يتناول حوار جديد أجرته The Cryptonomist استراتيجية OKX Europe بعد تطبيق لائحة MiCA، وتطور المشهد التنظيمي الأوروبي، والمرحلة التالية من تبني الأصول المشفرة. كما يغطي النقاش موضوعات إثبات الاحتياطيات، والمدفوعات، والخدمات المؤسسية، والتقارب المتزايد بين التمويل التقليدي ومنصات الأصول المشفرة.
- واجهت العديد من البورصات صعوبات في الانتقال إلى إطار MiCA. ما هي أكبر التحديات التشغيلية التي واجهتها OKX في تكييف أعمالها الأوروبية مع الإطار التنظيمي الجديد؟
حصلنا على ترخيص MiCA في يناير 2025، أي قبل ثمانية عشر شهرًا من موعد يوليو 2026 النهائي. لذلك لم تكن المشكلة الحقيقية سباقًا في اللحظة الأخيرة، بل بناء حزمة تنظيمية كاملة في وقت مبكر: MiCA للتداول الفوري والحفظ، MiFID II للمشتقات، وترخيص مؤسسة دفع للمدفوعات. ثلاث تراخيص منفصلة، لكل منها متطلبات رأس مال خاصة، ومعايير حوكمة، وسنوات من التواصل الإشرافي.
كما أن ذلك يعني أنه عندما حلّ الأول من يوليو فعليًا، لم نكن في وضع رد الفعل. جزء كبير من القطاع بدأ بالكاد يصل إلى هناك الآن.
- ما هي المرحلة التالية من النمو لـ OKX Europe؟ هل تركزون أكثر على تبني الأفراد، أم العملاء المؤسسيين، أم المدفوعات، أم المنتجات المالية الجديدة؟
كل ذلك. أمضينا سنوات في بناء حزمة منتجات أصول مشفرة منظمة وشاملة لتلبية معظم الاحتياجات المالية في تطبيق واحد. منذ إطلاق التداول الفوري قمنا ببناء Earn، والتخزين السائل، وOKX Pay والبطاقة للإنفاق اليومي، و X-Perps، وهي مشتقات منظمة بموجب MiFID II للمستخدمين المؤهلين.
العملاء لا يريدون خمسة تطبيقات مختلفة للتداول، وتلقي المدفوعات، وتحقيق العائد. يريدون مكانًا منظمًا واحدًا للقيام بكل ذلك. هنا نركز مواردنا، للأفراد والمؤسسات معًا. يحصل العملاء المؤسسيون على منصة مشتقات منظمة لم تكن متاحة لهم منا من قبل. ويحصل الأفراد على منصة تقدم كل ما يحتاجون إليه.
- أوروبا بصدد أن تصبح واحدة من أكثر أسواق الأصول المشفرة تنظيمًا على مستوى العالم. كيف تتوقعون أن يتغير سلوك المستخدمين مع ازدياد أولوية المنصات المنظمة لدى العملاء؟
هذا يحدث بالفعل، وبيانات معاملاتنا الخاصة تظهر ذلك. فقد نمت الإيداعات إلى OKX Europe من البورصات غير المرخصة بشكل كبير، ليس فقط مع اقترابنا من الموعد النهائي للانتقال في يونيو، بل خلال يوليو وأغسطس أيضًا.
كان الترخيص في السابق ميزة إضافية. الآن أصبح إلزاميًا.
- هل تعتقدون أن MiCA ستسرّع وتيرة الاندماج في سوق الأصول المشفرة الأوروبية، وهل ترى OKX فرصًا للاستحواذ على مستخدمين أو تقنيات أو أعمال من منافسين لا يمكنهم تلبية المتطلبات الجديدة؟
الاندماج واقع فعلي. قبل الموعد النهائي قدّرنا أن 80% من البورصات العاملة في أوروبا لن تتمكن من بلوغ المستوى المطلوب. الآن، مع حصول أكثر من 320 مزود خدمة أصول مشفرة (CASPs) على التراخيص، يمكنك أن ترى من اجتاز المتطلبات ومن لم يجتزها. لقد تواصلت معنا منصات تعمل في أوروبا تبحث عن طرق للخروج من السوق ونقل عملائها إلى بورصة منظمة. لكن ليس لدينا ما نعلنه في هذا الصدد في الوقت الحالي.
