قطاع الكريبتو في حالة ترقّب محموم بانتظار إقرار قانون الوضوح (Clarity Act) الأمريكي.
على سبيل المثال، نشر أمس المدير التنفيذي لشركة تيثير، باولو أردوينو، منشوراً صريحاً قال فيه: “قانون الوضوح قادم”.
الواقع هو أنه من ناحية يبدو إقرار القانون ممكناً فعلاً خلال فترة زمنية قصيرة نسبياً، ومن ناحية أخرى قد يكون للأثر الإيجابي على قطاع الكريبتو الأمريكي، والعالمي أيضاً، وزن كبير.
Summary
إقرار قانون الوضوح (Clarity Act)
اليوم سيعقد لجنة البنوك في مجلس الشيوخ الأمريكي جلسة لمناقشة التعديلات والتصويت على النسخة المحدّثة من مشروع قانون “قانون وضوح سوق الأصول الرقمية” (Digital Asset Market Clarity Act).
المسودة النهائية للنص الذي سيُطرح للتصويت اليوم نُشرت للعلن قبل بضعة أيام فقط، وتشمل قواعد تخص العملات المستقرة (stablecoin)، وتقسيم الصلاحيات بين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، وحمايات لمطوري التمويل اللامركزي DeFi، وتصنيف الأصول الرقمية، وتدابير لمكافحة الأنشطة غير المشروعة.
كان مشروع القانون قد أُقر بالفعل في مجلس النواب، في يوليو من العام الماضي، بتصويت من الحزبين، لكن ما إن وصل إلى مجلس الشيوخ حتى توقفت مسيرته التشريعية.
على سبيل المثال، قُدّم أكثر من 100 تعديل، على الأرجح بنية واضحة لإبطاء أو عرقلة إقراره. ليس هناك فقط معارضة من مجموعة كبيرة من الديمقراطيين، بل توجد أيضاً لوبيات مصرفية تعارض بعض النقاط، مثل عوائد العملات المستقرة.
بعد وساطة جزئية تم التوصل إلى مسودة معدّلة للنص، واليوم سيتعيّن على لجنة مجلس الشيوخ المعنية بالشؤون المالية إقرارها أو رفضها.
مع ذلك يجب القول إنه حتى في حال التصويت لصالحها، فلن يكون ذلك بمثابة الإقرار النهائي.
في الواقع، تصويت اليوم يهدف فقط إلى إقرار المسودة النهائية للنص لإحالته إلى مجلس الشيوخ نفسه للتصويت، لأن لجنة البنوك بالتأكيد ليست الجهة المخوّلة بالتشريع.
علاوة على ذلك، حتى في حال إقرار المسودة اليوم، ثم تصويت مجلس الشيوخ لصالحها لاحقاً (ويجب أن يكون التصويت من الحزبين)، فإن قانون الوضوح سيحتاج إلى المرور مرة أخيرة في مجلس النواب، نظراً لتعديل النص، ثم في حال الإقرار النهائي سيحتاج أيضاً إلى توقيع الرئيس، والذي يبدو شبه محسوم.
ترقّب قطاع الكريبتو
ترقّب قطاع الكريبتو محموم.
حتى الإقرار المحتمل اليوم لمسودة النص سيكون خطوة كبيرة إلى الأمام، لأنه تماماً كما أقرّ مجلس النواب المسودة الأولى بتصويت من الحزبين، فمن الممكن أن يقرّ مجلس الشيوخ المسودة التي سيوافق عليها لجنة البنوك إذا وصلت إليه.
مع ذلك، من المرجّح أن الأمر سيستغرق أياماً أخرى، وكذلك بالنسبة للمرور اللاحق الإضافي (ويُرجى أن يكون النهائي) في مجلس النواب، والذي على الأرجح لن يكون فورياً على الإطلاق.
بحسب العديد من العاملين في قطاع الكريبتو، قد يكون قانون الوضوح محفّزاً ضخماً لاعتماد المؤسسات وللوضوح التنظيمي للعملات المشفّرة في الولايات المتحدة، وبالتالي في باقي أنحاء العالم أيضاً.
