بدأت تنتشر فرضيات تفيد بأنه خلال عام 2025 قد ينتهي الأمر بالاحتياطي الفيدرالي بشكل غير مباشر بمساعدة Bitcoin.
على الرغم من أنها افتراضات مبنية على ارتباطات غير مباشرة، إلا أنها مدعومة بتوقعات حقيقية مواتية للأسواق. في هذه الحالات، لا تكون الأسواق دائماً على حق، ولكن هناك حتى مصادر داخلية تفترض أن مثل هذا المنطق قد يحدث.
Summary
قد يؤدي الخفض المتوقع لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى إعادة تشغيل الأسواق التي تتحمل المخاطر، بما في ذلك Bitcoin
المسألة الرئيسية في هذا التفكير مرتبطة بأسعار الفائدة في الولايات المتحدة.
مع التضخم القوي لعام 2022 كان على الفيدرالي رفع الفائدة إلى مستويات كبيرة.
تم الوصول إلى الذروة من يوليو 2023 إلى أغسطس 2024، عندما تم رفعها حتى 5,5%، وهو مستوى أعلى حتى من مستوى أزمة 2007، ولم يُشاهد منذ عام 2000.
ابتداءً من سبتمبر من العام الماضي بدأت الفيدرالية في خفض الفائدة، لكن التضخم الأساسي في الولايات المتحدة في سبتمبر 2024 توقف عن الانخفاض.
أولاً، قامت الفيدرالية بإعادة معدلات الفائدة إلى 4,5%، في ديسمبر، ومنذ ذلك الحين توقفت عن خفضها.
في غضون ذلك، عاد التضخم الأساسي للانخفاض، لذلك نظريًا قد يبدأ الاحتياطي الفيدرالي الآن في خفضها مرة أخرى.
مسألة التضخم
يتم رفع أسعار الفائدة للحد من التضخم، لأن أسعار الفائدة المنخفضة تشجع على منح الائتمان، مما يعزز بدوره الاستهلاك ويؤدي إلى زيادة الطلب والأسعار.
لذلك إذا ارتفع التضخم، تقوم البنوك المركزية برفعها، بينما تحاول تقليلها عندما يكون التضخم منخفضًا.
حاليًا، يُعتبر تضخم أساسي بنسبة 2.8% لا يزال مرتفعًا قليلاً، نظرًا لأن الهدف في الولايات المتحدة هو بشكل قاطع 2%.
على الرغم من أنها انخفضت من 3.3% إلى 2.8% من يناير إلى مارس 2025، وبالمقارنة مع مارس 2024 انخفضت بنسبة نقطة مئوية كاملة، إلا أن هناك لا يزال خطر حدوث انتعاش.
المشكلة هي الرسوم الجمركية. في الواقع، ال الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب على البضائع الواردة إلى الولايات المتحدة من الخارج هي تكلفة سيتم تحميلها بشكل كبير على المستهلكين، وبالتالي ستؤدي إلى زيادة الأسعار.
ما يزال مدى هذا الارتفاع الجديد في التضخم غير معروف تمامًا، سواء من حيث القيم أو التوقيت.
حتى الآن لم يُلاحظ أي تأثير، لكن من المفترض أن يظهر بحلول يونيو. لا يمكن بأي حال من الأحوال حساب التأثير من حيث الكمية، على الرغم من أن الفرضيات المتداولة تشير إلى عودة فوق 3%، أو ربما حتى تصل إلى 4%.
هل ستخفض الاحتياطي الفيدرالي الأسعار؟
حاليًا، من المستحيل التنبؤ بكيفية رد فعل الفيدرالي على كل هذا، خاصة لأن البنك المركزي الأمريكي في الواقع لديه هدفان: الحفاظ على التضخم عند 2% وتحفيز التوظيف الكامل.
في هذه اللحظة البطالة في الولايات المتحدة منخفضة جدًا، لذلك ليس لدى الاحتياطي الفيدرالي حاجة للتدخل في هذا الصدد، ولكن من الممكن أن ترتفع في الأشهر المقبلة، بسبب دوافع ترامب.
