يراقب المستثمرون ارتفاع سوق الذهب عن كثب حيث تتلاقى الأسعار القياسية، وشراء البنوك المركزية بشكل مكثف، والاكتشافات الجديدة لإعادة تشكيل مشهد التعدين في عام 2025.
Summary
ارتفاع سوق الذهب والطلب القياسي من البنوك المركزية
مدد سوق الذهب ارتفاعه التاريخي في عام 2025 ليتداول فوق 4,300 دولار للأونصة في 16 ديسمبر، محققًا أقوى أداء سنوي له منذ عقود مع مكاسب تجاوزت 60% منذ بداية العام. علاوة على ذلك، زادت هذه الحركة من اهتمام المستثمرين المؤسسيين والمشترين السياديين الذين يسعون للتنويع بعيدًا عن الدولار الأمريكي.
زادت البنوك المركزية من مشترياتها من الذهب بنسبة 28% في الربع الثالث وحده، حيث جمعت 634 طنًا منذ بداية العام مع تسارع الأسواق الناشئة في التنويع بعيدًا عن احتياطيات الدولار. هذا التراكم السريع في الاحتياطيات يعزز دور المعدن كأصل استراتيجي ويوفر دعمًا قويًا للأسعار.
تتوقع أبحاث جي بي مورغان أن يبلغ متوسط سعر الذهب 3,675 دولار للأونصة بحلول الربع الرابع من عام 2025 وأن يرتفع نحو 4,000 دولار بحلول منتصف عام 2026، مدعومًا بطلب مؤسسي مستمر بمتوسط 710 طن لكل ربع سنة. ومع ذلك، فإن المخاطر الجيوسياسية المستمرة وعدم اليقين بشأن التضخم قد تمدد الدورة الحالية بشكل أكبر.
وصلت حيازات الذهب لدى البنوك المركزية العالمية إلى 36,359 طنًا اعتبارًا من سبتمبر 2025، مع تصدر بولندا وكازاخستان والبرازيل المشتريات منذ بداية العام. هذه المشتريات من الذهب من قبل البنوك المركزية تخلق دعمًا هيكليًا للأسعار حيث يتسارع التراكم الاستراتيجي بأسرع وتيرة في التاريخ الحديث.
تقدم GoldHaven Resources عمليات الحفر في Copecal في البرازيل
في ظل هذا السياق، فإن الشركات التي تتحكم في الأصول الاستراتيجية في الولايات القضائية الرائدة في وضع يمكنها من الاستفادة، بما في ذلك GoldHaven Resources Corp. (CSE: GOH) (OTCQB: GHVNF)، Equinox Gold Corp. (NYSE-A: EQX) (TSX: EQX)، TDG Gold Corp. (TSXV: TDG) (OTCQX: TDGGF)، GoldMining Inc. (NYSE-A: GLDG) (TSX: GOLD)، وPerpetua Resources Corp. (NASDAQ: PPTA) (TSX: PPTA). ومع ذلك، سيكون التنفيذ على مستوى المشاريع أمرًا حاسمًا حيث ترتفع التقييمات مع الدورة.
أكملت GoldHaven Resources برنامج الحفر الماسي الأول في مشروع Copecal للذهب في البرازيل، مما يمثل أول حملة حفر ماسية على الإطلاق في العقار الذي تبلغ مساحته 3,681 هكتارًا. أبلغت الشركة عن تسعة حفر بإجمالي 1,085.7 مترًا، حيث تم اختبار هدفين ذهبيين ذوي أولوية بنجاح. يتم الآن تسجيل جميع نوى الحفر وأخذ عينات منها لتحليل المختبر قبل نهاية العام.
قدم البرنامج أول تأكيد تحت السطح لـ GoldHaven بأن قراءات الذهب السطحية تتصل بالتعدين في العمق. تقاطع الحفرة COPE-PDH-004 معادن محتملة حاملة للذهب عبر حوالي 30 مترًا، مما دفع إلى حفر متابعة COPE-PDH-009، الذي اكتشف البورنيت، وهو معدن غني بالنحاس لم يتم تحديده سابقًا في Copecal.
وجود البورنيت مهم لأنه يحدث عادة في أنظمة الذهب والنحاس واسعة النطاق ويشير إلى أن GoldHaven قد تكون قد تقاطعت مع نظام معدني كبير مع إمكانية للذهب والنحاس. علاوة على ذلك، يمكن أن يوسع هذا الاكتشاف النطاق الاقتصادي للمشروع إلى ما هو أبعد من رواسب الذهب ذات المعدن الواحد.
“إن تقاطع التمعدن الكبريتي في الحفرة COPE-PDH-004 ولاحقًا في حفرة المتابعة COPE-PDH-009 في هدفنا الشرقي خلال برنامج الحفر الأول قد وفر رؤى جيولوجية جديدة قيمة”، قال روب برمنغهام، الرئيس التنفيذي لشركة GoldHaven Resources. “تستمر هذه النتائج في تعزيز فهمنا للنظام حيث نقوم بدمج البيانات الجيولوجية والهيكلية والجيوكيميائية لتحسين الاستهداف عبر كل من الشذوذات الشرقية والغربية، بالإضافة إلى الأهداف المحتملة الأخرى التي تم تحديدها من مجموعة بيانات الحفر الماسية ثلاثية الأبعاد الجديدة لدينا في Copecal.”