من الناحية التقنية، سيمثّل هذا القانون أول إطار تنظيمي متكامل للأصول الرقمية في الولايات المتحدة، إلى درجة أن قطاع الكريبتو الأمريكي يعتبره نقطة تحوّل تاريخية، بفضل الانتقال من “التنظيم عبر إجراءات الإنفاذ” إلى قواعد واضحة وقابلة للتنبؤ.
التبعات
قبل كل شيء، من المفترض أن يجلب قانون الوضوح إلى الولايات المتحدة وضوحاً تنظيمياً بشأن الكريبتو، وتقسيماً واضحاً للمهام بين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC).
يجب التذكير بأن قطاع الكريبتو الأمريكي هو الأهم في العالم بين قطاعات الدول المختلفة، ليس أقلّه لأن جميع صناديق ETF الرئيسية للكريبتو تُدار وتُتداول من قِبل جهات أمريكية في السوق الأمريكي.
من المفترض أن يضع قانون الوضوح حداً لحالة عدم اليقين التي كبحت الاستثمارات المؤسسية في قطاع الكريبتو في الولايات المتحدة لسنوات.
بالإضافة إلى ذلك، سيُصبح البيتكوين والإيثريوم والعملات المشفّرة المماثلة قانونياً بمثابة سلع (commodities) لامركزية، وهذا من المفترض أن يفيد خصوصاً تلك المرتبطة بسلاسل بلوكشين ناضجة ذات استخدام واسع، وشبكات ممتدة، وانخفاض نسبي في تركّز ملكية التوكنات.
قد يؤدي قانون الوضوح حتى إلى زيادة السيولة في سوق الكريبتو، بفضل المزيد من صناديق ETF والمزيد من الاعتماد من قِبل البنوك والصناديق الاستثمارية.
القواعد المحددة
يبدو أن أكثر القواعد المحددة إثارة للاهتمام هي تلك المتعلقة بالعملات المستقرة، كما تشهد على ذلك حالة الترقّب المحموم لدى تيثير.
على سبيل المثال، سيكون هناك إلزام بامتلاك احتياطيات بنسبة 1:1، وبوجود إشراف واضح على الجهات المصدِرة.
سيتم إدخال حظر على العوائد أو الفوائد السلبية على العملات المستقرة المحتفَظ بها من قِبل العملاء الأمريكيين. لن يُسمح إلا بالمكافآت المرتبطة بأنشطة حقيقية (مدفوعات، تحويلات، إلخ).
من المفترض أن يولّد ذلك مزيداً من الأمان والثقة للمستثمرين الأفراد، لكنه سيجعل العملات المستقرة أقل جاذبية لمن كانوا يستخدمونها في الزراعة العائدية (yield farming) السلبية (وهو أمر تسعى إليه بقوة اللوبيات المصرفية).
قواعد محددة أخرى ستتعلق بالتمويل اللامركزي DeFi.
على سبيل المثال، لن يُعتبر مطوّرو البرمجيات مفتوحة المصدر، والمحافظ غير الحاضنة (non-custodial wallets)، ومشغّلو العُقد وبروتوكولات DeFi ناقلي أموال (money transmitters) بعد الآن، ما لم يتحكّموا بأموال المستخدمين. ومع ذلك، ستُستثنى فقط الحالات التي تساعد عمداً على أنشطة إجرامية.
بهذه الطريقة سيتمكّن آلاف المطوّرين الأمريكيين من الابتكار دون المخاطرة بعقوبات أو أحكام قضائية.
الخاتمة
بالنسبة لقطاع الكريبتو، قد يكون إقرار قانون الوضوح دفعة هائلة للشرعية والنمو طويل الأجل، بينما من المفترض أن يزيد الأمان للمستثمرين الأفراد بفضل تقليص الممارسات عالية المخاطر.
أما بالنسبة لشركات الكريبتو فسيكون من الممكن تحقيق امتثال تنظيمي أكبر، وضوء أخضر للتوسّع.
