تسارع نمو الأسهم المرمّزة بشكل حاد خلال الشهر الماضي، حيث تضاعف عدد الحاملين أكثر من مرتين وارتفطت أنشطة التداول الشهرية إلى عشرات مليارات الدولارات، وفقًا لبيانات حديثة من RWA.xyz. تمثل هذه الطفرة أحد أوضح المؤشرات حتى الآن على أن الإصدارات القائمة على البلوكشين من الأسهم التقليدية تنتقل من كونها تجربة متخصصة إلى ركن سريع النمو في أسواق العملات المشفرة، حتى مع تعثر بعض أكبر اللاعبين في هذا القطاع على مستوى التنفيذ.
Summary
أهم النقاط
- تضاعف عدد حاملي الأسهم المرمّزة أكثر من مرتين ليصل إلى 1.31 مليون خلال الشهر الماضي، بحسب RWA.xyz.
- قفز حجم التحويلات الشهري بنحو 180% ليصل إلى 23.13 مليار دولار، بينما ارتفعت العناوين النشطة بنسبة 34.62% لتقترب من 572,000 عنوان.
- تتصدّر Ondo السوق بقيمة موزعة تبلغ حوالي 872 مليون دولار، متقدمة على xStocks التابعة لـ Kraken (557.8 مليون دولار) وbStocks التابعة لـ Binance (521.8 مليون دولار).
- تُظهر بيانات منفصلة من Token Terminal تتبعها crypto.news أن bStocks التابعة لـ Binance قد تجاوزت منذ ذلك الحين xStocks بالكامل، وذلك في أقل من شهرين من الإطلاق.
- ألغت Binance وBybit وBitget Wallet حملات الاكتتاب العام الأولي المرمّزة لـ SpaceX بعد أن عجزت xStocks عن تأمين ما يكفي من الأسهم الأساسية، ما اضطرها إلى رد الأموال.
نمو سريع في عدد حاملي الأسهم المرمّزة وحجم التداول
انتقلت الأسهم المرمّزة من منتج تشفير ينمو ببطء إلى واحدة من أسرع الفئات توسعًا في السوق، والأرقام تدعم ذلك. فقد قفزت أعداد الحاملين، وحجم التداول، والعناوين النشطة بشكل حاد خلال شهر واحد فقط.
إحصاءات رئيسية حول زيادة عدد الحاملين والأحجام
وفقًا لـ RWA.xyz، خلال الشهر الماضي، زاد عدد حاملي الأسهم المرمّزة بأكثر من الضعف ليصل إلى 1.31 مليون. كما ارتفع حجم التحويلات الشهري بنحو 180% خلال الفترة نفسها ليبلغ 23.13 مليار دولار، بينما ارتفع عدد العناوين النشطة شهريًا بنسبة 34.62% ليقترب من 572,000 عنوان. كما ارتفعت القيمة الإجمالية الموزعة للأسهم المرمّزة عبر السوق بنسبة 5.9% لتصل إلى 2.38 مليار دولار.
تكتسب هذه الأرقام أهميتها لأنها تعكس ما هو أبعد من تقلبات الأسعار المضاربية. فارتفاع عدد العناوين النشطة بالتوازي مع ارتفاع الأحجام يشير إلى دخول مشاركين جدد إلى السوق، وليس مجرد تداول الحاملين الحاليين بشكل أكثر عدوانية فيما بينهم.
المنصات الرائدة في السوق وقيمها الموزعة
تتصدّر Ondo حاليًا سوق الأسهم المرمّزة بقيمة موزعة تبلغ حوالي 872 مليون دولار، وفقًا لـ RWA.xyz، تليها xStocks التابعة لـ Kraken بقيمة 557.8 مليون دولار وbStocks التابعة لـ Binance بقيمة 521.8 مليون دولار. وتُعد القيمة الأخيرة لافتة بحد ذاتها: إذ لم تُطلق bStocks إلا في يونيو، ومع ذلك كانت قد اقتربت بالفعل إلى نحو 36 مليون دولار فقط من xStocks بحلول الوقت الذي التقطت فيه RWA.xyz بياناتها.
من بين أهم الأصول المرمّزة الفردية المصنّفة حسب إجمالي القيمة الموزعة، تأتي Securitize بقيمة 145.2 مليون دولار، وStrategy PP Variable xStock بقيمة 135.6 مليون دولار، وأسهم Circle المرمّزة من Ondo بقيمة 99.7 مليون دولار.
