قضى البيتكوين ما يقرب من أحد عشر شهرًا في الهبوط التدريجي، والمتداولون بدأوا يفقدون صبرهم في انتظار تكوّن القاع. لكن تقريرًا جديدًا من مدير الأصول VanEck يشير إلى أن انخفاض البيتكوين قد يكون أخيرًا شارف على نهايته، مستشهدًا بمجموعة من إشارات الاستسلام التي كانت تاريخيًا علامة على المراحل الأخيرة من تراجعات مماثلة. السؤال الآن هو ما إذا كانت البيانات تبرر التحول إلى النظرة الصعودية، أم أنها مجرد استراحة أخرى قبل مزيد من الألم.
Summary
أهم النقاط
- تقول VanEck إن 8 من أصل 12 إشارة في مؤشر فحص استسلام البيتكوين لديها تومض حاليًا، مع دخول جميع الإشارات الـ 12 إلى منطقة الاستسلام في مرحلة ما خلال الأشهر الثلاثة الماضية.
- قام حاملو المدى الطويل بتصريف ما يقرب من 356,000 بيتكوين خلال الشهر الماضي، مما خفّض حصتهم من المعروض المتداول إلى أقل من 60% لأول مرة منذ أشهر.
- ظل سعر البيتكوين مستقرًا نسبيًا على الرغم من هذا البيع، حيث تم تداوله بين حوالي 58,000 و 66,500 دولار منذ أوائل يونيو.
- لا يزال سعر BTC أقل بحوالي 48% من أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر 2025 بالقرب من 126,080 دولارًا، في إطار نمط تكرر كل أربع سنوات منذ 2017.
- تتوقع VanEck قاعًا أكثر ضحالة في هذه الدورة، مستشهدةً بصناديق المؤشرات الفورية، وقاعدة مؤسساتية أكبر، وغياب انهيارات كبرى في البورصات مثل FTX أو تيرا لونا.
إشارات VanEck على اقتراب نهاية دورة انخفاض البيتكوين
يعتقد فريق الأبحاث في VanEck أن البيتكوين يقترب من المرحلة الختامية لتصحيحه وقد يكون في طريقه إلى مرحلة تراكم بدلاً من موجة هبوط جديدة. تأتي هذه القراءة من كبير محللي الاستثمار في الشركة باتريك بوش ورئيس أبحاث الأصول الرقمية ماثيو سيغل، اللذين يتابعان إطار عمل يسمى فحص استسلام البيتكوين.
مقاييس الاستسلام وسلوك الحائزين
وفقًا لـ VanEck، فإن 8 من أصل 12 مؤشرًا من مؤشرات الاستسلام لدى الشركة تومض حاليًا، ومن اللافت أن جميع المؤشرات الـ 12 قد هبطت إلى منطقة الاستسلام في مرحلة ما خلال الأشهر الثلاثة الماضية. وصف الباحثون هذا النمط بأنه يعكس “ما يبدو أنه استسلام في سعر البيتكوين”، مضيفين أن السوق “يقترب أو يوجد حاليًا في مرحلة تراكم”.
تتوافق هذه القراءة مع تحول حاد في سلوك الحائزين. فقد تخلّى حاملو المدى الطويل، أي المستثمرون الذين احتفظوا بعملاتهم لأكثر من عام، عن ما يقرب من 356,000 بيتكوين خلال الأيام الثلاثين الماضية، وفقًا لـ VanEck. هذا الانخفاض دفع حصة حاملي المدى الطويل من المعروض المتداول إلى أقل من 60% لأول مرة منذ أشهر، وهو مستوى يرتبط غالبًا بعمليات بيع مدفوعة بالاستسلام بالقرب من قيعان الدورات.
استقرار السعر مؤخرًا رغم موجات البيع
ما يلفت الانتباه هو أن سعر البيتكوين بالكاد تحرك على الرغم من موجة البيع تلك. فقد ظل الأصل يتحرك ضمن نطاق بين حوالي 58,000 و 66,500 دولار منذ بداية يونيو، استنادًا إلى بيانات أوردتها The Block. في 17 أغسطس، انخفض سعر BTC لفترة وجيزة إلى أدنى مستوى خلال اليوم عند 62,751 دولارًا قبل أن يرتد فوق 64,000 دولار، وفقًا لموقع crypto.news.
