تكشف أحدث إفصاحات إنفيديا لوول ستريت عن نافذة جديدة توضح مدى تعقّد أكبر صفقات صناعة الذكاء الاصطناعي. فقد كشفت شركة تصنيع الرقائق هذا الأسبوع أن استثمارها في سبيس إكس بلغت قيمته ما يقرب من 21 مليار دولار في نهاية يونيو، وهي حصة بُنيت من خلال دعمها لشركة الصواريخ التابعة لإيلون ماسك قبل ظهورها المدوي في سوق الأسهم. ويُظهر الإيداع المقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات أن إنفيديا تمتلك ما يقرب من 123 مليون سهم من الفئة A في سبيس إكس — وهي حصة شهدت بالفعل تقلبات حادة في قيمتها منذ أن أصبحت الشركة مدرجة في البورصة.
Summary
أهم النقاط
- كشفت إنفيديا عن امتلاكها ما يقرب من 123 مليون سهم في سبيس إكس، بقيمة تقارب 21 مليار دولار في نهاية يونيو.
- انخفضت أسهم سبيس إكس بشكل حاد منذ الطرح العام الأولي في يونيو، ما خفّض قيمة حصة إنفيديا إلى نحو 17 مليار دولار.
- تعود هذه الحصة إلى استثمار إنفيديا في شركة xAI، الذي اكتمل في يناير، قبل فترة وجيزة من دمج ماسك لمختبر الذكاء الاصطناعي في سبيس إكس.
- تملك سبيس إكس الآن اتفاقية حصرية لبناء مراكز بياناتها باستخدام معمارية شرائح فيرا روبين من إنفيديا.
- تعمل إنفيديا بشكل منفصل على تجميع كونسورتيوم استثماري بقيمة 500 مليار دولار، يضم شركات مثل بلاكستون وغولدمان ساكس، للمساعدة في تمويل عملائها.
تشكّل حصة إنفيديا بمليارات الدولارات في سبيس إكس
تُعد حصة إنفيديا في سبيس إكس من أبرز الأمثلة حتى الآن على مدى تعمّق الشركة المصنّعة للرقائق في الشؤون المالية لعملائها أنفسهم. ووفقًا لإيداع هيئة الأوراق المالية والبورصات، امتلكت إنفيديا أسهمًا في سبيس إكس بقيمة تقارب 21 مليار دولار حتى نهاية يونيو — وهو رقم جعل شركة الصواريخ واحدة من أكبر الحيازات الفردية لإنفيديا.
لكن هذه القيمة لم تبقَ مستقرة. فقد تراجعت أسهم سبيس إكس منذ الطرح العام الأولي للشركة في يونيو، وأصبحت الحصة التي كشفت عنها إنفيديا تُقدّر الآن بأقرب إلى 17 مليار دولار، استنادًا إلى مستويات التداول الأحدث. ويبرز هذا التقلّب مدى شدة تذبذب سهم الشركة الفتيّة في أشهره الأولى في السوق العامة، حتى مع بقاء سبيس إكس واحدة من أكثر الأسماء مراقبة بين الشركات التي خرجت من طرح عام أولي قياسي.
كيف تشكّلت الحصة — الجذور والجدول الزمني
لم تأتِ هذه الأسهم من رهان مباشر على سبيس إكس نفسها. فقد نشأت حصة إنفيديا من استثمارها في xAI، الذي اكتمل في يناير، قبل فترة وجيزة من دمج ماسك لمختبر الذكاء الاصطناعي في سبيس إكس. وقد منح هذا التحرك المبكر إنفيديا فعليًا مقعدًا في الصف الأمامي — وحصة ملكية كبيرة — في واحدة من أكثر الشركات الخاصة قيمة في العالم، لمجرد دعم مشروع ذكاء اصطناعي اندمج لاحقًا مع شركة صواريخ.
شراكة شرائح حصرية وراء الأرقام
بعيدًا عن الميزانية العمومية، ترتبط إنفيديا وسبيس إكس بعلاقة عتادية تتجاوز بكثير ترتيبًا بسيطًا بين مستثمر ومستثمر فيه. ففي أول مكالمة أرباح عامة لسبيس إكس، أكد ماسك أن لدى الشركة علاقة حصرية مع إنفيديا لبناء بنية تحتية لمراكز بياناتها، ما يربط طموحات الشركة في مجال الذكاء الاصطناعي مباشرة بخارطة طريق شرائح إنفيديا.
وقال ماسك: “لقد قررنا الاعتماد حصريًا على إنفيديا لأننا نعتقد أن معمارية فيرا روبين الخاصة بها هي أفضل معمارية”. وأضاف: “نعتقد أنها أفضل حاسوب للذكاء الاصطناعي ونقدّر كثيرًا تعاوننا الوثيق وشراكتنا على مستويات عديدة مع إنفيديا”.
لماذا تُعد فيرا روبين مهمة لطموحات سبيس إكس في الذكاء الاصطناعي؟
تقع معمارية فيرا روبين في قلب هذا الالتزام. فمن خلال التفرّد بالاعتماد على منصة إنفيديا لتدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي، تراهن سبيس إكس على أن عمودها الفقري الحاسوبي — وبالتالي قدراتها في الذكاء الاصطناعي — سيتوسع بالتوازي مع ما ستطرحه إنفيديا لاحقًا. هذا النوع من الحصرية نادر بين كبار مشتري خدمات السحابة وبنى الذكاء الاصطناعي التحتية، ويمنح إنفيديا عميلًا مضمونًا لسنوات من أجيال الشرائح المستقبلية.
