فيزا لا تختار عملة مستقرة فائزة — بل تبني البنية التحتية لها جميعًا

الرئيس التنفيذي لفيزا رايان ماكإنيرني واجه سؤالًا مباشرًا في مكالمة أرباح الشركة للربع المالي الثالث في 28 يوليو: هل يهدد Open USD عملتي USDT الخاصة بـ Tether وUSDC الخاصة بـ Circle؟ كانت إجابته متأنية وكاشفة. قال ماكإنيرني: “ستظل فيزا، من الآن فصاعدًا، متعددة العملات ومتعددة السلاسل”. وأضاف: “دورنا ليس اختيار الفائزين”. في جملتين، أعاد صياغة استراتيجية فيزا الكاملة تجاه العملات المستقرة — ليس كرهان على نجاح Open USD، بل كبنية تحتية لأي طرف يفوز.

أهم النقاط

• ستظل فيزا محايدة تجاه العملات المستقرة، متبعة نهجًا متعدد العملات ومتعدد السلاسل بدلًا من دعم رمز واحد فقط.
• يحظى Open USD بدعم أكثر من 140 شركة عالمية، من بينها ماستركارد، كوينبيس، بلاك روك، وجوجل، مع خطة إطلاق لاحقًا في عام 2026.
• منصة فيزا للعملات المستقرة، التي أُطلقت في 16 يوليو، توفر في البداية إمكانية الوصول إلى سك وحرق وتخزين وتحويل Open USD.
• بلغ نشاط التسوية بالعملات المستقرة لدى فيزا معدل تشغيل سنوي يقارب 7 مليارات دولار حتى مارس 2026، عبر تسع سلاسل بلوكتشين.
• لم يتم إطلاق Open USD بعد؛ لم يُعلن عن تاريخ دقيق أو معروض أولي أو حجم معاملات مؤكد.

استراتيجية فيزا متعددة العملات ومتعددة السلاسل للعملات المستقرة

ليست فيزا هي الشركة التي قد تتوقع أن تكون محايدة تجاه عملة مستقرة ساهمت في إطلاقها. لكن صياغة ماكإنيرني في مكالمة الأرباح كانت واضحة: هدف فيزا هو ربط العملاء “بنظام العملات المستقرة البيئي بشكل آمن وعلى نطاق واسع، بغض النظر عن أي عملة مستقرة، أو أي شبكة، أو أي بنية تحتية ستُعتمد في النهاية”.

هذا موقف ذو أهمية استراتيجية. بدلًا من التزام قوة توزيع فيزا لصالح Open USD، وضع ماكإنيرني عملاق المدفوعات كنسيج رابط لسوق العملات المستقرة الأوسع — وهو دور وصفه محللو ميزوهو بأنه “العملة المستقرة للعملات المستقرة”. في هذا الإطار، تستحوذ فيزا على القيمة ليس من فوز رمز واحد، بل من حاجة جميعها للتحرك عبر نظام سكك مشترك.

جادل المحللان دان دوليف وألكسندر جنكينز في ميزوهو في مذكرة بأن انتشار الدولارات الرقمية قد يزيد فعليًا الطلب على شبكة مركزية قادرة على ربطها، مما يجعل العملات المستقرة الفردية قابلة للاستبدال بشكل متزايد ويجعل فيزا لا غنى عنها بشكل متزايد. إنها أطروحة معاكسة للحدس: كلما زادت العملات المستقرة في تجزئة السوق، زادت استفادة فيزا.

تدعم فيزا بالفعل عدة عملات مستقرة من خلال منتجات التسوية والبطاقات وتحريك الأموال الخاصة بها. تؤكد تعليقات ماكإنيرني أن دعم فيزا لـ Open USD لا يأتي مع بند حصرية — ولا أي شيء قريب من ذلك.

كونسورتيوم Open USD ونموذج الحوكمة

يحظى Open USD بدعم Open Standard، وهو كونسورتيوم مستقل جمع أكثر من 140 شركة عالمية مشاركة — من بينها ماستركارد، سترايب، كوينبيس، بلاك روك، BNY، وجوجل. من المخطط إطلاق العملة لاحقًا في عام 2026، رغم أن Open Standard لم يعلن عن تاريخ دقيق أو معروض متداول أولي أو حجم معاملات مؤكد.

نموذج اقتصادي مختلف عن USDT وUSDC

تجعل فلسفة التصميم وراء Open USD منه مختلفًا عن الرموز المهيمنة. ففي حين تتحكم Tether في إدارة احتياطيات USDT وتدير Circle اقتصاديات USDC، يعتمد نموذج Open Standard على حوكمة مستقلة وإشراف على الاحتياطيات تقوده الشراكات. ستتمكن الشركات من سك واسترداد OUSD دون رسوم أو حدود حجم، مع تدفق معظم دخل الاحتياطيات مرة أخرى إلى الشركاء الذين يوزعون الرمز بدلًا من مُصدر مركزي.