يمكن قراءة هذا النوع من حركة السعر الأفقية مقابل بيع كثيف من حاملي المدى الطويل بطريقتين. قد يشير إلى أن مشترين جددًا يمتصون بهدوء المعروض الذي يتم ضخه في السوق، وهي علامة كلاسيكية على التراكم. أو قد يعني ببساطة أن السوق عالق في حالة تردد، حيث لا المشترون ولا البائعون يملكون قوة كافية لفرض اختراق واضح. حذّرت VanEck نفسها من التعامل مع إطلاق إشارات الاستسلام كإشارة مؤكدة للشراء على المدى القصير، مشيرةً إلى أن الفترات السابقة التي أضاءت فيها من 8 إلى 12 إشارة حققت عوائد متوسطة على مدى 90 و180 يومًا أقل من خط الأساس.
مع ذلك، جادلت الشركة بأن هذا التراجع قد ينتهي أقل حدة من التراجعات السابقة. وقالت VanEck: “نتوقع قاعًا أكثر ضحالة في هذه الدورة”، مشيرةً إلى وجود منتجات متداولة في البورصة للبيتكوين الفوري، وقاعدة أوسع من الحائزين المؤسساتيين، وغياب حالات فشل في البورصات والمقرضين مثل FTX وCelsius وتيرا لونا التي عمّقت الأسواق الهابطة السابقة.
الدورة التاريخية لسوق البيتكوين والقمة السعرية الأخيرة
يتوافق التراجع الحالي للبيتكوين بشكل واضح مع نمط شهد السوق تكراره ثلاث مرات من قبل، وهو جزء من سبب اعتقاد بعض المحللين أن انتهاء انخفاض البيتكوين الآن لن يكون أمرًا غير معتاد على الإطلاق.
نمط دورة سوقية مدتها أربع سنوات
ارتفع البيتكوين إلى قمم تاريخية جديدة تقريبًا كل أربع سنوات، مع تسجيل القمم في 2017 و2021 و2025. تلت كل واحدة من هذه القمم عملية تراجع حاد، ويتوقع العديد من مراقبي السوق استمرار هذا النمط هذه المرة أيضًا. أشارت VanEck إلى أن المراحل الثلاث السابقة للسوق الهابط استغرقت في المتوسط 12.7 شهرًا من القمة إلى أقصى تراجع، والبيتكوين الآن على بعد حوالي 11 شهرًا من قمته في أوائل أكتوبر، مما يضع احتمال الانتقال إلى مرحلة التراكم في الفترة بين سبتمبر ونوفمبر إذا تكرر التاريخ.
أعلى مستوى تاريخي في أكتوبر 2025 والتراجع اللاحق
سجل البيتكوين أحدث أعلى مستوى له على الإطلاق عند 126,080 دولارًا في أكتوبر 2025 قبل أن ينعكس هبوطًا بشكل حاد. كان هذا الانخفاض مدفوعًا إلى حد كبير بتصاعد حالة عدم اليقين الكلي والتوترات الجيوسياسية، التي دفعت المستثمرين نحو أصول أكثر أمانًا مثل الذهب بدلًا من الرهانات الأعلى مخاطرة. حتى منتصف أغسطس، كان يتم تداول BTC في نطاق بين 64,000 و64,700 دولار، أي أنه لا يزال منخفضًا بما يقرب من النصف عن قمته.
العوامل الكلية المؤثرة في آفاق البيتكوين
تقع اتجاهات التضخم وسياسة الاحتياطي الفيدرالي في صميم كيفية تطور هذا التصحيح، إذ إن الأوضاع النقدية الأسهل تميل إلى دفع رؤوس الأموال مجددًا نحو الأصول الأعلى مخاطرة مثل البيتكوين.
التضخم في الولايات المتحدة وسياسة الاحتياطي الفيدرالي
تتجه أرقام مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة إلى الانخفاض، وقد يتحرك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة إذا استقر التضخم ضمن نطاق هدفه البالغ 2%. يراقب المتداولون هذا عن كثب؛ إذ قال جيف مي، مدير العمليات في BTSE، لموقع crypto.news إن محاضر لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية والتقدم في قانون CLARITY في مجلس الشيوخ هما من أكبر المحفزات على الأجندة القريبة الأجل، لأن حالة عدم اليقين المحيطة بمشروع القانون أبقت بعض المستثمرين المؤسساتيين الكبار على الهامش.
تاريخيًا، تعزز أسعار الفائدة المنخفضة الشهية تجاه الأصول عالية المخاطر، وكان البيتكوين مستفيدًا مباشرًا من هذه الديناميكية في الدورات السابقة. أضاف مي أنه إلى أن يزداد الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة أو يشير الاحتياطي الفيدرالي إلى مسار أوضح نحو سياسة أكثر تيسيرًا، قد يظل تعافي البيتكوين هشًا بالقرب من الحد الأعلى لنطاق تداوله الحالي. ومن اللافت أن صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في البورصة سجلت تدفقات صافية تقارب 300 مليون دولار في يوم واحد هذا الأسبوع، وهو أقوى أداء لها منذ أوائل مايو، في إشارة إلى أن شهية المؤسسات لم تختفِ بالكامل حتى خلال فترة التراجع.
