المراكز long أو short تُفتح باستخدام الرافعة المالية. بمعنى آخر، من لا يمتلك رؤوس أموال كبيرة يمكنه اقتراض رأس المال من الآخرين لزيادة مركزه، حتى عشر أو مئة مرة.
نظرًا لأن هذه القروض لها تكلفة دائمًا ويجب سدادها دائمًا، فإن الرافعة المالية تزيد من احتمالية تصفية المراكز long وshort بشكل قسري.
الفرضية 75,000$
ومع ذلك، يجب توضيح أن نسبة 10% التي تم الإشارة إليها سابقًا هي نسبة تعسفية تمامًا.
في الواقع، في هذه اللحظة، هناك عقبة أقوى بكثير يجب على Bitcoin تجاوزها، وهي تقع تحت عتبة 75,000 دولار.
يبدو أن المقاومة الأكبر تقع حول 73,000$، وبالتالي قد يكون من الصعب جدًا في الوقت الحالي الارتفاع إلى 75,000$.
ومع ذلك، إذا بدلاً من التفكير في زيادة بنسبة +10% أو نقصان بنسبة -10%، نفكر في زيادة بنسبة +7% أو نقصان بقيمة -7$، فإن الوضع يتغير قليلاً، ولكنه يصبح أقل صعوبة في التنبؤ به.
الحقيقة هي أن هناك اختلالاً كبيراً بين المراكز القصيرة والمراكز الطويلة، بينما اختيار النسبة المئوية التي يتم بناءً عليها إجراء الحسابات هو أمر اعتباطي – وغالباً ما يتم اختيار الرقم المستدير 10% لهذه الحسابات.
هل يرتفع سعر البيتكوين؟
لكن السؤال الحقيقي هو شيء آخر.
هل يمتلك سعر البيتكوين حقًا القوة للارتفاع مرة أخرى؟
المقارنة بين المراكز short وlong في الواقع تشير إلى نعم، لأنه لتفعيل عمليات التصفية القوية المذكورة أعلاه، أو حتى جزء منها، يلزم حدوث ارتفاع حاد وسريع في سعر BTC.
حاليًا، ومع ذلك، يبدو أن تجاوز حاجز 70,000$ بسهولة أمر صعب على المدى القصير، خاصة لأن الأسواق الأمريكية مغلقة اليوم بسبب العطلة.
ومع ذلك، إذا تمكن سعر البيتكوين من العودة بشكل كبير فوق 71,000$، بين اليوم وغدًا، فلا يبدو أن هناك عقبات كبيرة حتى 73,000$.
يبقى أن نفهم ما الذي يمكن أن يحفز ارتفاعًا من المستوى الحالي البالغ 68,000$ إلى 71,000$، ولكن هناك وقت حتى الغد على الأقل.
هل ينخفض البيتكوين؟
من الواضح أن الأسواق لها رأي مختلف، حيث أن الغالبية العظمى من الرهانات تتجه نحو مراكز short، أي هبوطية.
ومع ذلك، يجب أن نتذكر أن ما يسمى بـ “retail”، أي المستثمرين/المضاربين الأفراد الذين يمتلكون رؤوس أموال ليست مرتفعة بشكل خاص، غالبًا ما يخطئون، بينما عادة ما تكون الحيتان على حق.
4,34 مليار دولار من التصفية الإجمالية للمراكز القصيرة، في حالة ارتفاع السعر بنسبة 10%، ليست أرقامًا “للحيتان” بالمعنى الدقيق، بل هي من التجزئة، نظرًا لأن على سبيل المثال في زوج التداول BTCUSDT على Binance وحده تتجاوز الأحجام اليومية 1,2 مليار دولار، وعلى ETF الخاص بـ BlackRock تتجاوز حتى 2,6 مليار.
بالإضافة إلى ذلك، يجب التمييز بشكل جيد بين التحركات قصيرة الأجل وتلك متوسطة أو طويلة الأجل، نظرًا لأن التصفية القسرية للمراكز الطويلة أو القصيرة بالرافعة المالية هي بالتأكيد تحركات قصيرة الأجل فقط، وغالبًا ما تكون مستقلة عن تلك متوسطة الأجل.
لذلك، حتى إذا استمر الاتجاه المتوسط المدى في الانخفاض، فإن ارتفاعًا بنسبة 7% لتصفية جزء من المراكز القصيرة بالرافعة المالية لا يمكن استبعاده على الإطلاق.