رهان إنفيديا الأوسع على مختبرات الذكاء الاصطناعي وخطة تمويل بقيمة 500 مليار دولار
سبيس إكس ليست سوى خيط واحد في شبكة أكبر بكثير. فقد التزمت إنفيديا بأكثر من 100 مليار دولار لشركات الذكاء الاصطناعي خلال العامين الماضيين، موزعة أموالها على شركات حوسبة سحابية ناشئة ومختبرات أبحاث ذكاء اصطناعي على حد سواء. وتعكس هذه الاستراتيجية دفع الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ الأوسع لاستخدام القوة المالية لإنفيديا لتثبيت العملاء، والنفوذ، والعوائد في مختلف أنحاء صناعة الذكاء الاصطناعي في آن واحد.
محفظة إنفيديا من الشركات الناشئة والكونسورتيوم التمويلي
كشفت إنفيديا هذا الأسبوع عن خطط لتجميع أكثر من 500 مليار دولار من كونسورتيوم من المستثمرين، بما في ذلك أبولو غلوبال، وبلاكستون، وبلاك روك، وبروكفيلد لإدارة الأصول، وغولدمان ساكس، وKKR، للمساعدة في تمويل عملائها. وبموجب الخطة، ستضمن إنفيديا جزئيًا القروض التي تمنحها تلك المؤسسات في وول ستريت، والمدعومة بقيمة شرائحها — وهي هيكلية تتيح فعليًا لإنفيديا الاكتتاب في الطلب على عتادها الخاص.
وهذا يستحق التوقف عنده. فعندما تبدأ شركة تصنيع رقائق في ضمان القروض التي تموّل شراء منتجاتها نفسها، وفي الوقت ذاته تمتلك حصصًا في الشركات التي تشتري هذه المنتجات، تبدأ الحدود بين المورّد والمستثمر والمُقرض في التلاشي. إنها استراتيجية يمكن أن تُسرّع النمو عبر منظومة الذكاء الاصطناعي بأكملها، لكنها تعني أيضًا أن حظوظ إنفيديا باتت مرتبطة بشكل متزايد بنجاح العملاء أنفسهم الذين تموّلهم.
مسار سبيس إكس إلى 10 غيغاواط — ومن يربح أيضًا
تعطي طموحات سبيس إكس نفسها فكرة عن سبب حماس إنفيديا للاندماج الحصري في بنيتها التحتية. فقد أبلغ ماسك المستثمرين أن سبيس إكس تخطط لزيادة قدرتها الحاسوبية من 2 غيغاواط في نهاية هذا العام إلى ما يقرب من 10 غيغاواط بحلول نهاية 2027 — وهي قفزة ستتطلب كميات هائلة من عتاد إنفيديا لتحقيقها. مثل هذا النمو في قدرة سبيس إكس الحاسوبية سيجعل من شركة الصواريخ واحدة من أكبر مشتري بنى الذكاء الاصطناعي التحتية في العالم، ما يعزز سبب أهمية صفقة الشرائح الحصرية لكلا الشركتين.
حصة غوغل بمليارات الدولارات
إنفيديا ليست عملاق التكنولوجيا الوحيد الذي استفاد من صعود سبيس إكس. فغوغل تمتلك نحو 7% من شركة الصواريخ، وهي حصة تُقدّر بنحو 94 مليار دولار. ويبرز هذا الحجم من العائد مدى إعادة تقييم طرح سبيس إكس العام لقيمة أوائل داعميها المؤسسيين، حتى وسط تداول السهم المتقلب منذ ظهوره في يونيو.
مجتمعة، ترسم هذه الإفصاحات صورة لصناعة ذكاء اصطناعي لا يقتصر فيها أكبر الرابحين على بناء التكنولوجيا فحسب — بل يمولون نمو بعضهم البعض، ويشترون حصصًا في شركات بعضهم البعض، ويبرمون صفقات توريد حصرية تجعل من الصعب تمييز أين تنتهي ميزانية عمومية وتبدأ أخرى.
الأسئلة الشائعة
كم تمتلك إنفيديا من سبيس إكس وما قيمة حصتها؟
تمتلك إنفيديا ما يقرب من 123 مليون سهم في سبيس إكس، قُدّرت قيمتها بنحو 21 مليار دولار في نهاية يونيو، وتبلغ الآن حوالي 17 مليار دولار بعد تراجع السهم منذ الطرح العام الأولي.
ما طبيعة الشراكة بين إنفيديا وسبيس إكس؟
تملك سبيس إكس اتفاقية حصرية مع إنفيديا لاستخدام شرائح معمارية فيرا روبين في عتاد مراكز البيانات، والتي وصفها إيلون ماسك بأنها أفضل منصة حوسبة للذكاء الاصطناعي متاحة.
ما خطط إنفيديا فيما يتعلق باستثمارات وتمويل الذكاء الاصطناعي؟
استثمرت إنفيديا أكثر من 100 مليار دولار في شركات الذكاء الاصطناعي خلال العامين الماضيين، وتخطط لإنشاء كونسورتيوم استثماري بقيمة 500 مليار دولار لتمويل العملاء من خلال قروض مضمونة جزئيًا.
ما النمو المستقبلي الذي تخطط له سبيس إكس في بنيتها التحتية الحاسوبية؟
تهدف سبيس إكس إلى توسيع قدرتها الحاسوبية من 2 غيغاواط في نهاية هذا العام إلى ما يقرب من 10 غيغاواط بحلول نهاية 2027، وفقًا لإيلون ماسك.
تم إعداد هذه المقالة بمساعدة الذكاء الاصطناعي ومراجعتها من قبل الفريق التحريري.
