بيتكوين: زيادة في الأحجام حتى بين المستثمرين الأفراد

في الأيام الأخيرة، يحدث شيء قد يكون مثيرًا للاهتمام للغاية في سوق البيتكوين. 

إنها ديناميكية تبدو مثيرة للاهتمام لأنها تتعلق بالأحجام وليس السعر، وقد تكون

التنبؤ بحركات سعرية قد تكون على الأرجح صعودية. 

في الحقيقة، لا توجد يقين بأن هناك تحركات سعرية كبيرة قادمة، ولا أنها ستكون في اتجاه الصعود، لكن يبدو أن الأحجام تشير على الأقل إلى أن هذا الاحتمال في الوقت الحالي يجب اعتباره معقولاً. 

الأحجام

بمصطلح “حجم التداول” في هذه الحالة يُقصد به تحديداً مجموع جميع التداولات التي تتم في الأسواق بين البيتكوين والدولار الأمريكي (BTCUSD) أو بين البيتكوين والعملات المستقرة بالدولار (بشكل رئيسي BTCUSDT وBTCUSDC) محسوبة بالدولار الأمريكي. 

عندما تكون الأحجام منخفضة، فهذا يعني أن هناك حركات قليلة، أو أن هذه الحركات تتكون من معاملات ذات قيمة صغيرة في المتوسط. في بداية فبراير، عندما حدث الانخفاض الحاد في سعر BTC الذي انخفض إلى حوالي 60,000$، كانت أحجام التداول على بيتكوين أعلى بكثير من المتوسط الشهري لهذه الفترة. 

ومع ذلك، بدءًا من يوم الأحد 8 فبراير، عادوا إلى ما دون المتوسط، وفي الواقع بقوا هناك حتى يوم الأحد الأول من مارس، مع استثناءات صغيرة ونادرة يمكن تجاهلها تمامًا. 

حدثت النقلة اعتبارًا من الأسبوع الماضي، أي مع بداية شهر مارس، مع تسلسل لثلاثة أيام فوق المتوسط الشهري. 

من الجدير بالذكر أنه في حالتين من هذه الحالات، انتهى الأمر بارتفاع السعر، وبالتالي كانت هناك يومان لم تكن فيها أحجام التداول أعلى من المتوسط فحسب، بل كانت أيضًا ضغوط الشراء أعلى من ضغوط البيع. 

ومع ذلك، يجب التأكيد على أن هذه ليست أحجام تداول مرتفعة بشكل خاص، بل هي فقط أعلى قليلاً من المتوسط الشهري، ولكنها تتناقض بشكل واضح مع ما حدث في الأسابيع السابقة. 

التجزئة

يشير مصطلح “retail” في الأسواق المالية إلى الأفراد الذين يتداولون بشكل أساسي بمفردهم. 

أنا النقيض لما يُسمى “المؤسساتيين”، أي الشركات الاستثمارية الكبرى التي تعمل برؤوس أموال ضخمة. 

بين المستثمرين الأفراد والمؤسسات هناك فرق شاسع: غالبًا ما يعمل المستثمرون الأفراد بطريقة هاوية، مع معلومات قليلة يعتمدون عليها في التحليل والاستراتيجيات، وخاصة في كثير من الحالات مع قلة أو انعدام الكفاءة المالية. 

بدلاً من ذلك، على العكس، لا يعمل المؤسساتيون عادةً برؤوس أموال كبيرة (أو ضخمة) فحسب، بل يقومون بذلك بطريقة احترافية، منظمة، دقيقة وذكية، مع الكثير من المعلومات والتحليلات المتعمقة، وقبل كل شيء بكثير من الكفاءة. 

هذا يؤدي إلى أن يتخذ المستثمرون الأفراد في كثير من الأحيان قرارات تتبين لاحقًا أنها غير مجدية، بينما على النقيض من ذلك، يعمل المستثمرون المؤسسيون غالبًا بطريقة حكيمة وفعالة. 

بالإضافة إلى ذلك، في سوق البيتكوين، فإن رؤوس الأموال الضخمة التي تعمل بها المؤسسات تتيح لها في بعض الحالات حتى التلاعب بسعره، على الرغم من أن ذلك لا يحدث كثيرًا وعادةً لا يستمر لفترات طويلة. 

