ميزانيات الدفاع في منطقة اليورو ترتفع بسرعة، والبنك المركزي الأوروبي يضع الآن أرقامًا لما قد يعنيه هذا التحول للنمو والأسعار والديون والأسواق المالية في السنوات المقبلة. في خطاب أُلقي في دبلن في 17 أغسطس 2026، قدّم عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي فيليب آر. لين صورة مفصلة عن كيفية تطور الإنفاق الدفاعي في منطقة اليورو ولماذا عواقبه الاقتصادية بعيدة عن أن تكون آلية. الرسالة واضحة: مقدار ما تنفقه الدول على الدفاع أقل أهمية من كيفية تمويله، وما الذي تشتريه، وكيف يستجيب صانعو السياسات.
Summary
أهم النقاط
- النفقات الدفاعية ترتفع في جميع أنحاء منطقة اليورو، مع بيانات المفوضية الأوروبية التي تتبع الإنفاق حتى عام 2025 وتقديرات 2026 لمعظم الدول الأعضاء.
- إطار المالية العامة للاتحاد الأوروبي يمنح مرونة إضافية بنسبة 1.5% من الناتج المحلي الإجمالي للإنفاق الدفاعي بين 2025 و2028، متاحة للدول التي تُفعّل بند الهروب الوطني.
- يجد البنك المركزي الأوروبي أن التوسع التدريجي في الإنفاق الدفاعي يمكن أن يرفع النشاط الحقيقي والتضخم على المدى القريب، لكن حجم الأثر يعتمد بشكل كبير على خيارات التمويل ومحتوى الواردات.
- أربع عشرة دولة في منطقة اليورو تستخدم بند الهروب الوطني، في الغالب مع عام 2021 كسنة أساس للمقارنة، بينما تستخدم بلغاريا وإسبانيا واليونان عام 2024.
- يعتمد تمويل التراكم على مزيج من الأموال العامة وأموال الاتحاد الأوروبي والتمويل الخاص، ويحذر البنك المركزي الأوروبي من أن المضاعفات المالية للإنفاق الدفاعي تنطوي على قدر كبير من عدم اليقين.
ارتفاع الإنفاق الدفاعي في منطقة اليورو
تسير ميزانيات الدفاع في دول العملة الموحدة في مسار تصاعدي واضح، وفقًا لبيانات المفوضية الأوروبية المذكورة في تحليل البنك المركزي الأوروبي، ومن المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه حتى نهاية العقد. هذا التراكم يعيد تشكيل التخطيط المالي في كل عاصمة تقريبًا من عواصم منطقة اليورو.
تقديرات 2025-2026 وما تُظهره البيانات
تأتي الأرقام من يوروستات، وتوقعات ربيع 2026 للمفوضية الأوروبية، والبيان الصحفي لحلف الناتو الصادر في 7 يوليو 2026، والوكالة الأوروبية للدفاع. تُرتَّب الدول حسب الإنفاق الدفاعي كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025، استنادًا إلى تصنيف وظائف الحكومة. بالنسبة لإيرلندا وإسبانيا وإيطاليا وهولندا، تجمع البيانات الأساسية بين أرقام 2024 والزيادة في الاستثمار الدفاعي المسجلة بين 2024 و2025. بيانات المفوضية لعام 2026 غير متاحة بعد لإيرلندا وإيطاليا وقبرص ولاتفيا وليتوانيا ومالطا، لذا يُفترض ثبات إنفاقها عند مستوى 2025 في المقارنة. بالنسبة لأعضاء منطقة اليورو غير المنضمين إلى الناتو — إيرلندا وقبرص ومالطا والنمسا — تُقرَّب أرقام 2025 باستخدام أحدث تقديرات الوكالة الأوروبية للدفاع. يظهر في رسوم البنك المركزي الأوروبي مجموعتان: واحدة تغطي جميع دول منطقة اليورو الـ21، وثانية تقتصر على الدول الأعضاء أيضًا في الناتو.
