اجتازت شركة Circle أحد أهم العوائق التنظيمية في تاريخها، بعد حصولها على الموافقة النهائية من مكتب المراقب المالي للعملة لإنشاء بنك ائتماني وطني. الكيان، الذي يحمل رسميًا اسم First National Digital Currency Bank, N.A.، سيعمل تحت العلامة التجارية Circle National Trust — ليضع مُصدِر USDC للمرة الأولى بشكل مباشر داخل الإطار المصرفي الفيدرالي.
Summary
أهم النقاط
- حصلت Circle على الموافقة النهائية من مكتب المراقب المالي للعملة (OCC) لافتتاح First National Digital Currency Bank, N.A.، الذي سيعمل باسم Circle National Trust، تحت إشراف فيدرالي مباشر.
- عند الإطلاق، سيقدم Circle National Trust خدمة الحفظ الائتماني للأصول الرقمية لصالح Circle والشركات التابعة لها — ولن يدير بعد احتياطي USDC، حيث تم تأجيل ذلك إلى مرحلة مستقبلية.
- يمنع ميثاق الائتمان الوطني الودائع النقدية والقروض لكنه يسمح بالاحتفاظ بأصول العملاء.
- سيتم نقل إصدار USDC إلى شركة ائتمان ذات غرض محدود في نيويورك، وليس إلى Circle National Trust.
- ارتفعت أسهم Circle بنسبة 10% في تداولات ما قبل الافتتاح عقب الخبر، وفقًا لرويترز، رغم أن سهم CRCL كان قد انخفض بنسبة 20.5% منذ بداية العام حتى الإغلاق السابق، مع قيمة سوقية تقارب 15.7 مليار دولار.
Circle تحصل على الموافقة النهائية من OCC لبنك ائتماني وطني
تضع هذه الموافقة Circle ضمن مجموعة محدودة من شركات العملات المشفرة التي نجحت في اجتياز عملية ميثاق الائتمان لدى OCC. سيكون Circle National Trust خاضعًا لإشراف فيدرالي مباشر من قبل OCC — وهو المنظم الأساسي للبنوك الوطنية والبنوك الائتمانية الوطنية في الولايات المتحدة. وتختلف هذه العلاقة الفيدرالية جوهريًا عن التراخيص على مستوى الولايات التي حصلت عليها Circle على مر السنين، وتمثل ترقية هيكلية في الوضع التنظيمي للشركة.
كان الطريق إلى هذه اللحظة طويلًا. قدمت Circle طلبها الأول إلى OCC في 30 يونيو 2025، مع طموح أصلي لاستخدام الميثاق للإشراف على إدارة احتياطي USDC تحت الرقابة الفيدرالية. تلت ذلك موافقة مشروطة في ديسمبر 2025، إلى جانب Ripple وBitGo وFidelity Digital Assets وPaxos. ووصلت الموافقة النهائية في يوليو 2026 — أي بعد أكثر من عام على ذلك التقديم الأول.
قال جيريمي ألير، الشريك المؤسس ورئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لـ Circle، إن الموافقة “تمثل خطوة حاسمة في إدخال تقنية البلوكشين والأصول الرقمية إلى صميم النظام المالي في الولايات المتحدة”.
الخدمات والقيود في Circle National Trust
الحفظ الائتماني للأصول الرقمية عند الإطلاق
عندما يفتح Circle National Trust أبوابه، ستكون أول خدمة أساسية له هي الحفظ الائتماني للأصول الرقمية لصالح Circle والشركات التابعة لها. كما يترك مخطط الأعمال المعتمد من OCC مجالًا للبنك لتوسيع خدمات الحفظ لاحقًا إلى عدد محدود من العملاء المؤسسيين — لا سيما البنوك والمؤسسات المالية الأخرى — تبعًا لحجم الطلب. هذا التوسع غير مضمون عند الإطلاق، لكن الإطار المنظم له موجود.
يضع هذا Circle National Trust كمؤسسة تركز أولًا على الحفظ، وليس كبنك شامل الخدمات. ويُعد هذا التمييز مهمًا لأن ميثاق الائتمان الوطني يأتي مع قيود جوهرية.
قيود الميثاق على الودائع والقروض
يمنع الميثاق Circle من قبول الودائع النقدية أو تقديم القروض. وما يسمح به هو الاحتفاظ بأصول العملاء — وهو تفويض ضيق التعريف لكنه ذو أهمية استراتيجية كبيرة. وبالنسبة لـ Circle، يكفي هذا لإنشاء عملية حفظ خاضعة للتنظيم الفيدرالي، وهو ما يمنحها مصداقية مؤسسية أكبر بكثير من مجرد ترخيص ائتماني على مستوى الولايات.