الأهداف الشرقية والغربية تسلط الضوء على إمكانات Copecal
في الهدف الشرقي، يوفر الحفر أول صورة متماسكة لاستمرارية التمعدن في العمق، مع مناطق كبريتية متوافقة مع الشذوذات السطحية السابقة. ومع ذلك، فإن الاستنتاجات النهائية حول الدرجة والسماكة والاستمرارية ستعتمد على نتائج التحليل المعلقة من الحملة الحالية.
في الهدف الغربي، اخترق الحفر حوالي 60 مترًا من الصخور المتجوية التي تحتوي على مناطق متشققة مع الكوارتز الحامل للذهب، مما يشير إلى إمكانية وجود تمعدن ذهبي قد يكون تركز أثناء التجوية. ستحدد تحليلات المختبر من هذه المناطق ما إذا كانت هناك درجات ذهبية كبيرة، مما قد يفتح ممرًا معدنيًا ثانيًا في العقار.
يقع مشروع Copecal في مقاطعة جوروينا الذهبية الغنية، وهي نفس المنطقة التي تستضيف رواسب توكانتينزينيو التابعة لـ G-Mining والعديد من الاكتشافات الذهبية الحديثة. علاوة على ذلك، أنتجت المقاطعة رواسب رئيسية على مدار العقد الماضي، مما يبرز الإمكانات على مستوى المنطقة لاكتشافات جديدة في استكشاف الذهب في البرازيل.
خارج البرازيل، تواصل GoldHaven تطوير محفظتها في كولومبيا البريطانية، بما في ذلك التوسع الأخير لمشروع Magno في منطقة كاسيار ومشروع Three Guardsmen. أظهرت العينات السطحية الأخيرة في Three Guardsmen درجات نحاسية تصل إلى 15.85%، مما يبرز الإمكانات المتعددة المعادن ضمن محفظة الشركة الأوسع.
تتحكم GoldHaven الآن في 123,900 هكتارًا عبر اثنين من الولايات القضائية الرائدة في التعدين. مع اكتمال أول حملة حفر ماسية في Copecal ونتائج المختبر المعلقة، تهدف الشركة إلى تأكيد درجات الذهب والسماكة والاستمرارية التي يمكن أن تحدد النطاق والجدوى الاقتصادية لأصلها الرئيسي في البرازيل، مدعومًا بتقرير تقني شامل 43-101.
Equinox Gold تحقق أرباحًا من أصول البرازيل في صفقة بمليار دولار
بالتوازي مع ارتفاع سوق الذهب المستمر، نفذت Equinox Gold إعادة تنظيم رئيسية للمحفظة، حيث وافقت على بيع عملياتها في البرازيل إلى شركة تابعة لمجموعة CMOC مقابل إجمالي 1.015 مليار دولار. تتضمن الحزمة منجم أورزونا، منجم RDM، ومجمع باهيا، مع 900 مليون دولار نقدًا عند الإغلاق وما يصل إلى 115 مليون دولار في مدفوعات مشروطة.
ستعزز الصفقة على الفور الميزانية العمومية لـ Equinox Gold من خلال سداد كامل لقرضها البالغ 500 مليون دولار وقرض Sprott البالغ 300 مليون دولار، مما يقلل بشكل حاد من نفقات الفائدة ويعزز التدفق النقدي لكل سهم. علاوة على ذلك، تبسط هذه الخطوة المحفظة وتعيد توجيه رأس المال نحو المناطق الأقل خطورة.
“بيع عملياتنا في البرازيل هو خطوة محورية لوضع Equinox Gold كمنتج للذهب يركز على أمريكا الشمالية مدعومًا بتدفق نقدي قوي وملف نمو من الدرجة الأولى”، قال دارين هول، الرئيس التنفيذي لشركة Equinox Gold. “تحقيق أرباح من عملياتنا في البرازيل يبسط المحفظة ويمكّن الشركة من توجيه رأس المال نحو فرص النمو العضوي ذات العائد الأعلى والمخاطر الأقل في كندا والولايات المتحدة.”
بعد الانتهاء، ستتكون قاعدة إنتاج Equinox Gold من مناجم Valentine وGreenstone في كندا، منجم Mesquite في كاليفورنيا، ومناجم El Limon وLibertad في نيكاراغوا. تستهدف الشركة إنتاج 700,000 إلى 800,000 أونصة من الذهب في عام 2026، مدعومة بالنمو العضوي القريب الأجل من توسعة Valentine، المرحلة الثانية من Castle Mountain، وخطة تطوير معاد تعريفها في Los Filos.
