أمس سجّل سعر Hype مستوى قياسيًا جديدًا على الإطلاق (ATH).
تم تسجيل الذروة فوق 62 دولارًا، ثم تبعتها حركة تصحيحية صغيرة جدًا أعادته إلى ما دون 60 دولارًا.
والآن في الحقيقة نزل أيضًا إلى ما دون 58 دولارًا، لكن هذه التحركات الأخيرة تُعد ضئيلة جدًا مقارنة بما حققه في الأيام السابقة.
Summary
Hype
Hype هو التوكن الأصلي لـ Hyperliquid.
في الواقع، من وجهة نظر تقنية بحتة، يجب اعتبار Hype عملة مشفرة حقيقية، نظرًا لأن Hyperliquid هي أيضًا بلوكتشين من الطبقة الأولى، لكنها تعمل كنوع من الطبقة الثانية لإيثريوم. هذا يؤدي غالبًا إلى تعريف Hype على أنه مجرد توكن، رغم كونه في الحقيقة عملة مشفرة حقيقية بكل معنى الكلمة.
في الواقع Hyperliquid ليست فقط أهم DEX في العالم لتداول عقود perp على العملات المشفرة، بل هي أيضًا بلوكتشين مستقلة من الطبقة الأولى.
ومع ذلك فإن علاقتها مع إيثريوم، وإن كانت غير مباشرة، تظل أساسية.
فليست بلوكتشين Hyperliquid متوافقة بالكامل فقط مع آلة إيثريوم الافتراضية، بل لديها أيضًا نظام جسر مدمج يتيح النقل المباشر لـ ETH وUSDC وأصول أخرى من إيثريوم وأربتريوم إلى Hyperliquid.
لذا فإن الانتقال من إيثريوم إلى Hyperliquid يكون عمليًا مباشرًا، ويتم فعليًا بنقرة واحدة فقط مباشرة على الـ DEX. المستخدمون لا يشعرون بأي انقطاع في الاستمرارية، ولذلك يميلون إلى الاعتقاد، عن خطأ، أن Hyperliquid هي طبقة ثانية لإيثريوم مثل أربتريوم، وليست طبقة أولى حقيقية.
لكن هذا العامل يلعب دورًا مهمًا للغاية سواء فيما يتعلق بنجاح Hyperliquid، أو فيما يتعلق، بشكل غير مباشر، بالقيمة السوقية لـ Hype.
نجاح Hyperliquid
Hyperliquid كـ DEX يعمل بشكل جيد للغاية.
فهو في الواقع منصة تداول لامركزية سريعة جدًا وعالية الأداء، وتتيح تداول عقود الفيوتشر الدائمة (perp) على العملات المشفرة مع إمكانية فتح مراكز شراء (long) وبيع (short)، وكذلك باستخدام الرافعة المالية.
إن عدم وجود انقطاع تقريبًا في الاستمرارية مع إيثريوم جعل السيولة تتدفق بسهولة كبيرة من إيثريوم إلى Hyperliquid، وهذا ما جلب الكثير منها في وقت قصير إلى البلوكتشين الجديدة.
يكفي القول إنه في غضون ستة أشهر ونصف فقط، من بداية ديسمبر 2024 إلى منتصف مايو 2025، انتقل إجمالي القيمة المقفلة (TVL) من الصفر إلى مليار دولار، ليصل بعد ذلك إلى أعلى مستوى تاريخي في سبتمبر من نفس العام عند 2.7 مليار.
ومع بداية سوق الدب للعملات المشفرة انخفض الـ TVL الخاص بها، لكنه لم ينخفض مرة أخرى أبدًا إلى ما دون 1.1 مليار.
بل على العكس، بدءًا من نهاية يناير 2026 ارتفع قليلًا، حتى وصل إلى 1.7 مليار دولار حاليًا.
وهي الآن سابع بلوكتشين في العالم من حيث TVL، على الرغم من أن عمرها أقل من عامين، ولكن إذا استبعدنا بيتكوين (أي شبكة Lightning) وBase (التي هي طبقة ثانية)، تصبح في المرتبة الخامسة.
أول ATH لـ Hype
في ضوء كل ذلك يمكن تفسير الأداء الملحوظ لتوكن Hype بسهولة إلى حد ما.
مع ذلك يجب تقديم توضيح مهم بهذا الخصوص.
كان السعر الأولي لـ Hype في ديسمبر 2024 حوالي 3.2 دولار، رغم أنه كان في الواقع سعر إطلاق منخفضًا للغاية، لدرجة أنه خلال أسابيع قليلة كان قد ارتفع بالفعل إلى ما فوق 30 دولارًا.
كنقطة مرجعية “أولية” من الأنسب اعتماد مستوى 20 دولارًا في يناير 2025.
ابتداءً من نهاية فبراير من العام الماضي حدث أول تصحيح، الذي هبط به إلى 10 دولارات. وبعبارة أخرى، في أقل من شهرين فقد 50% من قيمته السوقية.
لكن في منتصف أبريل حدث الارتداد الأول، الذي استمر ما يقرب من خمسة أشهر ونصف وأدى إلى تسجيل أول مستوى قياسي حقيقي على الإطلاق، فوق 58 دولارًا. وهذا بالمناسبة هو أيضًا تقريبًا مستوى السعر الحالي.
لكن ذلك تبيّن أنه مجرد فقاعة صغيرة، وفي سبتمبر انفجرت بالفعل.
أدى الانفجار في النهاية إلى إعادة سعر Hype تمامًا إلى مستوى 20 دولارًا الذي يمثل نقطة الانطلاق المرجعية للفقاعة نفسها.
الوضع الحالي
في نهاية يناير 2026 حدث الارتداد الثاني.
حتى الآن يستمر هذا الارتداد منذ أربعة أشهر ونصف، أي مدة لا تقل كثيرًا عن مدة الفقاعة الصغيرة في العام الماضي.
علاوة على ذلك، منذ نقطة البداية جعل الارتداد الحالي سعر Hype يرتفع بالفعل بنحو 200%، بحيث تبدو الديناميكية الحالية شبيهة جدًا بتلك الخاصة بالفقاعة الصغيرة في العام الماضي.
لكن هناك اختلافان اثنان.
الأول هو أن الفقاعة الصغيرة في العام الماضي بدأت في التضخم من مستوى 10 دولارات، بينما فقاعة 2026 بدأت من 20 دولارًا.
الثاني هو أنها مستمرة منذ أربعة أشهر ونصف، بينما استمرت فقاعة العام الماضي شهرًا إضافيًا.
ولكن إذا أخذنا مستوى 20 دولارًا كمرجع، فقد استغرق الأمر العام الماضي 135 يومًا للانتقال من 20 دولارًا إلى 58 دولارًا، ثم صحح السعر تقريبًا بشكل فوري إلى 40 دولارًا في غضون أيام قليلة. هذه المرة استغرق الأمر 130 يومًا للانتقال من 20 دولارًا إلى 62 دولارًا.
لذلك فإن خطر أن يكون الـ ATH الذي تم تسجيله أمس مقدمة لانفجار فقاعة صغيرة جديدة، ربما في الأيام القادمة، لا يبدو على الإطلاق أمرًا يمكن تجاهله.