- ما الدور الذي ترون أن أوروبا ستلعبه في استراتيجية OKX العالمية خلال السنوات الخمس المقبلة؟ وهل يمكن أن تصبح أوروبا واحدة من أهم أسواق OKX؟
يقع مقرنا الرئيسي في الاتحاد الأوروبي في مالطا، ويمنحنا ترخيص MiCA جوازًا كاملاً عبر دول الاتحاد، وأوروبا هي المكان الذي بنينا فيه واحدة من أكثر حزم المنتجات المنظمة تكاملًا في العالم، تداول فوري، ومشتقات، ومدفوعات، جميعها تحت سقف واحد.
أوروبا هي المكان الذي تثبت فيه OKX أن النموذج المنظم قابل للتطبيق.
- كيف سيتطور إثبات الاحتياطيات لدى OKX بعد MiCA؟ هل سيشهد المستخدمون تقارير أكثر تكرارًا، أو أساليب تحقق إضافية، أو شفافية أكبر حول الالتزامات إلى جانب الأصول؟
إثبات الاحتياطيات ليس متطلبًا في MiCA. إنه التزام بالشفافية قدمناه بالإضافة إلى ما تفرضه اللوائح، وقد نشرناه شهريًا لسنوات.
- من الانتقادات الشائعة لإثبات الاحتياطيات أن إثبات الأصول وحده لا يوضح دائمًا الصورة المالية الكاملة. كيف تتعامل OKX مع الأسئلة المتعلقة بالالتزامات، وإدارة المخاطر، والملاءة المالية الشاملة؟
إثبات الأصول إجراء قيّم للشفافية، لكنه بمفرده لا يخبرك ما إذا كانت الشركة تفصل أصول العملاء فعليًا أو قادرة على الصمود خلال ربع مالي سيئ.
هنا أود أن أوجه الناس إلى ما يلي بدلًا من ذلك: فحص الملاءة المالية الذي يهم فعليًا للكيان المرخص بموجب MiCA و MiFID II ليس إثبات الاحتياطيات. بل المتطلبات الاحترازية التي يفرضها علينا المنظمون، فصل الأصول، هوامش رأس المال، الحوكمة، والإشراف المستمر. إثبات الاحتياطيات هو شفافية إضافية فوق ذلك.
- بعد MiCA، ما هو أكبر تحدٍّ أمام بورصات الأصول المشفرة في أوروبا: التنظيم، تثقيف المستخدمين، المنافسة مع التمويل التقليدي، أم شيء آخر؟
كان التنظيم في السابق هو الجزء الصعب. الآن، مع حصول أكثر من 320 مزود خدمة أصول مشفرة على التراخيص، أصبح الترخيص شرطًا أساسيًا على الطاولة بدلًا من أن يكون عامل تمييز. المهمة الأصعب الآن هي الاحتفاظ بالمستخدمين.
تثقيف المستخدمين ما زال مهمًا، فمعظم الناس لا يعرفون أي المنصات مرخصة فعليًا. لكن إن كان عليّ اختيار أمر واحد، فهو بناء قدر كافٍ من القيمة بحيث يكون لدى المستخدمين سبب للبقاء بدلًا من التسوق في كل مرة يخفض فيها منافس ما الرسوم.
- برأيكم، ما حالة الاستخدام في الأصول المشفرة التي ستقود الموجة التالية من التبني الواسع في أوروبا إلى ما بعد التداول؟
المدفوعات. التداول جعل الأصول المشفرة تؤخذ على محمل الجد. إنفاقها في الحياة اليومية، دون التفكير في الأمر، هو ما يجعلها معتمدة من أشخاص لم يسبق لهم استخدام بورصة أصول مشفرة من قبل. لهذا بنينا بطاقة OKX و Pay لأوروبا.
في اللحظة التي تعمل فيها الأصول المشفرة في حسابك مثل المال في حسابك البنكي، تدفع فاتورة، تلمس البطاقة للدفع، ترسل بعضًا منها لصديق، تكون قد تجاوزت مرحلة الاستثمار ودخلت في البنية التحتية. هذه حالة استخدام حقيقية.
- إذا نظرنا إلى عام 2030، كيف تتوقعون أن تتطور العلاقة بين التمويل التقليدي ومنصات الأصول المشفرة مثل OKX؟
أقرب مما قد يكون معظم الأشخاص في أي من المعسكرين مستعدين للاعتراف به. نحن شريك للحفظ والأصول الواقعية مع بنك Standard Chartered منذ أكتوبر 2024. أعتقد أن تلك الشراكة هي لمحة مسبقة عن الاتجاه الذي تسير إليه الأمور.
بحلول 2030 لا أعتقد أننا سنكون بالضرورة قد وصلنا إلى النهاية. لكن قد نكون نرى أي المنصات المنظمة، من أي جانب، تحتفظ بالبنية التحتية التي يبني عليها الجميع الآخرون.
