من الصعب تجاهل الأرقام. ففي غضون 17 شهرًا فقط، تحولت التمويل التقليدي (TradFi) على منصات تداول العملات المشفرة من تجربة متخصصة إلى سوق يحقق مئات المليارات في حجم التداول الشهري — ويُظهر تقرير جديد من CoinGecko بوضوح مدى سرعة تسارع التقارب بين التمويل التقليدي وبنية التشفير التحتية.
Summary
أهم النقاط
- قامت منصات تداول العملات المشفرة بإدراج ما يصل إلى 358 من الأصول الواقعية (RWAs) عبر عروض التداول الفوري والدائم بين يناير 2025 ومايو 2026.
- بلغ حجم تداول العقود الدائمة للأصول الواقعية 347 مليار دولار في مايو 2026، بزيادة قدرها 1,472 ضعفًا من 0.23 مليار دولار في بداية 2025.
- تستحوذ منصة Binance على أكبر حصة سوقية في تداول العقود الدائمة للتمويل التقليدي بنسبة 35.9% في 2026، متقدمة على MEXC وHyperliquid.
- كانت SpaceX أكثر الأصول تداولًا قبل الطرح العام الأولي، بحجم تداول شهري بلغ 305 ملايين دولار في مايو 2026، واستقرت أسعار ما قبل الطرح ضمن نطاق 5% من سعر افتتاحها في ناسداك.
- على الرغم من النمو الهائل، لا يزال حجم تداول الأسهم المرمّزة يمثل أقل من 1% من أحجام التداول في أسواق الأسهم التقليدية.
توسع الأصول الواقعية على منصات تداول العملات المشفرة
اتسع نطاق ما تقدمه منصات تداول العملات المشفرة بشكل كبير. فخلال فترة الـ 17 شهرًا التي يغطيها تقرير CoinGecko، أدرجت المنصات مجتمعة ما يصل إلى 358 أصلًا واقعيًا تغطي الأسهم، وصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs)، والسلع، والفوركس، وعقود ما قبل الطرح العام — وهو رقم كان سيبدو طموحًا للغاية قبل عامين فقط.
حجم وتنوع إدراجات الأصول الواقعية الفورية والدائمة
كانت MEXC الأكثر عدوانية في الإدراج بفارق كبير، حيث أضافت 199 أصلًا واقعيًا فوريًا و159 عقدًا دائمًا للتمويل التقليدي ليصل المجموع إلى 358 أصلًا. تلتها Gate بـ 224 منتجًا — 146 عقدًا دائمًا و78 أصلًا فوريًا — بينما أدرجت WEEX 84 أصلًا فوريًا و108 أصول دائمة، ليصل المجموع إلى 192. في المتوسط، بلغ عدد إدراجات الأصول الواقعية الفورية عبر المنصات 37 لكل منصة، مقارنة بـ 75 لكل منصة للعقود الدائمة.
استراتيجيات الإدراج الخاصة بكل منصة
لم تتعامل كل منصة مع فرصة الأصول الواقعية بالطريقة نفسها. فقد أدرجت Hyperliquid وAster حصريًا عبر العقود الدائمة، متجاوزتين التداول الفوري تمامًا. كما أن خمسًا من كبرى 12 منصة مركزية تم تتبعها — HTX وBinance وCrypto.com وCoinbase وOKX — أعطت الأولوية أيضًا للعقود الدائمة على حساب الفورية في استراتيجيتها للتمويل التقليدي، مسجلة إدراج أصل واقعي فوري واحد أو اثنين فقط طوال الفترة.
هذا التباين مهم. فهو يشير إلى أنه بالنسبة لمعظم المنصات الكبرى، تكمن الفرصة التجارية الحقيقية في الأصول التقليدية المرمّزة في المشتقات، وليس في الملكية المباشرة. تتيح العقود الدائمة للمنصات تقديم تعرض للأسهم أو السلع أو شركات ما قبل الطرح العام دون تعقيدات الحفظ والتنظيم المرتبطة بحيازة الأصول الأساسية — مما يجعلها المسار الأقل مقاومة للتوسع السريع.