مرونة إطار المالية العامة للاتحاد الأوروبي من 2025 إلى 2028
بعيدًا عن إجمالي الإنفاق، تسلط عرضية البنك المركزي الأوروبي الضوء على أداة مالية محددة باتت قيد الاستخدام. بموجب إطار المالية العامة للاتحاد الأوروبي، تحصل الدول الأعضاء على مرونة إضافية بنسبة 1.5% من الناتج المحلي الإجمالي للإنفاق الدفاعي من 2025 حتى 2028. لا تُطبَّق هذه المساحة إلا إذا طلبت دولة ما رسميًا تفعيل بند الهروب الوطني، ويُستند في الحساب إلى الزيادة في الإنفاق الدفاعي مقارنة بسنة أساس مختارة. بالنسبة لمعظم دول منطقة اليورو الـ14 التي تستخدم هذا البند حاليًا، يُعد عام 2021 نقطة المرجع، بينما تقيس بلغاريا وإسبانيا واليونان الزيادة مقارنة بعام 2024. يهم هذا الفارق لأنه يحدد مقدار الحيز الإضافي في العجز الذي يمكن لكل حكومة أن تدعيه دون خرق القواعد المالية القياسية — وهو تفصيل قد يشكل مفاوضات الميزانية حتى عام 2028.
الآثار الكلية للإنفاق الدفاعي
الإنفاق الدفاعي الأعلى لا يترجم تلقائيًا إلى نمو أقوى أو أسعار أعلى — فالنتيجة تعتمد على طريقة التمويل، وتركيبة الإنفاق، والاستجابة السياسية الأوسع، بما في ذلك كيفية تفاعل السياسة النقدية وأسعار الصرف. هذا هو الاستنتاج المركزي الذي يستخلصه البنك المركزي الأوروبي من أبحاثه، وهو ما يفسر حذر المؤسسة من استخلاص استنتاجات بسيطة من خطوط الميزانية المتصاعدة.
الآثار القصيرة والمتوسطة الأجل على النمو والتضخم
من خلال نمذجة توسع مالي تدريجي، تُظهر تحليلات البنك المركزي الأوروبي أن زيادة النفقات الدفاعية يمكن أن تولد آثارًا إيجابية على النشاط الاقتصادي الحقيقي والتضخم على المدى القصير إلى المتوسط. لكن هذه الآثار بعيدة عن أن تكون مضمونة أو متجانسة. فهي تعتمد على المزيج بين الاستهلاك والاستثمار والتعويضات والتحويلات داخل ميزانية الدفاع، وعلى مقدار ما يتدفق من الإنفاق إلى المعدات المستوردة بدلًا من الإنتاج المحلي، وعلى كيفية استجابة أسواق العمل، وعلى توقيت الدفعة المالية نفسها. فميزانية دفاع يهيمن عليها العتاد المستورد، على سبيل المثال، من المرجح أن تولد دفعة محلية أضعف من ميزانية تُرجّح كفة المشتريات المحلية والبحث.
أسعار الفائدة طويلة الأجل وديناميكيات الديون
على المدى الأبعد، يشير البنك المركزي الأوروبي إلى مجموعة أكثر هيكلية من القوى. يتشكل الأثر طويل الأجل على أسعار الفائدة الحقيقية من خلال ديناميكيات الديون وتفضيلات الأسر للأصول الآمنة وسرعة تكوين رأس المال والقدرة الإنتاجية. عمليًا، يعني هذا أن ارتفاعًا مستدامًا في الإنفاق الدفاعي، إذا مُوِّل أساسًا عبر الاقتراض، يمكن أن يدفع تدريجيًا إلى ارتفاع تكلفة ديون الحكومات في جميع أنحاء الكتلة — رغم أن الحجم يعتمد على كيفية إدراك المستثمرين لأمان السندات السيادية لمنطقة اليورو مقارنة بالأصول الأخرى.
لماذا تظل المضاعفات المالية غير مؤكدة إلى هذا الحد
أحد أكثر أجزاء تقييم البنك المركزي الأوروبي صراحة يتعلق باتساع نطاق التقديرات في الأدبيات الأكاديمية. تختلف المضاعفات المالية للإنفاق الدفاعي على نطاق واسع عبر الدراسات وآفاق الزمن، حيث تنتج بعض النماذج مضاعفات كبيرة على المدى القصير بينما تُظهر أخرى آثارًا أصغر أو حتى سلبية، تبعًا لنوع دفعة الإنفاق، وكيفية تمويلها، والبيئة الاقتصادية الكلية الأوسع في ذلك الوقت. يوضح البنك المركزي الأوروبي صراحة أن عدم اليقين لا يزال كبيرًا، مما يعكس افتراضات مختلفة حول تركيبة الإنفاق، ومحتوى الواردات، وردود فعل السياسة النقدية، والتوقعات بشأن الضرائب المستقبلية ومسارات الديون. هذا ليس تحفّظًا بسيطًا — بل يعني أن صانعي السياسات الذين يصممون ميزانيات الدفاع يعملون ضمن نطاق واسع فعليًا من النتائج الاقتصادية المحتملة بدلًا من توقع موحد موثوق.