لطالما امتلكت Circle تراخيص على مستوى الولايات، بما في ذلك كونها أول شركة تحصل على BitLicense من إدارة الخدمات المالية في نيويورك في عام 2015، إلى جانب تراخيص في المملكة المتحدة وسنغافورة وبرمودا. يضيف ميثاق OCC طبقة فيدرالية فوق هذا الهيكل القائم.
تأجيل إدارة احتياطي USDC
أحد أبرز التحولات عن خطة Circle الأصلية هو أن إدارة احتياطي USDC قد أُجِّلت إلى مرحلة مستقبلية. عندما قدمت Circle طلبها إلى OCC في يونيو 2025، كان إدخال الاحتياطي تحت الإشراف الفيدرالي هدفًا مركزيًا. لم يُتخلَّ عن هذا الهدف — لكنه لن يتحقق عند الإطلاق.
بشكل منفصل، سيتم نقل عملية إصدار USDC نفسها إلى شركة ائتمان ذات غرض محدود في نيويورك، وليس إلى Circle National Trust. سيكون للكيانين أدوار تشغيلية متميزة، حيث يركز البنك الائتماني الوطني على الحفظ، بينما تتولى الجهة في نيويورك الجوانب العملية لإصدار العملة المستقرة.
يبلغ USDC حاليًا قيمة سوقية تقارب 73.2 مليار دولار، وفقًا لـ CoinGecko، ما يجعل حوكمة احتياطياته مسألة ذات أهمية مالية كبيرة.
الإشراف التنظيمي وموجة مواثيق OCC الأوسع
لم تأتِ موافقة OCC على بنك الائتمان الخاص بـ Circle بمعزل عن غيرها. فهي جزء من موجة واسعة من شركات العملات المشفرة الساعية للحصول على وضع مصرفي منظم فيدراليًا في الولايات المتحدة. بعد تقديم Circle طلبها في يونيو 2025، توسع الطابور بسرعة: قدمت Ripple طلبها بعد يومين، وPaxos في أغسطس، وCoinbase في أكتوبر، وCrypto.com بعد ذلك بوقت قصير. وبحلول عام 2026، شملت القائمة World Liberty Financial المدعومة من ترامب، وLaser Digital المدعومة من نومورا، وPayoneer، وMorgan Stanley، وZerohash، وCharles Schwab، وEDX المدعومة من Citadel، إلى جانب Payward Kraken وCatena Labs.
وقد تقدم عدد منها بالفعل. حصلت Crypto.com وCoinbase على موافقات مشروطة. كما حصلت Bridge المملوكة لـ Stripe على موافقة مشروطة في فبراير. ونالت BitGo الموافقة الكاملة من OCC في ديسمبر 2025. وقبل أيام فقط من الموافقة النهائية لـ Circle، اجتاز بنك Sony الياباني المرحلة المشروطة لوحدة ائتمانية تُدعى Connectia Trust، تخطط لإصدار عملة مستقرة مدعومة بالدولار — مع استهداف الإطلاق في وقت ما من عام 2027، رهنًا بالموافقة النهائية. وقال بنك Sony إن Connectia Trust ستُؤسَّس برأسمال قدره 40 مليون دولار.
قبل هذه الموجة، كان بنك Anchorage Digital هو شركة العملات المشفرة الوحيدة التي تمتلك ميثاق ائتمان وطني، والذي مُنح في عام 2021. ويمثل تسارع الموافقات منذ عام 2025 تحولًا جوهريًا في كيفية تعامل المنظمين الفيدراليين مع أعمال الأصول الرقمية.
معارضة وارن والبُعد السياسي
لا ينظر الجميع إلى هذا التوسع على أنه مسار بسيط. فقد عارضت السيناتور إليزابيث وارن علنًا قرار OCC بمنح مواثيق ائتمان وطنية لشركات تقول إنها لا تستوفي شروط قانون البنوك الوطني. وردت غرفة الأصول الرقمية، التي تمثل أكثر من 250 كيانًا مرتبطًا بالعملات المشفرة، في مايو، حيث وصف الرئيس التنفيذي كودي كاربون تفسير وارن لهذه الموافقات على أنها “انتهاكات واضحة” بأنه قراءة خاطئة لكل من القانون وسلطة الميثاق الراسخة لدى OCC.
لم تُبطئ هذه التوترات السياسية وتيرة الموافقات، لكنها تشير إلى أن الإطار التنظيمي الذي يتيح هذه المواثيق قد يواجه تدقيقًا قانونيًا أو تشريعيًا. وبالنسبة لـ Circle، قد يساعدها العمل تحت إشراف مباشر من OCC على توفير قدر من الحماية — إذ إن استهداف مؤسسة خاضعة للإشراف الفيدرالي أصعب على المنتقدين من استهداف شركة تعمل فقط بموجب تراخيص على مستوى الولايات أو في الخارج.