الارتفاع في أحجام تداول الأصول الواقعية الدائمة
أرقام الحجم هنا هي ما يجعل القصة لافتة حقًا. فقد نما حجم تداول العقود الدائمة للأصول الواقعية على منصات العملات المشفرة بمقدار 1,472 مرة — من 0.23 مليار دولار في بداية 2025 إلى 347.17 مليار دولار في مايو 2026. ومنذ بداية عام 2026 وحتى تاريخه، كانت المنصات قد عالجت بالفعل أكثر من 1.32 تريليون دولار في حجم عقود التمويل التقليدي الدائمة، متجاوزة بكثير 104.21 مليار دولار المتداولة طوال عام 2025.
نمو أسي من أوائل 2025 إلى مايو 2026
جاءت نقطة التحول في نوفمبر 2025، عندما تجاوز حجم تداول العقود الدائمة للأصول الواقعية — الذي بلغ 26.39 مليار دولار — حجم تداول الأصول الواقعية الفورية (17.70 مليار دولار) لأول مرة. ومنذ ذلك الحين، اتسعت الفجوة بشكل حاد. وبحلول 2026، كانت عقود التمويل التقليدي الدائمة تولد أكثر من 8 أضعاف حجم تداول الأصول الواقعية الفورية.
المنصات الرائدة والحصص السوقية
عالجت Binance ما مجموعه 498.66 مليار دولار في حجم عقود التمويل التقليدي الدائمة خلال فترة الـ 17 شهرًا. وقد بلغ متوسط حصتها السوقية الشهرية 24.6% في 2025 وارتفع إلى 35.9% في 2026 — وهي أكبر حصة لأي منصة منفردة. تلتها MEXC بـ 323.86 مليار دولار ومتوسط حصة سوقية قدره 22.8% هذا العام، بينما سجلت Hyperliquid 272.39 مليار دولار، رافعة متوسط حصتها من 6% في 2025 إلى 19.8% في 2026.
مسار Hyperliquid لافت بشكل خاص. فقد بدأت الفترة كمنصة لامركزية متخصصة، ثم أصبحت واحدة من ثلاث منصات مهيمنة لتوفير التعرض للتمويل التقليدي المرمّز — وهو تحول يعكس كلًا من الطلب الأوسع من المستثمرين الأفراد وميزة السبق التي تمتعت بها المنصة في عقود ما قبل الطرح العام والأسهم الدائمة.
نمو ونطاق العقود الدائمة للأسهم المرمّزة
لقد تجاوز حجم التداول في عام 2026 لـ العقود الدائمة للأسهم المرمّزة بالفعل إجمالي حجم عام 2025 — والعام لم ينته بعد. بدأ حجم تداول الأسهم المرمّزة الشهري عند 831.17 مليون دولار في يوليو 2025 ووصل إلى 34 مليار دولار في مايو 2026، بزيادة تقارب 40 ضعفًا في أقل من عام.
أكثر الرموز تداولًا هي Nvidia وTesla، بما يتماشى مع مكانتهما كأسماء مفضلة لدى المستثمرين الأفراد في الأسواق التقليدية. وقد برزت Micron كحالة مميزة، حيث قفز حجمها الشهري 17 ضعفًا من 736.21 مليون دولار في أبريل 2026 إلى 13.16 مليار دولار في مايو 2026 — وهي قفزة مرتبطة بالطلب المتعلق بالذكاء الاصطناعي. وتظهر أسماء غير أمريكية مثل SK Hynix وSamsung في البيانات ولكن بنشاط أقل بكثير.
كانت Bitget في البداية تستحوذ على غالبية حجم العقود الدائمة للأسهم المرمّزة في أواخر 2025، لكنها تراجعت لاحقًا لصالح Hyperliquid وBinance، حيث تسيطر Binance على حصة حجم قدرها 43.65% اعتبارًا من مايو 2026.
