آرثر هايز حول مخاطر فقاعة الذكاء الاصطناعي والكريبتو بحسب آرثر هايز: المدير التنفيذي السابق لمنصة BitMEX تبنّى موقفًا دفاعيًا تجاه سوق الكريبتو، مقتنعًا بأنّ التوترات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بدأت بالفعل تُثقل كاهل البيتكوين. بالنسبة لهايز، ستبقى سيولة البيتكوين ضعيفة ما دامت تدفّقات رؤوس الأموال تواصل مكافأة أسهم الذكاء الاصطناعي بدلًا من الأصول الرقمية.
الإطار الذي يرسمه ينطلق من نقطة محددة: منذ الإطلاق العام لـ ChatGPT، استوعبت الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تمويلات ضخمة على شكل ديون. هذا التدفق دعم أسهم الذكاء الاصطناعي وفي الوقت نفسه ترك البيتكوين والآلتكوين متأخرين، غير قادرين على مجاراة وتيرة سوق التكنولوجيا.
بعبارة أخرى، مخاطر فقاعة الذكاء الاصطناعي والكريبتو بحسب آرثر هايز لا تتعلق فقط بالحماس تجاه الذكاء الاصطناعي. بل تتعلق أيضًا بالمكان الذي ينتهي إليه رأس المال عندما يطارد المستثمرون الموضوع المهيمن في اللحظة الراهنة.
Summary
البيتكوين تحت الضغط بينما تتجه رؤوس الأموال نحو الذكاء الاصطناعي
يرى هايز أن السوق يكافئ بالدرجة الأولى الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. ووفقًا لقراءته، فإن هذه الديناميكية تقلل من جاذبية العملات المشفرة على المدى القصير وتُضعف سيولة البيتكوين ورؤوس أموال الذكاء الاصطناعي. والنتيجة واضحة: كلما ذهب المزيد من المال إلى أسهم الذكاء الاصطناعي، قلّ الهامش المتاح لارتداد الأصول الرقمية.
تأتي تحليلاته في مرحلة أظهر فيها البيتكوين أداءً أضعف مقارنة بأسهم الذكاء الاصطناعي وحتى مقارنة بالآلتكوين. بالنسبة لهايز، هذا الفارق ليس تفصيلًا تقنيًا. بل هو إشارة إلى دوران في السوق يصبّ في مصلحة قطاع الذكاء الاصطناعي.
الاكتتابات العامة لشركات الذكاء الاصطناعي وتدفّق جديد من المعروض إلى السوق
نقطة محورية أخرى في منطق هايز تتعلق بالعمليات الشركاتية المقبلة. المدير التنفيذي السابق لـ BitMEX يشير إلى الاكتتاب العام لـ OpenAI، وخطط إدراج SpaceX، والظهور المحتمل لـ Anthropic في الأسواق. كل هذه العمليات، بحسب رأيه، قد تختبر قدرة السوق على استيعاب معروض جديد من الأسهم في قطاع الذكاء الاصطناعي.
المسألة لا تتعلق فقط بجمع رأس المال. يخشى هايز أن تؤدي موجة من الإدراجات الجديدة إلى استنزاف الموارد من قطاعات أخرى أيضًا، بما في ذلك التكنولوجيا التقليدية والعملات المشفرة. ومن هذه الزاوية، تصبح تأثيرات الاكتتابات العامة على البيتكوين نقطة يجب مراقبتها عن كثب.
يضيف هايز عنصرًا آخر أقل تداولًا: ارتفاع تكاليف الطاقة. فإذا أصبحت الطاقة وقدرة الحوسبة أكثر كلفة، سترتفع أيضًا النفقات على أدوات الذكاء الاصطناعي الأكثر تكلفة وكثافة من حيث القدرة الحاسوبية. ونتيجة لذلك، قد يتباطأ الطلب.
تكاليف الطاقة والطلب على أدوات الذكاء الاصطناعي
بالنسبة لهايز، يمكن لهذا العامل أن يعقّد السيناريو الأكثر تفاؤلًا بشأن الذكاء الاصطناعي. فإذا ارتفعت التكاليف التشغيلية، قد يصبح السوق أكثر انتقائية تجاه أدوات الذكاء الاصطناعي ذات الاستهلاك العالي للحوسبة. إنها مرحلة تؤثر بشكل غير مباشر أيضًا على مخاطر سوق الكريبتو والذكاء الاصطناعي، لأنها تنقل تركيز المستثمرين بشكل إضافي.
