خطوة جديدة من جولدمان ساكس: قامت المجموعة بتقديم طلب إلى SEC لإطلاق ETF Bitcoin مصمم لتوفير دخل من خلال الخيارات، دون الاحتفاظ بالأصل الرقمي بشكل مباشر.
Summary
كيف يعمل ETF Bitcoin المقترح من جولدمان ساكس
سيستثمر الصندوق ما لا يقل عن 80% من الأصول الصافية في أدوات تضمن التعرض للبيتكوين. من بين هذه الأدوات Bitcoin ETF spot، خيارات على ETF spot وخيارات على مؤشرات مرتبطة بـETF على البيتكوين.
ومع ذلك، لن يقوم الصندوق بشراء البيتكوين بشكل مباشر. لتحقيق العائد، سيبيع خيارات الشراء على ETF المرتبطة بالأصل، مما يتيح له تحصيل علاوة تُنقل إلى المستثمرين.
تتيح هذه الاستراتيجية الحصول على دخل دوري من علاوات الخيارات. ومع ذلك، فإنها تحد من جزء من الارتفاع المحتمل إذا ارتفع سعر البيتكوين بقوة.
سياق السوق والاختلافات التنظيمية
بهذا، تصبح جولدمان ساكس ثاني بنك كبير يقدم طلبًا من هذا النوع. فقد أطلقت مورجان ستانلي منتجها الخاص الأسبوع الماضي، بينما قدمت بلاك روك بالفعل صندوقًا مشابهًا موجهًا للدخل، متوقعًا أن يحمل الرمز BITA.
وصف محلل بلومبرج إريك بالكوناس تقديم جولدمان بأنه غير متوقع. كما لاحظ أن البنك اختار قانون شركات الاستثمار لعام 1940، على عكس بلاك روك التي استخدمت قانون الأوراق المالية لعام 1933.
تتطلب هذه البنية قيدًا تشغيليًا محددًا. وفقًا للقواعد المطبقة على الصناديق المسجلة بموجب قانون 1940، يجب على جولدمان استخدام شركة تابعة في جزر كايمان للاحتفاظ بالأصول المرتبطة بالسلع.
هذه حل تقني ضروري، لأن هذا الإطار التنظيمي يحد من الملكية المباشرة للسلع مثل البيتكوين. بالإضافة إلى ذلك، قد تعكس هذه الخطوة نهجًا يهدف إلى تلبية طلب العملاء مع تقليل التقلبات.
دخل محتمل مقابل تقليل الارتفاع
في الواقع، يهدف ETF Bitcoin إلى تبادل جزء من الارتفاع المحتمل بتدفق دخل، ونظريًا، بملف مخاطر أقل. مقارنة بمنتج يكرر السعر فقط، فإن التسوية واضحة.
صرح ديفيد سولومون، الرئيس التنفيذي لجولدمان، في الماضي بأنه مراقب للبيتكوين وقال إنه يمتلك شخصيًا كمية صغيرة من الأصل. كما أكد على أهمية التوكنية لمستقبل الأسواق المالية.
الإجراءات مع SEC لا تزال مفتوحة
حاليًا، الملف قيد المراجعة من قبل SEC ولم يتم تحديد أي تاريخ للإطلاق. بشكل عام، تشير الاقتراحات إلى الاهتمام المتزايد من البنوك الكبرى بالأدوات التي توفر التعرض للبيتكوين بملف دفاعي أكثر.