مع ذلك، فإن السياق الأوسع يبعث على التواضع. فعلى الرغم من كل هذا النمو، لا يزال حجم تداول الأسهم المرمّزة أقل من 1% من الأحجام المسجلة في أسواق الأسهم التقليدية. فالبنية التحتية تتوسع بسرعة، لكن اختراق فئة الأصول الأساسية لا يزال في مراحله الأولى جدًا. كما أن هذه الفجوة تمثل أيضًا السقف لما لا يزال ممكنًا — والضغط التنافسي الذي سيحدد المرحلة التالية من هذا السوق.
ديناميكيات تداول الأصول المرمّزة قبل الطرح العام الأولي
كان تداول العقود الدائمة لما قبل الطرح العام الأولي هادئًا إلى حد كبير خلال الربع الرابع من 2025. ثم تغير ذلك. بين أبريل ومايو 2025، قفز حجم عقود ما قبل الطرح الدائمة بنسبة +1,059.26%، من 60.51 مليون دولار إلى 701.44 مليون دولار — وهي قفزة مدفوعة جزئيًا بتزايد المنافسة بين المنصات وجزئيًا بالتوقعات المحيطة بالطرح العام لعدد من الشركات البارزة.
طفرة في الأحجام ومنافسة بين المنصات
كانت Hyperliquid تمتلك شبه احتكار على العقود الدائمة لما قبل الطرح منذ نوفمبر 2025، لكن هذا التفوق انهار مع دخول OKX وWEEX ولاحقًا Binance إلى هذا المجال. وعلى الرغم من أن Binance أطلقت عروض ما قبل الطرح الخاصة بها في 21 مايو فقط، فقد أصبحت بسرعة المنصة الأولى في هذه الفئة. وبدأت Bybit وKraken في إدراج أصول ما قبل الطرح في يونيو. أما Ventuals، التي كانت تقدم أسواق ما قبل الطرح على Hyperliquid، فقد أغلقت عملياتها بالكامل، مما جعل تلك العقود غير قابلة للوصول.
تسعير SpaceX قبل الطرح العام وتقارب السوق
هيمنت SpaceX على تداول العقود الدائمة لما قبل الطرح بحصة سوقية قدرها 43.55% وحجم شهري بلغ 305 ملايين دولار في مايو 2026، قبل إدراجها في ناسداك في 12 يونيو. قبل الإدراج، تباينت أسعار ما قبل الطرح بشكل كبير عبر المنصات — حيث تم تداول عقود SPCX الدائمة حول 170 دولارًا على Binance وWEEX، بينما سعّرت Coinbase وGate وOKX السهم أقرب إلى 155 دولارًا.
ومع اقتراب تاريخ الإدراج وتوفر مزيد من المعلومات للعامة، تقاربت الأسعار عبر المنصات الكبرى نحو نطاق 160–165 دولارًا بحلول 10 يونيو. وفي اليومين السابقين للإدراج، تحركت الأسعار معًا متجاوزة 180 دولارًا. وفي يوم الإدراج نفسه، استوعب السوق المعلومات السعرية الجديدة بسرعة، مما أدى إلى تقلبات كبيرة. وفي النهاية، أغلقت أسعار ما قبل الطرح عند متوسط 157 دولارًا — أعلى بنسبة 4.67% من سعر افتتاح SpaceX في ناسداك البالغ 150 دولارًا.
هذا المستوى من التقارب — ضمن 5% من سعر الافتتاح الفعلي — ذو دلالة تحليلية. فهو يشير إلى أن أسواق ما قبل الطرح الأصلية في عالم التشفير، رغم عملها دون آليات اكتشاف الأسعار الرسمية الموجودة في البورصات التقليدية، يمكنها إنتاج تسعير معقول الدقة عندما يشارك عدد كافٍ من المنصات المتنافسة. وما إذا كان ذلك سيستمر عبر طروحات عامة مستقبلية تحظى باهتمام أقل من السوق يبقى سؤالًا مفتوحًا — وربما يكون الاختبار الأكثر إثارة للاهتمام للبنية التحتية للأصول المرمّزة قبل الطرح العام.