تمويل الاستثمار الدفاعي دون خرق القواعد المالية
تغطية تكلفة التراكم الدفاعي لأوروبا تتطلب أكثر من الميزانيات الوطنية وحدها — فهي تستدعي مزيجًا من التمويل العام وعلى مستوى الاتحاد الأوروبي والتمويل الخاص يعمل ضمن إطار أوسع للاستثمار الاستراتيجي. تنظر المفوضية الأوروبية وحلف الناتو والبنك المركزي الأوروبي جميعًا إلى الإنفاق الدفاعي كجزء من استراتيجية أكبر للاتحاد الأوروبي تشمل أيضًا التحولات الخضراء والرقمية، ما يعني أن نقاش التمويل يتجاوز بكثير بنود المشتريات العسكرية.
تمنح نسبة 1.5% من الناتج المحلي الإجمالي من المرونة المدمجة في إطار المالية العامة للاتحاد الأوروبي بين 2025 و2028 الدول التي تُفعّل بند الهروب الوطني مساحة إضافية لاستيعاب الزيادات المرتبطة بالدفاع دون خرق حدود العجز فورًا، رغم أن هذه المرونة مرتبطة بمقارنات سنة الأساس وبنقطة الانطلاق المالية الخاصة بكل دولة. تُظهر بيانات الاستثمار العام الإجمالي من يوروستات، المنشورة في 24 أبريل 2026، كيف يجلس الاستثمار الدفاعي إلى جانب الإنفاق الأوسع على الاستثمار العام، مع انقسام دول منطقة اليورو بين من يستخدم بند الهروب ومن لا يستخدمه. هنا يصبح الأمر سياسيًا بحق: الدول ذات نسب الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي المرتفعة بالفعل تواجه معادلة توازن أكثر ضيقًا من تلك التي تتمتع بحيز مالي أكبر، حتى وإن كانت جميعها تواجه ضغوطًا متشابهة لزيادة النفقات العسكرية.
ماذا يعني ارتفاع الإنفاق الدفاعي للأسواق والأقاليم
الاستثمار المرتبط بالدفاع لا يبقى محصورًا في دفاتر الحكومات — بل يمتد سريعًا إلى الأسواق المالية وظروف تمويل الشركات. تميل الإعلانات المالية الكبيرة إلى تحريك أسعار الفائدة الحقيقية وتوقعات التضخم، وتظهر زيادة تعرض منطقة اليورو للنشاط المرتبط بالدفاع في أسواق الديون والأسهم، وأنماط الإقراض المصرفي، والطلب على السلع والخدمات الدفاعية. وفقًا لتحليل البنك المركزي الأوروبي، تُظهر الشركات المعرضة للطلب المرتبط بالدفاع سلوكًا مختلفًا في الديون والاستثمار مقارنة بالشركات خارج تلك السلسلة التوريدية، مع لعب ديناميكيات القطاع المصرفي ودوران القطاعات دورًا مهمًا في هذه الفروق.
تمتد الآثار إلى الاقتصاد الحقيقي أيضًا. يشكل نشاط القطاع الدفاعي أنماط التوظيف والإنتاجية الإقليمية، ويشير البنك المركزي الأوروبي تحديدًا إلى ديناميكيات الإنتاجية لدى أكبر شركات الدفاع في منطقة اليورو وشبكات مورديها. يمكن للنشاط المتزايد المرتبط بالدفاع أن يحوّل القيمة المضافة الإقليمية ومستويات التوظيف ومخرجات الابتكار، بما في ذلك آثار الانتشار في البحث والتطوير. ومن اللافت أن البنك المركزي الأوروبي يقترح أن مواءمة البحث والتطوير الدفاعي مع الأهداف الاستراتيجية الأوسع لأوروبا — التحولات الخضراء والرقمية إلى جانب الأهداف الأمنية — يمكن أن تحقق مكاسب إنتاجية تتجاوز القطاع الدفاعي نفسه.