توقعات الدورات السوقية المستقبلية والتوقيت
إذا استمر إيقاع البيتكوين الرباعي السنوات في التماسك، فمن المرجح أن يصل إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق في وقت ما حول 2029، مع إمكانية بدء الصعود نحو تلك القمة في وقت مبكر من 2027. يشير هذا الجدول الزمني إلى أن السوق أقرب إلى نهاية التراجع الحالي منه إلى منتصفه.
لا يضمن أي من ذلك مسارًا سلسًا من هذه النقطة. إطلاق إشارات الاستسلام لا يعني تأكيد تكوّن القاع، وتُظهر بيانات VanEck نفسها أن العوائد على المدى القصير بعد قراءات مماثلة كانت تاريخيًا أقل من المتوسط. ما تشير إليه الأرقام هو أن العناصر المتمثلة في حاملي المدى الطويل الذين يبيعون في مناطق تبدو كمناطق استسلام، وثبات السعر بدلًا من انهياره أكثر، وخط زمني تاريخي للدورة يشير إلى انعكاس محتمل، كلها تصطف بطريقة سبقت التعافي في الماضي. ما إذا كان هذا النمط سيتكرر سيتوقف على الأرجح على ما سيفعله الاحتياطي الفيدرالي بعد ذلك ومدى سرعة عودة الأموال المؤسساتية إلى صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في البورصة.
الأسئلة الشائعة
ما الإشارات التي تدل على أن انخفاض البيتكوين يقترب من نهايته؟
تفيد VanEck بأن 8 من أصل 12 مرحلة استسلام قد تم تفعيلها، وعلى الرغم من خسائر حاملي المدى الطويل، ظل سعر البيتكوين مستقرًا نسبيًا، مما يشير إلى أن الاتجاه الهابط يقترب من نهايته.
كيف تؤثر دورة سوق البيتكوين على مسار سعره؟
يتبع البيتكوين دورة سوقية مدتها أربع سنوات مع قمم في 2017 و2021 و2025؛ ويشير هذا النمط إلى تراجع بعد القمة الأخيرة في 2025، مع توقع قمة جديدة حوالي 2029.
ما العوامل الاقتصادية الكلية التي قد تؤثر في تحركات سعر البيتكوين القادمة؟
قد يؤدي انخفاض التضخم في الولايات المتحدة (CPI) إلى خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، ما يمكن أن يعزز الشهية تجاه الأصول عالية المخاطر، وهو ما قد يفيد البيتكوين.
كيف تصرف حاملو المدى الطويل خلال الانخفاض الأخير؟
خسر حاملو المدى الطويل 356,000 بيتكوين في الشهر الماضي لكن سعر البيتكوين ظل في الغالب مستقرًا، مما يشير إلى تردد في السوق أو امتصاص لضغط البيع.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”ما الإشارات التي تدل على أن انخفاض البيتكوين يقترب من نهايته؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”تفيد VanEck بأن 8 من أصل 12 مرحلة استسلام قد تم تفعيلها، وعلى الرغم من خسائر حاملي المدى الطويل، ظل سعر البيتكوين مستقرًا نسبيًا، مما يشير إلى أن الاتجاه الهابط يقترب من نهايته.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”كيف تؤثر دورة سوق البيتكوين على مسار سعره؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”يتبع البيتكوين دورة سوقية مدتها أربع سنوات مع قمم في 2017 و2021 و2025؛ ويشير هذا النمط إلى تراجع بعد القمة الأخيرة في 2025، مع توقع قمة جديدة حوالي 2029.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ما العوامل الاقتصادية الكلية التي قد تؤثر في تحركات سعر البيتكوين القادمة؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”قد يؤدي انخفاض التضخم في الولايات المتحدة (CPI) إلى خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، ما يمكن أن يعزز الشهية تجاه الأصول عالية المخاطر، وهو ما قد يفيد البيتكوين.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”كيف تصرف حاملو المدى الطويل خلال الانخفاض الأخير؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”خسر حاملو المدى الطويل 356,000 بيتكوين في الشهر الماضي لكن سعر البيتكوين ظل في الغالب مستقرًا، مما يشير إلى تردد في السوق أو امتصاص لضغط البيع.”}}]}
تم إعداد المقال بمساعدة الذكاء الاصطناعي ومراجعته من قبل الفريق التحريري.