بسبب ذلك، غالبًا ما يُفضل تسمية هؤلاء المشغلين الكبار “حيتان” بدلاً من مؤسسات، سواء للتركيز على حقيقة أنهم يحركون رؤوس أموال ضخمة، أو لأن نظريًا يمكن أن يشمل الحيتان التي تحرك رؤوس أموال ضخمة أيضًا بعض الأفراد من التجزئة الذين يمتلكون سيولة كبيرة. 

الحيتان

توجد بعض الأسواق المحددة في بيتكوين التي تهيمن عليها الحيتان. 

هي أسواق لا يعمل فيها التجار الأفراد عادةً، وتتناقض مع تلك الأسواق التي يفضلها التجار الأفراد ولا تُستخدم تقريبًا من قبل الحيتان. 

هذا يسمح، من خلال تحليل ومقارنة هذين السوقين، بتكوين فكرة عن كيفية استخدام رؤوس الأموال من قبل الحيتان والمستثمرين الأفراد، بشكل منفصل. 

على سبيل المثال، قامت الحيتان خلال عام 2025 بشراء BTC بشكل رئيسي عندما كان سعره ضمن نطاق يتراوح بين 90,000$ و 100,000$، ثم قامت ببيعه بكميات كبيرة عندما تجاوز 115,000$. 

من ناحية أخرى، قام المستثمرون الأفراد دائمًا بالتناوب بين لحظات الشراء والبيع، دون إيلاء اهتمام خاص للتطورات المحتملة في الأسعار. 

يجب التذكير بأنه في كل مرة يقوم فيها شخص ما بعملية بيع بسعر معين، يجب بالضرورة أن يكون هناك شخص آخر قد قام بعملية شراء بنفس المبلغ وبنفس السعر. 

إذا كان المتداولون الأفراد قد ركزوا المبيعات بين 111.000$ و115.000$، فإنهم فوق هذا الرقم الأخير قد قاموا بالشراء بشكل أساسي. 

التحول

كل شيء بالطبع تغير ابتداءً من نوفمبر، عندما بدأ سعر البيتكوين في الانخفاض. 

على سبيل المثال، بينما كان السعر ينخفض من أكثر من 120,000$ إلى 60,000$، قامت الحيتان ببيع كميات كبيرة خاصة بين سعر 85,000$ و95,000$، بينما قام المستثمرون الأفراد بالبيع تقريباً عند كل سعر، مدفوعين بالخوف البحت. 

حتى بداية فبراير، لم تتغير الحالة كثيرًا، عندما سجلت أحجام تداول الحيتان ذروتين أعلى بكثير من المتوسط الشهري. 

الأول حدث في 2 فبراير، مع ارتفاع في السعر، بينما استمر الثاني لمدة يومين، بين 5 و6 فبراير، مع انخفاض في السعر في اليوم الأول، وارتفاع في اليوم الثاني. 

في تلك الأيام، على الرغم من أن أحجام تداول التجزئة كانت أعلى من المتوسط، إلا أنها تركزت في الأيام التي كان فيها السعر ينخفض. 

لكن هناك المزيد.

ابتداءً من يوم الجمعة 6 فبراير، بدأت الحيتان في الشراء، مع أحجام تداول متوسطة ولكنها تركزت بشكل خاص في لحظات الارتفاع الطفيف للأسعار. 

على وجه الخصوص، ركزوا عمليات الشراء ضمن نطاق سعري يتراوح بين 67,000$ و70,000$. 

بدلاً من ذلك، استمر المستثمرون الأفراد في التناوب بين الشراء والبيع، حيث بدأت عمليات الشراء فوق 69,000$.

إلى كل هذا يجب إضافة أنه بين الأمس واليوم يبدو أنه كان هناك تحول آخر.

في الواقع، عادت الحيتان للشراء، حتى فوق 70,000$، بأحجام تداول أعلى قليلاً من المتوسط. 

يبدو أن المستثمرين الأفراد أيضًا يقومون بالشراء، حتى لو بدأوا فقط في وقت لاحق. كما أن المستثمرين الأفراد يقومون بذلك بأحجام تداول أعلى من المتوسط. 

بعبارة أخرى، يبدو أن الوضع السلبي بشكل واضح الذي تشكل في الأشهر الماضية أصبح الآن من الماضي. ليس من المؤكد أن الوضع الحالي يجب أن يستمر لفترة طويلة، ولكن على الأقل يبدو أن الانهيار الذي حدث في الأشهر الماضية قد توقف في الوقت الحالي.