البيتكوين: وضع مثير للاهتمام محتمل اليوم، ما الذي يحدث؟

الوضع الحالي لسعر البيتكوين يبدو مثيرًا للاهتمام بشكل محتمل.

في الواقع نحن أمام وضع معقد، ونتيجته بعيدة كل البعد عن أن تكون محسومة، لكن أحد النتائج المحتملة يبدو مثيرًا للاهتمام بشكل خاص. 

اليوم هناك بعض المعطيات الإيجابية في هذا الاتجاه، حتى لو كان سيتعيّن انتظار ما هو أكثر بكثير لتأكيد أو نفي الإمكانات الإيجابية على المدى القصير أو المتوسط.

الصعوبات

ابتداءً من يوم الجمعة الماضي، 22 مايو، دخل مسار سعر البيتكوين في فترة جديدة من الصعوبات.

ففي يوم الخميس 21 لمس سعره حدًا أقصى تجاوز 78,000 دولار، وفي اليوم التالي سُجِّل حد أدنى بقليل يزيد عن 75,000 دولار. بالإضافة إلى ذلك، أول أمس، الأربعاء 27، انخفض الحد الأدنى اليومي إلى 74,000 دولار، وأمس حتى إلى ما دون 72,500 دولار.

المسألة هي أنه ابتداءً من يوم الجمعة 22 مايو لم يعد مسار سعر البيتكوين يتبع كعادته المتوسط العام لأصول النمو (growth assets). إنها في الواقع حالة شذوذ حقيقية، رغم أنها ليست أمرًا نادر الحدوث بشكل خاص. 

آخر مرة ظهرت فيها حالة شذوذ مماثلة كانت في نهاية نوفمبر من العام الماضي، وقد انتهى ذلك الفترة الشاذة بأن استمرت لأكثر من شهرين. أما الآن فلم يمضِ على هذه الحالة سوى سبعة أيام فقط. 

الأسباب

في جذور هذا الشذوذ السلبي يوجد سببان. 

الأول أصاب أيضًا أصول النمو، ويتعلق بالتجدد الطفيف للأعمال العدائية في مضيق هرمز بين الولايات المتحدة وإيران. هذا العامل الشاذ عكس الاتجاه السابق، لكنه كان له تأثير متشابه جدًا على كل من البيتكوين وأصول النمو.

أما السبب الحقيقي الذي أدى إلى هذا التباعد فهو شيء آخر. على الأرجح يتعلق الأمر بالبطء الذي يتقدم به مسار الموافقة على قانون الوضوح (Clarity Act) في الولايات المتحدة. 

المسألة هي أنه في الأسابيع السابقة انتشر قدر من التفاؤل بشأن إمكانية الموافقة النهائية على قانون الوضوح قبل بداية الصيف، بينما ابتداءً من 21 مايو انتشرت بإلحاح فرضية أنه على الأرجح سيتعيّن الانتظار حتى الخريف. 

كل أولئك الذين اتخذوا مراكز شراء (long) على البيتكوين في الأسابيع السابقة اضطروا إلى إعادة تموضعهم، لدرجة أنه ابتداءً من يوم الجمعة الماضي بالفعل يبدو أن العديد من مراكز الشراء للحيتان المؤسسية قد أُغلِقت. 

هاتان السببان تراكبا، مما زاد من ضعف مسار سعر البيتكوين، لكن السبب الثاني بطبيعة الحال لم يكن له أي تأثير على باقي أصول النمو. 

يُضاف إلى كل ذلك أنه على منصات تداول العملات المشفرة يبدو أن ضغط البيع على BTC في ازدياد خلال الأيام الأخيرة، رغم أن الأمر يتعلق بزيادة ناتجة أساسًا عن المستثمرين الأفراد (retail). ومن ناحية أخرى انخفض بشكل حاد ضغط الشراء من جانب الحيتان المؤسسية، وهذان العاملان معًا لم يكن بوسعهما إلا أن يتسببا في هبوط السعر. 

التوقعات

على المدى القصير يُنتظر صدور أخبار، يُفضَّل أن تكون إيجابية، بشأن مسار الموافقة على قانون الوضوح.

لا ينبغي أن ننسى أن الولايات المتحدة لا تمتلك بعد إطارًا تنظيميًا كاملاً لسوق العملات المشفرة، وأن قانون الوضوح من شأنه أن يقدّم إطارًا يُعتبَر إيجابيًا جوهريًا من قِبل العاملين في هذا القطاع. 

في حال تأكدت فرضية الموافقة بحلول بداية الصيف، أو على أي حال قبل أغسطس، قد تكون ردة فعل سعر البيتكوين على المدى القصير إيجابية. أما في حال عدم ورود أي أخبار إيجابية بهذا الشأن، فربما سيتعيّن الانتظار بضعة أشهر أخرى. 

يُضاف إلى كل ذلك أن الوضع الجيوسياسي العالمي قد يستمر أيضًا في دعم صعوبات مسار أسعار أصول النمو، وبالتالي البيتكوين كذلك. 

أما على المدى المتوسط فيُؤمَل أن تصل عاجلًا أم آجلًا أخبار عن تسريع عملية الموافقة على قانون الوضوح، لكن تبقى المشاكل الجيوسياسية المذكورة أعلاه قائمة. 

الصورة تتغير بالكامل فقط على المدى الطويل، لكن في هذه اللحظة يبدو أن تقديم توقعات طويلة الأجل أمر ينطوي على قدر كبير من المجازفة. 

وضعية انتظار

اليوم، كما كان الحال بالأمس، يبدو الوضع وكأنه حالة انتظار خالصة، خاصة من جانب الحيتان المؤسسية. 

في الحقيقة، مساء أمس فتحت بعض الحيتان بعض مراكز الشراء الجديدة، لكنها كمية ضئيلة للغاية، ولا تكاد تُذكَر.

المشكلة هي أنه، استنادًا إلى ما ذُكر سابقًا، من الناحية النظرية قد يستمر هذا الانتظار لأيام أو أسابيع أو ربما حتى أشهر. في مثل هذا السيناريو سيكون من السهل جدًا تخيّل أنه إذا طال أمد الانتظار، فإن العديد من الأيدي الضعيفة ستخرج من هذا السوق عبر البيع، مما سيؤدي إلى خفض سعر البيتكوين أكثر. 

أما إذا ما تم فكّ هذا الجمود، خاصة فيما يتعلق بقانون الوضوح، فقد تنتهي فترة الانتظار بسرعة كبيرة.

لا ينبغي أن ننسى أن تأثير قانون الوضوح على سوق العملات المشفرة قد يكون كبيرًا، وبشكل إيجابي، حتى لو كان ذلك فقط على المدى المتوسط إلى الطويل، وخاصة على أصول مثل الإيثريوم أكثر من البيتكوين. بعبارة أخرى، تُلعَب في هذه الأيام مباراة في غاية الأهمية حول مستقبل البيتكوين والعملات المشفرة.