سياسات الفيدرالي ومخاطر الكريبتو: كبح السيولة
يرى هايز عقبة أخرى أمام البيتكوين وسوق الكريبتو: تأخر خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي. فعدم اليقين في السياسة الاقتصادية واستمرار التضخم عند مستويات مرتفعة يحدّان، في رأيه، من هامش مناورة البنك المركزي. وهذا يبعد على المدى القصير احتمال ضخ سيولة يمكن أن تدعم البيتكوين.
يبقى المشهد إذًا غير مواتٍ للعملات المشفرة. تدخل سياسات الفيدرالي وسوق الكريبتو بذلك في صلب قراءة هايز، إلى جانب تأخّر الفيدرالي ومخاطر الكريبتو. وحتى يحدث تغيير في النهج النقدي، قد تبقى الضغوط مرتفعة.
يُضاف إلى ذلك خطر سياسي. يشير هايز إلى تزايد القلق العام بشأن تأثير الذكاء الاصطناعي على الوظائف. وإذا تحوّل هذا الموضوع فعلًا إلى محور من محاور الحملات الانتخابية، فقد يؤثر في معنويات المستثمرين ويزيد من التقلبات.
يمكن للبيتكوين أن يتعافى، لكن فقط مع سيولة جديدة
على الرغم من النبرة الحذرة، لا يستبعد هايز تعافي البيتكوين. سيناريوه يتضمن احتمال انتعاش إذا تدخّل صانعو القرار بإجراءات لضخ السيولة خلال مراحل الضغط المالي. في تلك الحالة، يمكن للبيتكوين أن يعود للاستفادة من سياق أكثر ملاءمة.
لكن في الوقت الحالي، الرسالة مختلفة: إن مزيج مخاطر فقاعة الذكاء الاصطناعي والكريبتو بحسب آرثر هايز، والضغوط الكلّية، وتأخّر الفيدرالي، يشير إلى مرحلة إحجام عن المخاطرة (risk off) بالنسبة للعملات المشفرة. إنها قراءة تضع في المركز المنافسة على رأس المال بين الذكاء الاصطناعي والأصول الرقمية.
لماذا تهمّ هذه التحليلات لآرثر هايز
تحليل هايز مهم لأنه يربط بين ثلاث قوى غالبًا ما تُناقش بشكل منفصل: دفع الذكاء الاصطناعي، متانة سيولة البيتكوين، وقرارات الاحتياطي الفيدرالي. الرسالة الأساسية: إذا واصل الذكاء الاصطناعي امتصاص رؤوس الأموال وبقي الفيدرالي على موقفه، يمكن أن يبقى سوق الكريبتو تحت الضغط لفترة أطول من المتوقّع.
بالنسبة للمستثمرين ومراقبي القطاع، النقطة ليست فقط في معرفة ما إذا كانت هناك فقاعة في الذكاء الاصطناعي. النقطة هي فهم كيف يمكن لتدفّقات رأس المال، والاكتتابات العامة، والسياسة النقدية أن تعيد رسم العلاقة بين التكنولوجيا والعملات المشفرة في الأشهر المقبلة.
الأسئلة الشائعة
لماذا يقلق آرثر هايز بشأن سيولة البيتكوين؟
يرى هايز أن سيولة البيتكوين ستبقى ضعيفة لأن رؤوس الأموال تستمر في التدفق نحو الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، مما يقلل الاهتمام بالأصول الرقمية.
كيف تحركت أسهم الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة مؤخرًا؟
وفقًا لتحليل هايز، سجّلت أسهم الذكاء الاصطناعي مكاسب كبيرة، بينما بقي البيتكوين والآلتكوين متأخرين.
ما التأثير الذي يمكن أن تُحدثه اكتتابات OpenAI وSpaceX وAnthropic؟
يعتقد هايز أن هذه العمليات يمكن أن تختبر قدرة السوق على استيعاب معروض جديد من الأسهم في قطاع الذكاء الاصطناعي دون سحب قدر مفرط من رأس المال من القطاعات الأخرى.
ما دور الاحتياطي الفيدرالي في الإطار الذي يرسمه هايز؟
تأجيل خفض أسعار الفائدة من جانب الفيدرالي، في سياق تضخم لا يزال مرتفعًا، يحدّ بحسب هايز من إمكانية تقديم دعم من حيث السيولة للبيتكوين ولسوق الكريبتو.
هل يمكن للبيتكوين أن يعود للارتفاع بحسب آرثر هايز؟
نعم، ولكن فقط إذا تدخّل صانعو القرار بإجراءات لضخ السيولة في مرحلة من مراحل الضغط المالي. وحتى ذلك الحين، يرى هايز أن المشهد لا يزال صعبًا بالنسبة لسوق الكريبتو.