TDG Gold تحقق أداءً استثنائيًا في الأسهم لعام 2025
حققت TDG Gold Corp. أداءً تحويليًا في عام 2025 مع ارتفاع سعر السهم بأكثر من 600% على أساس سنوي. كان الدافع الرئيسي وراء إعادة التقييم هو اكتشاف Aurora West، حيث حددت الحفر الأولية تمعدن الذهب والفضة والنحاس على مدى 600 متر. ومع ذلك، فإن القصة مدعومة أيضًا بالتوحيد الاستراتيجي والتمويل الجديد.
في يونيو 2025، أكملت TDG الاستحواذ الاستراتيجي على Anyox Copper Ltd. بالتزامن مع تمويل صفقة شراء بقيمة 28.75 مليون دولار كندي. عززت هذه الصفقة بشكل كبير الميزانية العمومية للشركة بينما أضافت تعرضًا لمنطقة نحاسية تاريخية عالية الجودة ومنتجة سابقًا في كولومبيا البريطانية.
نفذت TDG برنامج استكشاف عدواني في النصف الثاني من عام 2025، حيث قامت بتشغيل ما يصل إلى خمس منصات حفر بشكل متزامن عبر Aurora West وAnyox. تتوقع الشركة دخول عام 2026 بخزانة تتجاوز 20 مليون دولار كندي، مما يوفر المرونة لمتابعة برامج متعددة ذات تأثير كبير دون تخفيف على المدى القريب، مع استئناف الحفر في Aurora West في يناير بعد توقف العطلة.
GoldMining توسع بصمتها في البرازيل مع امتياز Colider
وسعت GoldMining Inc. محفظتها في البرازيل بعد منح امتياز استكشاف Colider من قبل الوكالة الوطنية للتعدين في البرازيل، اعتبارًا من 30 أكتوبر 2025. تمت استعادة المطالبة التي تبلغ مساحتها 10,000 هكتار في ولاية ماتو غروسو إلى حالة الاستكشاف النشط، مع صلاحية التجديد لمدة ثلاث سنوات.
“نحن سعداء بإضافة امتياز Colider إلى محفظة استكشاف البرازيل الخاصة بنا من المشاريع الذهبية (± النحاس) ذات الإمكانات العالية”، قال ألاستير ستيل، الرئيس التنفيذي لشركة GoldMining Inc. “يقع Colider ضمن حزام الذهب الناشئ وغير المستكشف Alta Floresta في ولاية ماتو غروسو، وتشير تحليلاتنا الأولية لمجموعات البيانات التاريخية إلى أن Colider يتمتع بإمكانات عالية للتمعدن الذهبي والنحاسي في الصخور الأساسية.”
تم استكشاف منطقة المشروع في البداية من قبل شركة التعدين الغربية في التسعينيات، مع 29 حفرة حفر عكسية بإجمالي 1,847 مترًا. أظهرت عينات التربة التاريخية ارتفاعًا في الذهب والنحاس المرتبط بشذوذ مغناطيسي عالي كبير، بينما أظهرت العينات السطحية تمعدنًا كبريتيًا مع تحليلات مختارة تصل إلى 11.2 جرام/طن من الذهب.
Perpetua تتقدم في مشروع Stibnite Gold مع شريك EPCM
اختارت Perpetua Resources Corp. شركة Hatch Ltd. كمقاول EPCM لمشروع Stibnite Gold، مما يمثل علامة فارقة رئيسية قبل قرار الاستثمار النهائي المتوقع في ربيع عام 2026. كجزء من الشراكة، تقوم Hatch، وهي شركة هندسية عالمية تتمتع بسبعة عقود من الخبرة في التعدين، باستثمار 4 ملايين دولار في Perpetua.
“تجلب Hatch العمق والانضباط والقدرة التنفيذية المثبتة المطلوبة لتسليم مشروع Stibnite Gold بمسؤولية”، قال جون شيري، الرئيس التنفيذي لشركة Perpetua Resources. “ستكون خبرتهم مع المنشآت التعدينية والمعادن المتطورة في الولايات المتحدة دورًا حاسمًا في تقدم Stibnite إلى المرحلة التالية من التطوير.”
بموجب اتفاقية EPCM، ستدير Hatch الهندسة والمشتريات والبناء لـ Stibnite، الذي يعتبر أحد أعلى رواسب الذهب المفتوحة في الولايات المتحدة. علاوة على ذلك، يتم وضع المشروع استراتيجيًا كاحتياطي محلي وحيد من الأنتيمون القادر على تلبية متطلبات الدفاع الأمريكية للذخائر، مما يعزز أهميته في استراتيجيات الاستثمار في المعادن الثمينة الأوسع.
التوقعات لمنتجي ومطوري الذهب
من الأسعار القياسية وعمليات الشراء الهيكلية للبنوك المركزية للذهب إلى الصفقات النشطة والاكتشافات الجديدة، تعيد الدورة الحالية تشكيل قطاع التعدين العالمي. بينما ستستمر التقلبات، يبدو أن المشغلين المنضبطين مثل GoldHaven وEquinox Gold وTDG Gold وGoldMining وPerpetua في وضع جيد للاستفادة من الأسس المواتية لتحقيق قيمة طويلة الأجل.