هيكل تقاسم الإيرادات هذا جوهري في جاذبية Open USD كأداة توزيع. إذا تحقق، فإنه يمنح البنوك وشركات التكنولوجيا المالية وشركات المدفوعات حافزًا اقتصاديًا مباشرًا لتوجيه النشاط عبر OUSD بدلًا من العملات المستقرة المنافسة. ما إذا كان هذا الحافز قويًا بما يكفي لتغيير السلوك هو سؤال آخر تمامًا.

واقع “دعم الشركاء”

تساءل الباحث في ARK Invest لورينزو فالينتي عن مدى عمق هذا الدعم من الشركاء بعد الاستماع إلى مكالمة الأرباح. كتب فالينتي على وسائل التواصل الاجتماعي: “يتضح بشكل متزايد أن التزام شركاء OUSD أقرب إلى خطاب نوايا مرن منه إلى رهان استراتيجي. بالطبع سيدعمونه. لكن دعم OUSD يختلف كثيرًا عن تخصيص موارد أو توزيع أو ميزانية عمومية ذات مغزى لجعله يفوز”.

هذا تفسير محلل خارجي، وليس شرطًا معلنًا من فيزا أو Open Standard. لم تنشر أي من الشركتين أرقامًا تُظهر التزامات رأسمالية أو أهداف توزيع أو حدًا أدنى من التزامات المعاملات لأعضاء الكونسورتيوم.

منصة فيزا للعملات المستقرة والموقع في السوق

أكثر خطوة ملموسة لفيزا في هذا المجال جاءت في 16 يوليو، عندما أطلقت منصة فيزا للعملات المستقرة — وهي بيئة مُدارة للبنوك وشركات التكنولوجيا المالية وشركات الكريبتو من أجل الوصول إلى سك العملات المستقرة وحرقها وتخزينها وتحويلها. يُعد Open USD أول أصل مدعوم على المنصة، لكن فيزا صرحت بأن الوصول الأوسع إلى عملات مستقرة متعددة جزء من التصميم طويل الأجل.

تتصل المنصة بخدمات فيزا الحالية لتسوية العملات المستقرة والبطاقات المرتبطة وتحريك الأموال، ما يعني أن المؤسسات يمكنها استخدام Open USD — أو العملات المستقرة الأخرى المدعومة — دون بناء بنية محافظها أو أنظمة الأمان أو وظائف الخزانة الخاصة بها من الصفر. يمثل ذلك تقليلًا ملموسًا للاحتكاك التقني لأي مؤسسة مالية تفكر في تبني العملات المستقرة.

7 مليارات دولار وتسع سلاسل بلوكتشين

الحجم الكامن وراء تلك المنصة ليس بسيطًا. ذكرت فيزا في يونيو أن نشاط التسوية بالعملات المستقرة لديها وصل إلى معدل تشغيل سنوي يقارب 7 مليارات دولار حتى مارس 2026، بعد نمو بنسبة 50% في ربع واحد فقط. يمتد برنامج التسوية التجريبي الآن عبر تسع سلاسل بلوكتشين، بما في ذلك إيثريوم، سولانا، بيس، بوليجون، أفالانش، ستيلار، كانتون، آرك، وتيمبو — وهو توسع كبير عن التجارب المحدودة الأولية.

يمنح هذا الاتساع التشغيلي فيزا مصداقية حقيقية في مجال بنية العملات المستقرة التحتية. فهي لا تنظّر حول تبني العملات المستقرة؛ بل تعالج بالفعل معاملات مسوّاة بالعملات المستقرة بمليارات الدولارات سنويًا.

التحديات والاعتمادات لتبني Open USD

يواجه دخول Open USD إلى السوق مجموعة من الاختبارات الواقعية التي لا يمكن لحجم الكونسورتيوم وحده الإجابة عنها. سيعتمد التبني على ترتيبات الاحتياطيات والامتثال التنظيمي وعمليات التكامل الفعلية للشركاء بعد الإطلاق والطلب من العملاء — لم يُثبت أي من ذلك على نطاق واسع بعد.

أثار إعلان الرمز أحد اللاعبين الراسخين. انخفض سهم Circle بنسبة 17.5% في 30 يونيو، في وقت قريب من إعلان Open USD، رغم أن عمليات الإزالة من مؤشر راسل ساهمت أيضًا في ذلك الانخفاض، ما يجعل من الصعب عزل الأثر الدقيق لـ OUSD على السوق. خفّضت ميزوهو تصنيف Circle مشيرة إلى تهديد OUSD، بينما خفّض محللو برنشتاين السعر المستهدف لسهم Circle إلى 140 دولارًا لكنهم جادلوا بأن تأثير OUSD على أعمال Circle سيتلاشى في النهاية.

لا نشاط على السلسلة حتى الآن

نظرًا لعدم إطلاق Open USD بعد، فلا يوجد نشاط موثّق على السلسلة، ولا قيمة سوقية حية، ولا حجم معاملات يمكن مقارنته مع USDT أو USDC. يوجد الرمز كمنتج مخطط له مدعوم من كونسورتيوم كبير — وهذا أساس حقيقي، لكنه ليس بعد دليلًا سوقيًا.