لم يبقَ الفارق بين Binance وKraken مفتوحًا لفترة طويلة. إذ تُظهر بيانات منفصلة من Token Terminal، نقلتها crypto.news، أن bStocks قد تجاوزت منذ ذلك الحين xStocks بالكامل، لتصل إلى 610.6 مليون دولار مقابل 601.2 مليون دولار لـ xStocks، بينما احتفظت Ondo Finance بالمركز الأول في تلك المجموعة من البيانات. تتتبع أرقام Token Terminal شريحة مختلفة قليلًا من السوق مقارنةً بـ RWA.xyz — إذ تضخمت فئة الأسهم المرمّزة الأوسع لديها من نحو 80 مليون دولار قبل عام إلى حوالي 2.7 مليار دولار، أي زيادة بأكثر من 30 ضعفًا خلال اثني عشر شهرًا. وقد نسب الشريك المؤسس لـ Binance، تشانغبينغ تشاو، الصعود السريع لـ bStocks إلى قاعدة مستخدمي البورصة القائمة، التي منحت المنتج انتشارًا فوريًا عند الإطلاق.
تضيف تقارير Ondo نفسها مزيدًا من التفاصيل إلى صدارتها. تقول الشركة إن منصة Ondo Stocks لديها الآن 1.01 مليار دولار من القيمة الإجمالية المقفلة، بعد أن أصبحت أكبر مزوّد للأسهم المرمّزة من حيث TVL خلال 48 ساعة من إطلاقها في سبتمبر 2025، وقد عالجت منذ ذلك الحين 27 مليار دولار من حجم التداول التراكمي. وعبر مجموعة منتجاتها الكاملة، تحصي Ondo 200,645 حاملًا، بزيادة 20% خلال 30 يومًا، مع وصول حجم التحويلات الشهري عبر النظام البيئي إلى 2.82 مليار دولار. تعكس هذه الأرقام قياسًا مختلفًا عن تتبع القيمة الموزعة لدى RWA.xyz، لكنها تشير إلى الاتجاه نفسه: حجم تداول الأسهم المرمّزة يرتفع عبر كل منصة تقريبًا تقوم بتتبعه.
توسع الأسهم المرمّزة إلى الأسواق الخاصة ومنتجات ما قبل الاكتتاب العام
تشكّل جزء كبير من نمو الأسهم المرمّزة هذا العام بفعل دفع منصات التشفير إلى ما هو أبعد من الأسهم المدرجة، نحو التعرض لأسواق خاصة ومنتجات ما قبل الاكتتاب العام — وهي رهانات لم تنجح دائمًا بسلاسة.
دفع منصات التشفير حول اكتتاب SpaceX العام
في الأشهر التي سبقت الطرح العام الأولي لـ SpaceX في 12 يونيو، أطلقت كل من Binance وCoinbase وKraken وBybit وBitget وBlockchain.com منتجات مرتبطة بالشركة، تراوحت بين تعرض مرمّز لما قبل الاكتتاب العام وعقود آجلة دائمة وتوكنات تمثيلية. كان الطلب كبيرًا: إذ استقطبت حملة لـ Binance قبل الإدراج وحدها التزامات بقيمة 557 مليون دولار.
التحديات الناجمة عن فشل تخصيص الأسهم المرمّزة لما قبل الاكتتاب
لم تسر هذه المحاولة كما كان مخططًا لها. فبعد عجز xStocks عن الحصول على ما يكفي من الأسهم الأساسية لتلبية طلب المستثمرين، أنهت كل من Binance وBybit وBitget Wallet مبادراتها الخاصة بالاكتتاب العام المرمّز لـ SpaceX، ما أدى إلى تعويض المشتركين الذين كانوا قد سجلوا للحصول على تعرض لم يتحقق أبدًا.
على الرغم من هذه العثرة، لم يتبدد الإقبال على أسهم SpaceX المرمّزة. فقد نما التعرض المرمّز لـ SpaceX عبر bStocks التابعة لـ Binance إلى 67.9 مليون دولار من القيمة الموزعة منذ إدراج 12 يونيو، ليحتل المرتبة السابعة بين الأصول المرمّزة الفردية التي تتبعها RWA.xyz. وتذكّرنا هذه الحادثة بأن الترميز يمكنه محاكاة حركة سعر شركة ما على السلسلة، لكنه لا يستطيع خلق أسهم غير متاحة لدعم التوكنات من الأساس — وهو قيد هيكلي ستستمر منتجات ما قبل الاكتتاب العام على وجه الخصوص في الاصطدام به.