ماذا يعني ذلك لـ Circle ولقطاع العملات المستقرة؟
المنطق الاستراتيجي وراء سعي Circle للحصول على بنك ائتماني وطني واضح. فالعملاء المؤسسيون — لا سيما البنوك ومديرو الأصول — يزداد اشتراطهم أن تعمل الأطراف المقابلة لهم تحت إشراف فيدرالي معترف به. ويكتسب نشاط الحفظ المبني على ميثاق من OCC وزنًا مختلفًا في هذه الحوارات مقارنةً بنشاط مبني فقط على تراخيص على مستوى الولايات.
أما بالنسبة لقطاع العملات المستقرة الأوسع، فإن الموافقة النهائية لـ Circle تعد إثباتًا لإمكانية التطبيق. فهي تُظهر أن مسار الموافقة المشروطة لدى OCC حقيقي وقابل للاجتياز، وليس مجرد مسار نظري. ولدى الشركات التي لا تزال في الطابور الآن معيار أوضح. ومع التخطيط لوضع إدارة احتياطي USDC في نهاية المطاف تحت إشراف Circle National Trust في مرحلة مستقبلية، قد تكون الآثار طويلة الأجل على حوكمة العملات المستقرة كبيرة — من خلال إدخال واحد من أكبر الأصول المقومة بالدولار في العالم إلى هيكل حفظ خاضع للإشراف الفيدرالي للمرة الأولى.
ارتفعت أسهم Circle بنسبة 10% في تداولات ما قبل الافتتاح عقب الخبر، رغم أن السياق مهم: فقد انخفض سهم CRCL بنسبة 20.5% منذ بداية العام حتى إغلاق يوم الخميس، مع قيمة سوقية تقارب 15.7 مليار دولار وفق بيانات LSEG. ويعكس رد فعل السوق تفاؤلًا حقيقيًا، لكنه يبرز أيضًا حجم التقدم التنظيمي الذي كان السهم ينتظره.
الأسئلة الشائعة
ما أهمية حصول Circle على موافقة OCC لبنك ائتماني وطني؟
تمثل هذه الخطوة إنجازًا تنظيميًا فيدراليًا يسمح لـ Circle بتشغيل Circle National Trust تحت إشراف مباشر من OCC، مما يمكّنها من تقديم خدمات الحفظ الائتماني للأصول الرقمية لصالح Circle والشركات التابعة لها — وربما لصالح عملاء مؤسسيين مثل البنوك في مرحلة مستقبلية.
هل سيدير Circle National Trust احتياطي USDC فورًا؟
لا. إدارة احتياطي USDC من قبل Circle National Trust مؤجلة إلى مرحلة مستقبلية ولن تتم عند الإطلاق.
ما القيود المفروضة على Circle National Trust بموجب ميثاق الائتمان الوطني الخاص به؟
يمنع الميثاق قبول الودائع النقدية وتقديم القروض، لكنه يسمح للبنك بالاحتفاظ بأصول العملاء ضمن ترتيبات حفظ ائتماني.
من سيتولى إصدار USDC في المستقبل؟
سيتم نقل إصدار USDC إلى شركة ائتمان ذات غرض محدود في نيويورك، وليس إلى Circle National Trust، وذلك وفقًا لشروط الموافقة المشروطة.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”ما أهمية حصول Circle على موافقة OCC لبنك ائتماني وطني؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”تمثل هذه الخطوة إنجازًا تنظيميًا فيدراليًا يسمح لـ Circle بتشغيل Circle National Trust تحت إشراف مباشر من OCC، مما يمكّنها من تقديم خدمات الحفظ الائتماني للأصول الرقمية لصالح Circle والشركات التابعة لها — وربما لصالح عملاء مؤسسيين مثل البنوك في مرحلة مستقبلية.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”هل سيدير Circle National Trust احتياطي USDC فورًا؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”لا. إدارة احتياطي USDC من قبل Circle National Trust مؤجلة إلى مرحلة مستقبلية ولن تتم عند الإطلاق.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ما القيود المفروضة على Circle National Trust بموجب ميثاق الائتمان الوطني الخاص به؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”يمنع الميثاق قبول الودائع النقدية وتقديم القروض، لكنه يسمح للبنك بالاحتفاظ بأصول العملاء ضمن ترتيبات حفظ ائتماني.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”من سيتولى إصدار USDC في المستقبل؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”سيتم نقل إصدار USDC إلى شركة ائتمان ذات غرض محدود في نيويورك، وليس إلى Circle National Trust، وذلك وفقًا لشروط الموافقة المشروطة.”}}]}
تم إعداد هذه المقالة بمساعدة الذكاء الاصطناعي ومراجعتها من قبل الفريق التحريري.