وهكذا على الرغم من المخاطر المتمثلة في زيادة التضخم، فإن الأسواق تراهن على عدة تخفيضات في أسعار الفائدة خلال عام 2025.
ومع ذلك، يجب توضيح أن هذا النوع من التوقعات غالبًا ما كان خاطئًا في الماضي، خاصة على المدى المتوسط/الطويل، بينما على المدى القصير تميل إلى أن تكون صحيحة.
تمنح الأسواق أكثر من 80% من الاحتمالات بأن الفيدرالي في الاجتماع القادم للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في مايو لن يخفض الأسعار. يبدو هذا السيناريو، في ضوء هذه البيانات، محتملاً بشكل كبير.
فيما يتعلق بشهر giugno تبدأ الأمور بالفعل في التعقيد.
في الواقع، على الرغم من أن الاحتمالات الأكبر هي لخفض بمقدار 25 نقطة أساس، أي الحد الأدنى، ليست الاحتمالات ضئيلة على الإطلاق أن تقرر الفيدرالية عدم الخفض أو الخفض بمقدار 50 نقطة أساس.
تأثير قرارات الفيدرالي على سعر بيتكوين (BTC)
من الضروري توضيح أن السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي ليست العنصر الوحيد على الإطلاق الذي يمكن أن يؤثر على سعر Bitcoin.
بل، في كثير من الأحيان هناك عامل آخر الذي على المدى المتوسط/الطويل يميل إلى أن يكون له أهمية أكبر، وهو قوة الدولار المعبر عنها بمؤشر الدولار (DXY). ومع ذلك، فإن السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي تؤثر أيضًا على الدولار نفسه، لذلك فإن الأمرين مرتبطان بطريقة ما.
بالإضافة إلى ذلك، ليس من الضروري انتظار أن تعلن الفيدرالية لأن قراراتها تؤثر على سعر Bitcoin، نظرًا لأنه عندما يكون هناك القليل من عدم اليقين الأسواق تقوم بتسعيرها مسبقًا بالفعل، كما حدث بالفعل على سبيل المثال في قرار مايو.
حاليًا لا توجد حتى الآن يقين كبير بأن الفيدرالي سيخفض الفائدة في يونيو، لذلك من المحتمل جدًا أن الأسواق لم تقم بتسعير هذه الإمكانية بعد.
بعد قرار 7 مايو، ومع ذلك، يجب أن تتضح الصورة تدريجياً، ومن الممكن أنه إذا قررت الفيدرالية خفض الفائدة في 18 يونيو، فإن الأسواق قد تبدأ في تسعير الخبر بشكل إيجابي قبل ذلك بكثير.
بالإضافة إلى ذلك، انخفض مؤشر الدولار بشكل كبير منذ بداية العام، ومن الناحية النظرية يجب أن ينعكس هذا الانخفاض إيجابياً على سعر Bitcoin عاجلاً أم آجلاً.
الفترة المتوسطة/الطويلة
ومع ذلك، يجب توضيح أنه حتى يونيو بالتحديد من الممكن أن يقتصر التأثير الإيجابي لكل ذلك على سعر Bitcoin على منع هبوطه، أو في أفضل الأحوال على توليد أول ارتداد.
بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي في 18 يونيو بدلاً من ذلك، عندما تبدأ الأسواق في تسعير احتمال تخفيضات إضافية في الأسعار، قد تسير الأمور بشكل مختلف، خاصة إذا ظل مؤشر الدولار منخفضًا، أو حتى انخفض أكثر.
بعبارة أخرى من الممكن تخيل حدوث سيناريو لانتعاش حقيقي لـ bull run للبيتكوين، على الرغم من أنه حتى اليوم من الصعب جدًا القول بمدى احتمال حدوث ذلك.
حتى اليوم في الواقع الفرضية الأكثر احتمالاً تبدو أن الفيدرالي سينتهي بمساعدة Bitcoin بحلول نهاية العام، ولكن من الآن وحتى الأشهر القادمة يمكن أن تتغير الكثير من الأشياء، وبسرعة كبيرة، لدرجة أن هذه الفرضية قد تتلاشى في أي لحظة.