نظرة أوسع للسوق وتوقعات ترميز الأصول الواقعية
يتطور نمو الأسهم المرمّزة بالتوازي مع تحول أكبر بكثير نحو وضع الأصول الواقعية على بنية البلوكشين. تتوقع Standard Chartered أن ترميز الأصول الواقعية قد يتحول إلى سوق بقيمة 4 تريليونات دولار بحلول نهاية 2028، ويتماشى المسار الحالي للأسهم المرمّزة — تسجيل قمم جديدة في عدد الحاملين والأحجام والقيمة الموزعة خلال شهر واحد — مع هذا التوقع الأوسع.
أجزاء أخرى من طبقة الترميز تتوسع بالتوازي. فقد تضاعفت تقريبًا قيمة منتجات الخزانة المرمّزة من Ondo، بما في ذلك سند USDY المدعوم بسندات الخزانة الأميركية قصيرة الأجل، منذ بداية عام 2026، بينما سجّل مركز العقود الآجلة الدائمة الذي أطلقته الشركة حديثًا بالفعل مليارات الدولارات من حجم التداول التراكمي. مجتمعة، تشير هذه الأنماط إلى أن نمو الأسهم المرمّزة ليس قفزة معزولة — بل هو جزء من هجرة أوسع للمنتجات المالية التقليدية إلى بنية البلوكشين، حيث لا يزال المُصدِرون يحددون أي المنصات يمكنها فعليًا الوفاء بالوعد عندما ينفد المعروض الواقعي، مثل أسهم SpaceX.
الأسئلة الشائعة
إلى أي مدى زاد عدد حاملي الأسهم المرمّزة مؤخرًا؟
تضاعف عدد حاملي الأسهم المرمّزة أكثر من مرتين ليصل إلى 1.31 مليون خلال الشهر الماضي، وفقًا لبيانات RWA.xyz.
ما المنصات التي تتصدر سوق الأسهم المرمّزة من حيث القيمة؟
تتصدّر Ondo بحوالي 872 مليون دولار من القيمة الموزعة، تليها xStocks التابعة لـ Kraken بقيمة 557.8 مليون دولار وbStocks التابعة لـ Binance بقيمة 521.8 مليون دولار، بحسب RWA.xyz. وتُظهر بيانات منفصلة من Token Terminal أن bStocks قد تجاوزت منذ ذلك الحين xStocks بالكامل، بينما تظل Ondo أكبر مُصدِر إجمالًا.
ما سبب إلغاء بعض حملات الاكتتاب العام المرمّزة لـ SpaceX؟
ألغت Binance وBybit وBitget Wallet مبادرات الاكتتاب العام المرمّزة لـ SpaceX بعد أن عجزت xStocks عن الحصول على ما يكفي من الأسهم الأساسية لتلبية الطلب، ما أدى إلى رد الأموال للمشتركين.
ما هو التوقع لسوق ترميز الأصول الواقعية؟
تتوقع Standard Chartered أن يصل سوق ترميز الأصول الواقعية إلى 4 تريليونات دولار بحلول نهاية عام 2028.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”إلى أي مدى زاد عدد حاملي الأسهم المرمّزة مؤخرًا؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”تضاعف عدد حاملي الأسهم المرمّزة أكثر من مرتين ليصل إلى 1.31 مليون خلال الشهر الماضي، وفقًا لبيانات RWA.xyz.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ما المنصات التي تتصدر سوق الأسهم المرمّزة من حيث القيمة؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”تتصدّر Ondo بحوالي 872 مليون دولار من القيمة الموزعة، تليها xStocks التابعة لـ Kraken بقيمة 557.8 مليون دولار وbStocks التابعة لـ Binance بقيمة 521.8 مليون دولار، بحسب RWA.xyz. وتُظهر بيانات منفصلة من Token Terminal أن bStocks قد تجاوزت منذ ذلك الحين xStocks بالكامل، بينما تظل Ondo أكبر مُصدِر إجمالًا.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ما سبب إلغاء بعض حملات الاكتتاب العام المرمّزة لـ SpaceX؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”ألغت Binance وBybit وBitget Wallet حملات الاكتتاب العام المرمّزة لـ SpaceX بعد أن فشلت xStocks في تأمين ما يكفي من الأسهم الأساسية لتلبية الطلب، ما أدى إلى رد الأموال للمشتركين.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ما هو التوقع لسوق ترميز الأصول الواقعية؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”تتوقع Standard Chartered أن يصل سوق ترميز الأصول الواقعية إلى 4 تريليونات دولار بحلول نهاية عام 2028.”}}]}
تم إعداد هذه المقالة بمساعدة الذكاء الاصطناعي ومراجعتها من قبل الفريق التحريري.
