المشرعون الأمريكيون يقتربون من التوصل إلى اتفاق شامل بشأن هيكل سوق العملات الرقمية، حيث يبرز قانون الوضوح من Coinbase كاختبار رئيسي لاتجاه التنظيم.
Summary
كوينباس تشير إلى تقدم بشأن CLARITY في مجلس الشيوخ
في مقابلة حديثة على قناة Fox Business، صرح بول جريوال، المسؤول القانوني الرئيسي في Coinbase، أن قانون وضوح سوق الأصول الرقمية الأمريكي “يتجه نحو” جلسة استماع للتعديل في لجنة البنوك في مجلس الشيوخ الأمريكي. ومع ذلك، شدد على أن التقدم لا يزال يعتمد على حل الخلافات حول عائد العملات المستقرة وجدولة جلسة تعديل رسمية.
أشار جريوال إلى أن المشرعين يقتربون من التوصل إلى اتفاق بشأن عدة عناصر أساسية في مشروع قانون هيكل سوق العملات الرقمية. وقال يوم الأربعاء: “أعتقد أننا قريبون جدًا من التوصل إلى اتفاق”، مشيرًا إلى أن هناك فقط بعض الأسئلة الخلافية القليلة المتبقية قبل أن يتمكن التشريع من التقدم إلى تصويت كامل في مجلس الشيوخ.
تسلط التعليقات الضوء على كيفية تحول النزاع حول ما إذا كان بإمكان مصدري العملات المستقرة أو المنصات تقديم عوائد أو مكافآت مشابهة إلى واحدة من آخر العقبات الرئيسية. وعلاوة على ذلك، أبقى هذا الجهد الأوسع لتحديد القواعد الفيدرالية للإشراف على الأصول الرقمية في حالة من الجمود، حيث لا يزال المشاركون في الصناعة ينتظرون معايير واضحة ومستدامة.
البنوك تتراجع عن مكافآت العملات المستقرة
لقد ضغطت البنوك الأمريكية التقليدية من أجل فرض قيود صارمة على حوافز العملات المستقرة، بحجة أن العوائد الجذابة قد تسحب الودائع بعيدًا عن المؤسسات التقليدية وتزعزع استقرار النظام المالي. ومع ذلك، عارض جريوال هذه النقطة، قائلاً إنه لا يوجد دليل يدعم المخاوف من هروب كبير للودائع مرتبط بمثل هذه المنتجات.
كانت هذه المناظرة حول عائدات العملات المستقرة محورية في التأخير حول وضع علامة لجنة البنوك في مجلس الشيوخ. ومع ذلك، تشير تصريحات جريوال إلى أن المفاوضين يحاولون صياغة تسوية تسمح بالابتكار في الأصول الرقمية مع معالجة مخاوف صانعي السياسات بشأن المخاطر النظامية.
أقر مجلس النواب الأمريكي قانون CLARITY في 17 يوليو 2025، مما يمثل انتصارًا تشريعيًا مبكرًا للمؤيدين. ومع ذلك، في يناير، قام رئيس اللجنة تيم سكوت بتأجيل جلسة مراجعة مجلس الشيوخ المخطط لها، والتي لم يتم إعادة جدولتها بعد، مما يمدد فترة عدم اليقين التنظيمي التي انتقدتها شركات العملات الرقمية مرارًا وتكرارًا.
ترامب يتهم البنوك بتعطيل تشريعات العملات الرقمية
في إضافة للضغط السياسي، ألقى الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الشهر الماضي باللوم علنًا على البنوك في تباطؤ العمل على قوانين هيكلة سوق العملات الرقمية. وادعى أن المؤسسات المالية تعرقل التقدم بسبب الخلافات حول مدفوعات عوائد العملات المستقرة، وحذر من السماح لها بإفشال جهود الإصلاح.
كتب ترامب: “لا ينبغي للبنوك أن تحاول تقويض قانون العبقرية، أو احتجاز قانون الوضوح كرهينة”، في توبيخ نادر للقطاع. وعلاوة على ذلك، أكد تدخله كيف أصبحت سياسة الأصول الرقمية جبهة متنازع عليها في النقاشات الأوسع حول مستقبل النظام المالي الأمريكي.
