تداول العملات الرقمية العالمية قد تحول إلى نمط حذر من الانتظار، حيث يبقى سوق البيتكوين مستقرًا بالقرب من مستويات رئيسية بينما ينتظر المستثمرون إشارات من البنوك المركزية.
Summary
استقرار العملات الرقمية بعد تقلبات نوفمبر
تقرير من شركة التداول QCP Capital يشير إلى أن سوق العملات الرقمية قد استقر بعد الاضطرابات الأخيرة، مع بقاء البيتكوين قريبًا من علامة 92,000$. وقد هدأ الضغط البيعي بشكل كبير، ومع ذلك، يبقى الشعور أكثر حذرًا من كونه بناءً في أحدث تحليل من QCP Capital.
علاوة على ذلك، بدأت التدفقات الداخلة لصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) في التعافي، حيث وصلت إلى 56.5 مليون دولار بعد أكثر من 1.1 مليار دولار في عمليات الاسترداد الأسبوعية خلال نوفمبر. لا تزال مراكز المشتقات تعكس التردد، مما يشير إلى أن المتداولين حذرون من إضافة مخاطر عدوانية.
وفقًا لـ QCP، لا تزال استقرار سوق العملات الرقمية بشكل عام هشًا. تصف الشركة حركة الأسعار الحالية بأنها نمط انتظار واضح، حيث لا يستطيع لا الـ bull ولا الـ bear فرض الهيمنة.
قرار الفيدرالي محسوب، وتركيز على تصريحات باول
الأسواق تركز الآن بشكل حازم على قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) القادم وتعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. نتيجة سعر الفائدة نفسها محسوبة تقريبًا بالكامل، لكن المستثمرين يتوقعون أن تقود تصريحات باول الفيدرالية الحركة التالية في الأصول الخطرة.
ومع ذلك، من غير المرجح أن يلتزم الفيدرالي مسبقًا بأي تغيير في سعر الفائدة في يناير. لم تصل بيانات اقتصادية جديدة منذ الاجتماع الأخير، مما يترك صانعي السياسات برؤية محدودة حول آفاق النمو والتضخم.
لا تزال المدخلات الرئيسية مثل تقارير الوظائف غير الزراعية لشهري نوفمبر وديسمبر وإصدار مؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير معلقة. تاريخيًا، تميل الأصول الرقمية إلى التفاعل بشكل إيجابي عندما تزداد التوقعات بسياسة نقدية أكثر تساهلاً.
مخاطر اجتماع بنك اليابان تتزايد للعملات الرقمية العالمية
بينما يهيمن الفيدرالي على العناوين الرئيسية في المدى القريب، تشير QCP إلى اجتماع بنك اليابان في 19 ديسمبر باعتباره الخطر الرئيسي التالي على الأصول الرقمية. عوائد السندات الحكومية اليابانية تجلس عند مستويات عالية لم تشهدها منذ عقود، مما يتحدى موقف السياسة الطويل الأمد للبنك المركزي.
يتداول العائد على السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات بالقرب من 1.95%، وهو أعلى مستوى له منذ 2007، بينما العائد لأجل 30 عامًا حوالي 3.39%. هذا المستوى يمثل رقمًا قياسيًا ويقف أكثر من 100 نقطة أساس فوق القراءات من العام الماضي.
علاوة على ذلك، جعل الارتفاع المستمر في العوائد طويلة الأجل مسؤولي بنك اليابان غير مرتاحين بشكل متزايد. وصف صانعو السياسات التحركات الأخيرة بأنها سريعة إلى حد ما، مما يشير إلى أن استجابة السياسة قيد النظر عن كثب.
تجارة الين والسيولة في العملات الرقمية
هذا السياق قد رفع الرهانات لتجارة الين، وهي مصدر رئيسي للشهية العالمية للمخاطر. أي مفاجأة من بنك اليابان، سواء كانت متشددة أو متساهلة، يمكن أن تثير تقلبات كبيرة عبر العملات والسندات والعملات الرقمية.
تاريخيًا، قدمت تجارة الين سيولة كبيرة للأصول الرقمية. رفع سعر الفائدة في ديسمبر سيشير إلى تدهور ظروف التمويل للمراكز الممولة. ومع ذلك، حتى الإشارات المتشددة في وقت سابق من ديسمبر قد أثارت بالفعل حوالي 150 مليون دولار في تصفية العملات الرقمية.
قد يؤدي إجبار تقليص الرافعة المالية استجابة للتحركات المتشددة إلى الضغط مرة أخرى على البيتكوين إذا ارتفعت تكاليف التمويل بشكل حاد. من المحتمل أن تضخم ظروف السيولة الرقيقة في نهاية العام أي تفكيك غير منظم.
تداول البيتكوين في نطاق ضيق بالقرب من مستوى العام
يبقى البيتكوين مستقرًا بشكل أساسي لهذا العام بعد أن بلغ ذروته فوق 123,000$ في منتصف 2025. العملة الرقمية الرائدة تتداول الآن بحوالي 3-7% أقل على أساس سنوي، مما يعكس نقصًا في القناعة الاتجاهية الواضحة.