الأسئلة الشائعة
كم عدد الأصول الواقعية (RWAs) التي تم إدراجها على منصات تداول العملات المشفرة منذ 2025؟
قامت منصات تداول العملات المشفرة بإدراج ما يصل إلى 358 أصلًا واقعيًا عبر عروض التداول الفوري والدائم بين يناير 2025 ومايو 2026، وفقًا لتقرير CoinGecko لعام 2026.
أي المنصات تتصدر حجم التداول الدائم للأصول المرمّزة في التمويل التقليدي؟
تتصدر Binance وMEXC وHyperliquid أحجام التداول الدائم للأصول المرمّزة في التمويل التقليدي (TradFi). وتستحوذ Binance على أكبر حصة سوقية بنسبة 35.9% في 2026، بعد أن عالجت 498.66 مليار دولار من إجمالي حجم عقود التمويل التقليدي الدائمة خلال فترة الـ 17 شهرًا.
كيف تغير حجم تداول الأسهم المرمّزة في 2026 مقارنة بعام 2025؟
لقد تجاوز إجمالي حجم التداول للعقود الدائمة للأسهم المرمّزة في 2026 بالفعل إجمالي حجم عام 2025، حيث نما من رقم شهري أولي قدره 831 مليون دولار في يوليو 2025 إلى حوالي 34 مليار دولار بحلول مايو 2026 — بزيادة تقارب 40 ضعفًا.
ما المميز في تداول الأصل المرمّز لـ SpaceX قبل الطرح العام؟
كانت SpaceX أكثر أسواق ما قبل الطرح تداولًا بحجم شهري قدره 305 ملايين دولار في مايو 2026. وعلى الرغم من التباين الكبير في الأسعار عبر المنصات قبل إدراجها في ناسداك — حيث تراوحت بين 155 و170 دولارًا — استقرت أسعار ما قبل الطرح في النهاية ضمن نطاق 5% من سعر افتتاح SpaceX الفعلي في ناسداك البالغ 150 دولارًا.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”كم عدد الأصول الواقعية (RWAs) التي تم إدراجها على منصات تداول العملات المشفرة منذ 2025؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”قامت منصات تداول العملات المشفرة بإدراج ما يصل إلى 358 أصلًا واقعيًا عبر عروض التداول الفوري والدائم بين يناير 2025 ومايو 2026، وفقًا لتقرير CoinGecko لعام 2026.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”أي المنصات تتصدر حجم التداول الدائم للأصول المرمّزة في التمويل التقليدي؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”تتصدر Binance وMEXC وHyperliquid أحجام التداول الدائم للأصول المرمّزة في التمويل التقليدي (TradFi). وتستحوذ Binance على أكبر حصة سوقية بنسبة 35.9% في 2026، بعد أن عالجت 498.66 مليار دولار من إجمالي حجم عقود التمويل التقليدي الدائمة خلال فترة الـ 17 شهرًا.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”كيف تغير حجم تداول الأسهم المرمّزة في 2026 مقارنة بعام 2025؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”لقد تجاوز إجمالي حجم التداول للعقود الدائمة للأسهم المرمّزة في 2026 بالفعل إجمالي حجم عام 2025، حيث نما من رقم شهري أولي قدره 831 مليون دولار في يوليو 2025 إلى حوالي 34 مليار دولار بحلول مايو 2026 — بزيادة تقارب 40 ضعفًا.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ما المميز في تداول الأصل المرمّز لـ SpaceX قبل الطرح العام؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”كانت SpaceX أكثر أسواق ما قبل الطرح تداولًا بحجم شهري قدره 305 ملايين دولار في مايو 2026. وعلى الرغم من التباين الكبير في الأسعار عبر المنصات قبل إدراجها في ناسداك — حيث تراوحت بين 155 و170 دولارًا — استقرت أسعار ما قبل الطرح في النهاية ضمن نطاق 5% من سعر افتتاح SpaceX الفعلي في ناسداك البالغ 150 دولارًا.”}}]}
تم إعداد هذه المقالة بمساعدة الذكاء الاصطناعي ومراجعتها من قبل الفريق التحريري.