تم لاحقًا الإبلاغ عن أن ترامب التقى بشكل خاص مع الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase براين أرمسترونغ قبل ساعات فقط من نشر بيانه. وقد أبرز ذلك الاجتماع الدور المتزايد لشركة Coinbase في المناقشات السياسية، حتى في الوقت الذي تتنقل فيه الشركة بين رياح السوق المعاكسة وتوقعات التنظيم المتغيرة.
أسهم Coinbase تشهد حاليًا انخفاضًا بنسبة 23% منذ بداية العام، مما يعكس تقلبات أوسع في القطاع وقلق المستثمرين بشأن وتيرة وضع القوانين في الولايات المتحدة. ومع ذلك، فإن أي خارطة طريق تشريعية واضحة للأصول الرقمية يمكن أن تغير المشاعر بسرعة، خاصة إذا وضعت معاملة متوقعة لـالبورصات، والأمناء، ومصدري العملات المستقرة.
تحفظات Coinbase السابقة بشأن مشروع القانون
في يناير، قال أرمسترونغ إن كوينبيس لا يمكنها دعم تشريع هيكل سوق العملات الرقمية “كما هو مكتوب”. وأشار إلى مسودات تعديلات من شأنها إزالة مكافآت العملات المستقرة ومنح البنوك نطاقًا واسعًا للحد من المنافسة من منصات الأصول الرقمية، محذرًا من أن مثل هذه التغييرات ستؤدي إلى إمالة ساحة اللعب.
أظهرت موقف أرمسترونغ التوترات بين التمويل التقليدي والشركات الأصلية في مجال العملات المشفرة حول قضايا مثل العائد، الحفظ والوصول إلى قنوات الدفع. ومع ذلك، تشير تعليقات جريوال الأخيرة إلى أن Coinbase تعتقد أن عملية التفاوض تعود نحو إطار يوازن بين حماية المستثمر والمنافسة المفتوحة.
يرى المراقبون أن قانون الوضوح الخاص بـ Coinbase يُعتبر حالة اختبار لكيفية تعامل واشنطن مع مقترحات الأصول الرقمية المستقبلية التي تضع المصالح المالية القائمة في مواجهة المنصات الجديدة. علاوة على ذلك، يمكن أن يؤثر القرار بشأن حوافز العملات المستقرة على نماذج الأعمال عبر القطاع، بدءًا من البورصات وصولاً إلى مُصدري الرموز.
مخاطر التأخير والإجراءات الصارمة المستقبلية
في الأسبوع الماضي، حذر بيتر فان فالكينبرغ، المدير التنفيذي لـCoin Center، من أن المزيد من التأخيرات في قانون CLARITY قد تترك الشركات العاملة في مجال العملات الرقمية عرضة لتقلبات تنظيمية حادة. وأكد أن السماح للنزاعات حول المصالح التجارية قصيرة الأجل بعرقلة الحماية القانونية الواضحة للمطورين سيكون خطأ استراتيجياً.
قال: “الغرض من تمرير CLARITY ليس الثقة في هذه الإدارة. بل هو إلزام الإدارة التالية”، مشددًا على أن القانون الدائم، وليس تقدير الوكالات، يجب أن يكون الأساس لسياسة الأصول الرقمية في الولايات المتحدة. ومع ذلك، بدون تحديد موعد في مجلس الشيوخ، يبقى من غير المؤكد متى سيحل المشرعون الخلافات المتبقية.
في الوقت الحالي، يعتمد مستقبل القانون على ما إذا كان بإمكان أعضاء مجلس الشيوخ الانتهاء من صياغة اللغة المتعلقة بعائدات العملات المستقرة والضمانات المرتبطة بها. إن تحقيق نجاح في وضع العلامات والتصويت في المجلس لن يؤسس فقط لخط أساس للإشراف الفيدرالي، بل سيشير أيضًا إلى أن واشنطن مستعدة لتقديم قواعد أوضح للابتكار في أسواق العملات الرقمية.
باختصار، سيحدد مسار قانون CLARITY عبر مجلس الشيوخ ما إذا كانت الولايات المتحدة ستضع قواعد واضحة للإشراف على الأصول الرقمية أو ستستمر في الاعتماد على تنفيذ مجزأ، مع متابعة Coinbase واللاعبين الرئيسيين الآخرين عن كثب للتحركات القادمة في واشنطن.
