لم يكن توم لي يومًا خجولًا في ما يتعلق بالتوقعات الكبيرة حول إيثريوم، لكن أحدث توقعاته ترفع مستوى الرهان بشكل كبير. إذ يجادل رئيس شركة Bitmine الآن بأن هيمنة إيثريوم في مجال التوكننة لم تعد احتمالًا بعيدًا، بل النتيجة الأكثر ترجيحًا للشبكة، راهنًا على أن الأصول المرمّزة وبُنى الذكاء الاصطناعي التحتية ستعمل في النهاية على إيثريوم بدلًا من أي سلسلة منافسة أخرى. وهو طرح يدعمه بأموال حقيقية لا بالكلمات فقط، إذ أصبحت الشركة التي يترأسها بهدوء أكبر جهة مؤسسية حائزة على الإيثر في العالم.
Summary
أهم النقاط
- يقول توم لي إن التصميم العام الغرض لإيثريوم يضعه في موقع يمكّنه من الهيمنة على التوكننة وتطبيقات الذكاء الاصطناعي، واصفًا إياه بأنه شبكة بُنيت لعدة حالات استخدام في آن واحد.
- تمتلك Bitmine الآن 5,847,611 ETH، بقيمة تقارب 14.7 مليار دولار، بعد شرائها 32,447 إيثر إضافية الأسبوع الماضي.
- تساوي حصة الشركة من الإيثر نحو 4.8% من المعروض المتداول من إيثريوم، بينما تقترب من هدفها المعلن البالغ 5%.
- تقوم Bitmine بتخزين معظم حيازاتها في آلية التخزين (Staking)، مولّدةً عائدًا سنويًا متوقعًا من التخزين يبلغ الآن 330 مليون دولار.
- يقول لي إن سعر إيثريوم قد يصل إلى 50,000 أو 100,000 أو 200,000 دولار، ويصف سيناريو يتجاوز فيه الإيثر القيمة السوقية للبيتكوين بأنه “محتمل جدًا”.
رؤية توم لي المتفائلة لإيثريوم في التوكننة والذكاء الاصطناعي
الحجة الأساسية لدى لي هي أن مرونة إيثريوم، وليس ميزة واحدة بعينها، هي ما يميّزه عن غيره. وقال: “نحن نراهن على أن كل ما يتعلق بالتوكننة والذكاء الاصطناعي سيحدث على إيثريوم”، مُصوّرًا الشبكة باعتبارها طبقة التسوية الافتراضية لكلا الاتجاهين بدلًا من كونها خيارًا واحدًا بين عدة خيارات.
شبكة عامة الغرض بُنيت لعدة حالات استخدام
على عكس سلاسل الكتل المصممة حول مجال أضيق، تسمح البنية العامة الغرض لإيثريوم بدعم العقارات والأوراق المالية المرمّزة جنبًا إلى جنب مع تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي وأسواق البيانات، وكل ذلك على نفس البنية التحتية. هذه القدرة على التكيّف هي جوهر طرح لي حول هيمنة إيثريوم في مجال التوكننة: فبدلًا من التنافس سلسلةً بسلسلة على كل حالة استخدام، يمكن لإيثريوم نظريًا استيعاب عدة فئات من الطلب في وقت واحد، بدءًا من توكننة الأصول المؤسسية وصولًا إلى تطبيقات الذكاء الاصطناعي القائمة على الوكلاء (agent-based) التي تحتاج إلى تسوية على السلسلة وإلى الوصول إلى البيانات.
هل يمكن أن يتجاوز إيثريوم القيمة السوقية للبيتكوين؟
عاد لي أيضًا إلى نقاش طويل الأمد في أوساط العملات المشفرة: ما إذا كان بإمكان إيثريوم في النهاية أن يتجاوز البيتكوين من حيث القيمة السوقية الإجمالية. وصف لي هذا السيناريو بأنه “محتمل جدًا”، مشيرًا إلى قدرة إيثريوم على توليد الإيرادات وفائدته في العالم الحقيقي، في مقابل دور البيتكوين بوصفه في الأساس مخزنًا للقيمة. وامتد تحليله إلى توقعات الأسعار، مع احتمال وصول إيثريوم إلى 50,000 دولار، أو 100,000 أو 200,000 دولار، مضيفًا أن بلوغ هذه المستويات سيحقق ما وصفه بعوائد أسطورية لمساهمي Bitmine. وتعكس هذه الأرقام قناعة لي المتفائلة الشخصية أكثر مما تعكس إجماع السوق، وينبغي قراءتها على أنها رأي معلن لمستثمر بارز لا توقعًا يحظى بدعم واسع من المحللين.
تحول Bitmine من مُعدّن بيتكوين إلى رائد في خزانة إيثريوم المؤسسية
يُعد تحول Bitmine من عملية تعدين بيتكوين تقليدية إلى ما يُعتبر الآن أكبر خزانة مؤسسية لإيثريوم في العالم الدليل الأوضح على طرح لي. فقد ارتفعت حيازات الشركة إلى 5,847,611 إيثر، تُقدّر قيمتها بنحو 14.7 مليار دولار وفقًا للأسعار الحالية في أعقاب عملية الشراء الأسبوعية الأخيرة.