لماذا يهم هذا: بالنسبة للمستثمرين وصانعي السياسات على حد سواء، لم يعد تراكم القدرات الدفاعية في منطقة اليورو قصة أمنية ضيقة. إنه يتحول إلى متغير في كيفية تسعير الأسواق للديون السيادية، وكيفية تقييم البنوك للمخاطر الائتمانية للشركات، وكيف تخطط الاقتصادات الإقليمية حول قاعدة مورّدين تتوسع في الزمن الحقيقي.
الأسئلة الشائعة
ما هي مرونة إطار المالية العامة للاتحاد الأوروبي فيما يتعلق بالإنفاق الدفاعي؟
يسمح إطار المالية العامة للاتحاد الأوروبي بمرونة إضافية قدرها 1.5% من الناتج المحلي الإجمالي للإنفاق الدفاعي من 2025 إلى 2028 للدول التي تُفعّل بند الهروب الوطني.
كيف يؤثر الإنفاق الدفاعي على النشاط الاقتصادي الكلي في منطقة اليورو؟
يمكن للإنفاق الدفاعي أن يعزز النشاط الاقتصادي الحقيقي والتضخم على المدى القصير إلى المتوسط، لكن حجم هذا التعزيز يعتمد على كيفية تمويل الإنفاق، وتركيبته، ومحتوى الواردات، وظروف سوق العمل.
ما هي مصادر التمويل التي تدعم زيادة الاستثمار الدفاعي في منطقة اليورو؟
يُموَّل الاستثمار الدفاعي من خلال مزيج من الأموال العامة، وتمويل الاتحاد الأوروبي، واستثمار القطاع الخاص، وجميعها تعمل ضمن إطار أوسع للاستثمار الاستراتيجي.
لماذا يوجد عدم يقين بشأن المضاعفات المالية للإنفاق الدفاعي؟
ينبع عدم اليقين من الاختلافات في تركيبة الإنفاق، ومحتوى الواردات، واستجابات السياسة النقدية، والافتراضات بشأن الضرائب المستقبلية وديناميكيات الديون، والتي تنتج معًا نطاقًا واسعًا من النتائج المقدَّرة عبر الدراسات المختلفة.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”ما هي مرونة إطار المالية العامة للاتحاد الأوروبي فيما يتعلق بالإنفاق الدفاعي؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”يسمح إطار المالية العامة للاتحاد الأوروبي بمرونة إضافية قدرها 1.5% من الناتج المحلي الإجمالي للإنفاق الدفاعي من 2025 إلى 2028 للدول التي تُفعّل بند الهروب الوطني.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”كيف يؤثر الإنفاق الدفاعي على النشاط الاقتصادي الكلي في منطقة اليورو؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”يمكن للإنفاق الدفاعي أن يعزز النشاط الاقتصادي الحقيقي والتضخم على المدى القصير إلى المتوسط، لكن حجم هذا التعزيز يعتمد على كيفية تمويل الإنفاق، وتركيبته، ومحتوى الواردات، وظروف سوق العمل.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ما هي مصادر التمويل التي تدعم زيادة الاستثمار الدفاعي في منطقة اليورو؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”يُموَّل الاستثمار الدفاعي من خلال مزيج من الأموال العامة، وتمويل الاتحاد الأوروبي، واستثمار القطاع الخاص، وجميعها تعمل ضمن إطار أوسع للاستثمار الاستراتيجي.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”لماذا يوجد عدم يقين بشأن المضاعفات المالية للإنفاق الدفاعي؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”ينبع عدم اليقين من الاختلافات في تركيبة الإنفاق، ومحتوى الواردات، واستجابات السياسة النقدية، والافتراضات بشأن الضرائب المستقبلية وديناميكيات الديون، والتي تنتج معًا نطاقًا واسعًا من النتائج المقدَّرة عبر الدراسات المختلفة.”}}]}
تم إعداد المقال بمساعدة الذكاء الاصطناعي ومراجعته من قبل الفريق التحريري.