أقر ماكإنيرني بهذه الفجوة بشكل غير مباشر خلال مكالمة الأرباح. قال: “على الرغم من كثرة حديثنا عن العملات المستقرة في هذه المكالمة وفي أماكن أخرى، إلا أن العملات المستقرة لم تتوسع بعد إلى ما يتجاوز عددًا قليلًا من حالات الاستخدام مثل البطاقات المرتبطة بالعملات المستقرة”. كانت ملاحظة صريحة من الرئيس التنفيذي لشركة تدير بالفعل عملية تسوية بالعملات المستقرة بمعدل تشغيل سنوي قدره 7 مليارات دولار — وإشارة إلى أن السوق لا يزال أمامه مجال كبير للتطور قبل أن يتمكن أي وافد جديد من اختبار نفسه حقًا أمام هيمنة USDT.

لقد بنت فيزا أول مسار وصول لـ Open USD عبر منصتها. كما أوضحت بشكل لا لبس فيه أنها ستدعم أي طرف آخر ينجح. بالنسبة إلى OUSD، يعني ذلك الوصول إلى بنية فيزا التحتية دون الحصول على دعم حصري من فيزا — ميزة توزيع دون التزام مؤسسي حاسم يقف خلفها.

الأسئلة الشائعة

ما هي استراتيجية فيزا فيما يتعلق بالعملات المستقرة مثل Open USD؟

تنتهج فيزا استراتيجية محايدة ومتعددة العملات ومتعددة السلاسل، وتهدف إلى مساعدة العملاء على الاتصال بمختلف العملات المستقرة دون اختيار فائز واحد. أكد الرئيس التنفيذي رايان ماكإنيرني هذا الموقف في مكالمة أرباح الشركة للربع المالي الثالث في 28 يوليو.

من يدعم كونسورتيوم العملة المستقرة Open USD؟

يحظى Open USD بدعم أكثر من 140 شركة حول العالم، بما في ذلك فيزا وماستركارد وسترايب وكوينبيس وبلاك روك وBNY وجوجل، والمنظمة ضمن كونسورتيوم مستقل يُدعى Open Standard.

متى سيتم إطلاق Open USD وما هو نموذج حوكمته؟

من المخطط إطلاق Open USD في وقت لاحق من عام 2026، مع نموذج حوكمة مستقل تقوده الشراكات. وعلى عكس USDT وUSDC، حيث تتحكم الشركة المصدرة في إدارة الاحتياطيات، يوزع نموذج Open Standard دخل الاحتياطيات مرة أخرى على الشركاء المشاركين. لم يُعلن عن تاريخ إطلاق دقيق أو معروض أولي أو حجم معاملات مؤكد.

كيف تدمج فيزا Open USD في خدماتها؟

أطلقت فيزا منصة فيزا للعملات المستقرة في 16 يوليو، موفرة في البداية إمكانية الوصول إلى سك Open USD وحرقه وتخزينه وتحويله عبر بيئة مُدارة. كما تتصل المنصة بخدمات فيزا الحالية لتسوية العملات المستقرة والبطاقات المرتبطة وتحريك الأموال، مع الحفاظ على التوافق مع العملات المستقرة الأخرى.

{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”ما هي استراتيجية فيزا فيما يتعلق بالعملات المستقرة مثل Open USD؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”تنتهج فيزا استراتيجية محايدة ومتعددة العملات ومتعددة السلاسل، وتهدف إلى مساعدة العملاء على الاتصال بمختلف العملات المستقرة دون اختيار فائز واحد. أكد الرئيس التنفيذي رايان ماكإنيرني هذا الموقف في مكالمة أرباح الشركة للربع المالي الثالث في 28 يوليو.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”من يدعم كونسورتيوم العملة المستقرة Open USD؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”يحظى Open USD بدعم أكثر من 140 شركة حول العالم، بما في ذلك فيزا وماستركارد وسترايب وكوينبيس وبلاك روك وBNY وجوجل، والمنظمة ضمن كونسورتيوم مستقل يُدعى Open Standard.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”متى سيتم إطلاق Open USD وما هو نموذج حوكمته؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”من المخطط إطلاق Open USD في وقت لاحق من عام 2026، مع نموذج حوكمة مستقل تقوده الشراكات. وعلى عكس USDT وUSDC، حيث تتحكم الشركة المصدرة في إدارة الاحتياطيات، يوزع نموذج Open Standard دخل الاحتياطيات مرة أخرى على الشركاء المشاركين. لم يُعلن عن تاريخ إطلاق دقيق أو معروض أولي أو حجم معاملات مؤكد.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”كيف تدمج فيزا Open USD في خدماتها؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”أطلقت فيزا منصة فيزا للعملات المستقرة في 16 يوليو، موفرة في البداية إمكانية الوصول إلى سك Open USD وحرقه وتخزينه وتحويله عبر بيئة مُدارة. كما تتصل المنصة بخدمات فيزا الحالية لتسوية العملات المستقرة والبطاقات المرتبطة وتحريك الأموال، مع الحفاظ على التوافق مع العملات المستقرة الأخرى.”}}]}

تم إعداد المقال بمساعدة الذكاء الاصطناعي ومراجعته من قبل الفريق التحريري.