يزداد الاهتمام المؤسسي بالأسواق القائمة على تقنية البلوكشين، ومع ذلك يواجه توكن xrp ledger اختبارًا حاسمًا حيث تبقى سندات الخزانة المرمزة غير نشطة إلى حد كبير على XRPL.
Summary
XRPL يهيمن على إمدادات سندات الخزانة الأمريكية المرمزة
حاليًا، يحتفظ XRP Ledger بحوالي 63% من إمدادات توكن سندات الخزانة الأمريكية المرمزة، وفقًا لبيانات البلوكشين من RWA.xyz. ومع ذلك، فإن معظم حجم التداول والتحويل النشط لهذه الأوراق المالية الرقمية لا يزال يحدث على Ethereum وشبكات الطبقة الثانية المختلفة، مما يبرز الفجوة المتزايدة بين الإصدار والاستخدام.
تسلط هذه الفجوة في التوزيع الضوء على انقسام ناشئ عبر سندات الخزانة الأمريكية المرمزة: حيث يتم استخدام مجموعة من السلاسل كمواقع إصدار رئيسية، بينما تعمل شبكات أخرى كقنوات تداول رئيسية. علاوة على ذلك، يقول مراقبو الصناعة إن هذا الانقسام يشكل كيفية تقييم المستثمرين المؤسسيين للبنية التحتية للتسوية والوصول إلى السيولة عبر البلوكشين المتنافسة.
Aviva Investors وRipple يستهدفان ترميز الصناديق على نطاق واسع
وضعت تطورات حديثة XRPL كمنافس جاد في أسواق سندات الخزانة المرمزة وإصدار الأصول الواقعية بشكل أوسع. في خطوة ملحوظة، أعلنت Aviva Investors عن شراكة مع Ripple لترميز هياكل الصناديق التقليدية على السجل، واصفة الاستراتيجية بأنها مبادرة متعددة السنوات يمكن أن تتكشف على مدى العقد القادم.
تؤطر شراكة Aviva وRipple الترميز على أنه انتقال من التجارب التجريبية إلى أنظمة الإنتاج على نطاق واسع. ومع ذلك، وفقًا للإعلان، يركز الاهتمام على هياكل الصناديق التقليدية بدلاً من سندات الخزانة فقط، ولم تطلق الشركات بعد منتج صندوق مرمز حي مع نشرة رسمية وقاعدة مستثمرين مؤهلة محددة.
OpenEden’s TBILL موجود على XRPL ولكنه يتداول في أماكن أخرى
إلى جانب مبادرة Aviva، أصبح توكن OpenEden’s TBILL vault ركيزة أخرى لقصة الأصول الواقعية لـ XRPL. TBILL هو توكن خزينة مدعوم بنسبة 1:1 بسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، مما يوفر تعرضًا للأوراق المالية الحكومية من خلال غلاف مرمز. وفقًا لـ RWA.xyz، يتم الآن الاحتفاظ بمعظم إمدادات TBILL المتداولة على XRP Ledger.
ومع ذلك، تشير بيانات حجم التحويل إلى قصة مختلفة. لا تزال الأنشطة لـ TBILL على XRPL محدودة مقارنة بـ Ethereum وشبكات الطبقة الثانية المختارة، بناءً على نفس مجموعة البيانات. ومع ذلك، يشير هذا النمط إلى نموذج هيكلي حيث يتم إصدار التوكنات وحفظها على XRPL ولكن يتم نقلها وتداولها واستخدامها عبر سلاسل أخرى ذات سيولة أعمق في الطبقة الثانية من Ethereum وقنوات ضمانات راسخة.
كيف يشكل ترميز سندات الخزانة والامتثال اختيار الشبكة
تشير سندات الخزانة الأمريكية المرمزة عمومًا إلى أسهم الصناديق المرمزة أو توكنات الخزينة المدعومة بالأوراق المالية الحكومية الأمريكية قصيرة الأجل التي يمكن الاحتفاظ بها وتحويلها على شبكات البلوكشين. توسع القطاع مع اختبار المستثمرين المؤسسيين لتدفقات تسوية العملات المستقرة القائمة على البلوكشين وأشكال جديدة من بنية أسواق رأس المال.