تم توحيد التداول بين 90,000$ و93,000$ في أوائل ديسمبر، مع فشل التحركات الحادة في كلا الاتجاهين في كسر هذا النطاق. وفقًا لـ QCP، فإن ملخص سوق البيتكوين هو حركة سعرية محصورة في نطاق بدلاً من اتجاه متجدد.
تظل المشاركة المؤسسية ركيزة أساسية للدعم. يواصل المشترون من استراتيجيات الخزينة المؤسسية الأخرى تقديم عروض ثابتة، مما يساعد على تعزيز أرضية متصورة بالقرب من مستويات الأسعار السائدة.
دور المشترين المؤسسيين وصناديق الاستثمار المتداولة
لا يزال المخصصون المؤسسيون وخزائن الشركات يوسعون تعرضهم بعناية. هذا الطلب المستمر من خزائن الشركات يكمل العودة التدريجية لتوازن التدفقات الداخلة والخارجة لصناديق الاستثمار المتداولة بعد عمليات الاسترداد الثقيلة في نوفمبر.
ومع ذلك، لا يطارد المستثمرون الارتفاع بشكل عدواني وسط عدم اليقين الاقتصادي. يفضل العديد من الحائزين الكبار الحفاظ على المراكز الأساسية أثناء انتظار إشارات أوضح من البنوك المركزية والبيانات الاقتصادية.
يبدو أن المشاركة الفردية أيضًا أكثر انتقائية، مع تقارير أقل عن التجاوزات المضاربية. بالنسبة لأولئك الذين يسألون أين يمكن شراء البيتكوين بسعر السوق، تظل السيولة عميقة في البورصات المنظمة الرئيسية، على الرغم من أن حجم التداول الإجمالي قد تباطأ عن بداية العام.
قرار بنك اليابان في 19 ديسمبر قد يكسر النطاق
يتحول الانتباه بشكل متزايد إلى بيان سياسة بنك اليابان ومؤتمر صحفي لحاكم البنك كازو أويدا في 19 ديسمبر. يريد المستثمرون وضوحًا حول ما إذا كان البنك المركزي يتجه نحو تشديد مستدام أو مجرد اختبار لتحمل السوق.
سيراقب سوق البيتكوين عن كثب أي تغيير في توجيهات بنك اليابان المستقبلية. الالتزام القوي بمواصلة الزيادات يمكن أن يشدد السيولة العالمية، بينما قد تخفف التلميحات عن توقفات محتملة الضغط على الأصول الخطرة.
يتزامن اجتماع ديسمبر أيضًا مع فترة من المخاطر النظامية المرتفعة. علاوة على ذلك، تعني ظروف التداول في العطلات عادةً دفاتر أوامر أرق، مما يمكن أن يضخم تقلبات الأسعار إذا كان يجب تفكيك المراكز الممولة بسرعة.
مخاطر نهاية العام للبيتكوين
في الوقت الحالي، لم تسيطر رواية نهاية سوق الـ bull للبيتكوين، حيث تظل الأسعار أعلى بكثير من القيعان السابقة للدورة. ومع ذلك، فإن غياب الاختراق الحاسم يترك كلا السيناريوهين الصعودي والهبوطي على الطاولة.
تؤكد QCP أن التواصل من البنوك المركزية حتى أوائل 2026 سيكون حاسمًا. إذا أصبحت مسارات السياسة في الولايات المتحدة واليابان أكثر وضوحًا، فقد يكتسب المتداولون أخيرًا القناعة اللازمة لدفع البيتكوين خارج نطاقه الحالي.
حتى ذلك الحين، تتوقع QCP تداولًا متقلبًا ولكنه محصور، مع ظروف السيولة والعناوين الاقتصادية التي تملي التحركات قصيرة الأجل. قد تحدد المراكز حول قرار بنك اليابان في 19 ديسمبر كيفية إغلاق العام للأصول الرقمية الرئيسية.
التوقعات للعملات الرقمية حتى أوائل 2026
بالنظر إلى ما بعد الاجتماعات القادمة، تشير الشركة إلى أن الأسواق لا تزال تفتقر إلى الرؤية حول المسار الكامل للسياسة في 2026. ستشكل تقارير الوظائف غير الزراعية وبيانات التضخم وقرارات البنوك المركزية اللاحقة شهية المخاطرة عبر الأصول الرقمية.
علاوة على ذلك، يمكن لأي تغيير مستدام في عوائد السندات أو ديناميكيات تجارة الين أن يغير بسرعة التدفقات الداخلة والخارجة من العملات الرقمية. يجب أن يظل الطلب الهيكلي من الشركات والمستثمرين على المدى الطويل داعمًا، لكن حركة الأسعار على المدى القصير ستتبع على الأرجح العناوين الاقتصادية.
باختصار، يجلس البيتكوين والمجمع الأوسع للعملات الرقمية في توازن دقيق، مع الطلب الاستراتيجي، وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، وأحداث المخاطر من البنوك المركزية التي تحدد المسار إلى العام الجديد.