من جهتها، أكدت XRPL على أدوات الامتثال المدمجة والتسوية الفورية تقريبًا في عروضها للعملاء المؤسسيين، وفقًا لبيانات عامة من Ripple والشركات الشريكة. علاوة على ذلك، فإن هذا التوجه يستهدف بشكل مباشر قنوات التوزيع المنظمة بدلاً من التمويل اللامركزي، الذي لا يزال ميزة أساسية على Ethereum وشبكات التوسع الخاصة بها.
العملات المستقرة وسندات الخزانة على XRPL
نشاط تحويل العملات المستقرة على XRPL نما بالتوازي مع مبادرات ترميز سندات الخزانة، وفقًا لمقاييس السلسلة. يُنظر إلى الجمع بين العملات المستقرة للتسوية وسندات الخزانة المرمزة للعائد كنموذج تشغيلي محتمل للمستخدمين المؤسسيين الذين يرغبون في قنوات دفع واستثمار متكاملة على سجل واحد.
يشير المشاركون في السوق إلى أن Ethereum ونظامها البيئي للطبقة الثانية لا يزالان يستضيفان البنية التحتية الأكثر نضجًا للسيولة على السلسلة لـ الأصول المرمزة. في الممارسة العملية، يمكن تبادل سندات الخزانة المرمزة على تلك الشبكات مقابل العملات المستقرة، وتوجيهها عبر صناع السوق المؤسسيين، ودمجها في تدفقات الإقراض على نطاق أكبر بكثير مما هو ممكن حاليًا على XRPL.
الضمانات والتسوية وتطور تدفقات العمل المؤسسية
وفقًا لمحللي الصناعة، يتطور سوق سندات الخزانة القائمة على البلوكشين بشكل مطرد نحو حالات الاستخدام في إدارة الضمانات والتسوية عبر النظام المالي الأوسع. عادةً ما تختار المؤسسات التي تصمم تدفقات الإقراض والتسوية الشبكات التي كانت فيها بنية الضمانات وعمق السيولة والاتصال بالطرف المقابل موجودة بالفعل.
في هذا السياق، يجلس ترميز xrp ledger الآن عند مفترق طرق. يحتفظ XRPL بحصة كبيرة من إمدادات سندات الخزانة المرمزة القائمة ويظهر نشاطًا متزايدًا للعملات المستقرة، ومع ذلك لا يزال معظم التداول الثانوي وتدفق التحويل يتركز على Ethereum ومنصات الطبقة الثانية، كما لاحظ العديد من مزودي تحليلات البلوكشين.
المؤشرات الرئيسية التي يجب مراقبتها خلال الربع القادم
يقول مراقبو السوق إن الثلاثين إلى التسعين يومًا القادمة قد تقدم إشارات أوضح حول مسار XRPL في قطاع سندات الخزانة المرمزة. علاوة على ذلك، سيتم مراقبة عدة مؤشرات عن كثب: ما إذا كانت أحجام التحويل على XRPL سترتفع لتتوافق بشكل أوثق مع تركيز أرصدة التوكنات، وما إذا كان المصدرون المنظمون الجدد سيقررون إطلاق منتجات مباشرة على الشبكة.
مؤشر حاسم آخر هو ما إذا كانت Aviva ستنتقل من إعلان الشراكة إلى هيكل صندوق مرمز حي مع عدد حاملي قابل للقياس ووثائق منشورة. ومع ذلك، لا تزال البيانات الحالية تشير إلى نموذج منقسم حيث يرسخ XRPL إمدادات توكن كبيرة بينما تحتفظ Ethereum وحلول التوسع الخاصة بها بالهيمنة في التداول اليومي وتوفير السيولة.
باختصار، لقد ضمن XRPL دورًا مركزيًا في إصدار سندات الخزانة المرمزة والأصول ذات الصلة، لكن موقعه على المدى الطويل في أسواق الأصول الواقعية سيعتمد على ما إذا كان النشاط على السلسلة والسيولة وإطلاق المنتجات المؤسسية سيلحق بالقاعدة المتزايدة للإمدادات في الأشهر القادمة.