تراكم الإيثر على نطاق واسع
أضافت Bitmine 32,447 إيثر أخرى منذ تحديثها السابق في 17 أغسطس، وهي عملية شراء تبلغ قيمتها نحو 81.5 مليون دولار بالأسعار الحالية، رغم أن الشركة لم تكشف عن متوسط تكلفة الشراء. وبلغ إجمالي ما لديها من العملات المشفرة والنقد والأوراق المالية القابلة للتداول والاستثمارات الأخرى 14.9 مليار دولار وفقًا لأحدث تقرير. وتُعادل هذه الحيازة من الإيثر نحو 4.8% من المعروض المتداول من إيثريوم، الذي يبلغ حاليًا قرابة 120.7 مليون إيثر، ما يضع Bitmine على مقربة من هدفها المعلن المتمثل في حيازة 5% من إجمالي المعروض. وبخلاف الإيثر، تمتلك الشركة أيضًا 210 بيتكوين بقيمة تقارب 16.6 مليون دولار، ومركزًا بقيمة 89 مليون دولار في Eightco Holdings، ومركزًا بقيمة 180 مليون دولار في Beast Industries، إضافة إلى 308 ملايين دولار نقدًا وفي أوراق مالية قابلة للتداول.
عائدات التخزين وبنية المدققين
تقوم Bitmine بتخزين الجزء الأكبر من الإيثر الذي تمتلكه بدلًا من مجرد الاحتفاظ به، والأرقام وراء هذا القرار كبيرة. إذ يبلغ إجمالي الإيثر المُخزَّن الآن 5,067,309 توكنات، بقيمة تقارب 12.7 مليار دولار وتمثل 87% من إجمالي حيازات الشركة. وقال لي إن عمليات التخزين لدى Bitmine حققت عائدًا لمدة 7 أيام بنسبة 2.67% على أساس سنوي، مع تقدير عائدات تخزين إيثريوم حاليًا بنحو 330 مليون دولار سنويًا، انخفاضًا من تقدير سابق بلغ 381 مليون دولار كان مرتبطًا بجزء مختلف قليلًا من الحيازات. وقال لي: “لقد خزّنت Bitmine كمية من الإيثر تفوق ما لدى أي جهة أخرى في العالم”، مسلطًا الضوء على حجم شبكة المدققين التي بنتها الشركة لدعم هذا التدفق من الدخل. وقد جاء تمويل استمرار التراكم جزئيًا عبر برامج إعادة شراء الأسهم وأدوات الأسهم الممتازة بدلًا من الاعتماد حصريًا على النقد المتولد من العمليات، وهي هيكلية تسمح لـ Bitmine بالاستمرار في الشراء أسبوعيًا حتى مع تقلب سعر الإيثر.
اتجاهات مؤسسية تعيد تشكيل استراتيجيات الخزينة لدى الشركات
يُقدّم لي نهج Bitmine على أنه مختلف جوهريًا عن مجرد رهان اتجاهي على السعر. فهو يصف إيثريوم بأنه “عملة منتجة”، قادرة على توليد مكاسب رأسمالية إلى جانب مكافآت متكررة عبر التخزين، بدلًا من أن تكون مجرد أداة للمضاربة أو مخزنًا للقيمة جالسًا بلا حراك في الميزانية العمومية.
التوكننة والتخزين بدلًا من المضاربة
تكتسب هذه الصياغة أهميتها لأنها تعكس تحولًا أوسع في الطريقة التي تتعامل بها خزائن الشركات مع التعرض للعملات المشفرة. ويجادل لي بأن تدفقات الخزينة إلى الأصول الرقمية تُشكَّل تدريجيًا بفعل محفزات سوقية محددة، وفرص توكننة الأصول، وأنظمة التخزين، بدلًا من التداول القائم على السعر فقط، ويتوقع أن يستفيد حاملو الإيثر ومقدمو خدمات التخزين المرتبطة به أكثر من هذا التحول. كما أشار إلى مكسب أسبوعي حديث بنسبة 30% في سعر الإيثر، وهو الأكبر منذ مايو 2025 وقبل ذلك يوليو 2021، قائلًا إن مثل هذه التحركات كانت تاريخيًا إشارة إلى بداية موجات ارتفاع أكبر. وقال لي: “نعتقد أن هذه الحركة الصعودية في الإيثر كانت متأخرة نظرًا لتحسن الأساسيات في سوق الكريبتو، وتعدد الرياح المواتية من توكننة وول ستريت، والذكاء الاصطناعي القائم على الوكلاء (agentic-AI)”، مضيفًا أن إشارات دعم البيت الأبيض للكريبتو وعمليات شراء وزارة الخزانة للسندات طويلة الأجل قد حسّنت أيضًا شهية المخاطرة.
تحول Bitmine لا يحدث بمعزل عن غيره. فهو جزء من نمط أوسع لشركات الكريبتو التقليدية التي تنوّع ما وراء البيتكوين مع تزايد وضوح حالة الاستخدام الخاصة بإيثريوم لدى المخصصين المؤسسيين. وتظل Bitmine أكبر حائز لخزانة إيثريوم مؤسسية بفارق كبير، متقدمة على شركة SharpLink التابعة لجو لوبيْن، التي تمتلك نحو 863,020 إيثر، وشركة The Ether Machine التي تمتلك حوالي 496,712 إيثر. كما تُعد Bitmine ثاني أكبر شركة خزانة كريبتو مدرجة في البورصة على الإطلاق، بعد شركة Strategy التابعة لمايكل سايلور، التي تمتلك 840,447 بيتكوين بقيمة تقارب 65.8 مليار دولار، أي ما يعادل نحو 4% من الحد الأقصى الثابت لمعروض البيتكوين البالغ 21 مليون عملة. ويُبرز هذا التباين تشابهًا واضحًا بين استراتيجيتَي التراكم: إحداهما مبنية حول سردية البيتكوين كأصل ذي معروض ثابت ومخزن للقيمة، والأخرى حول حالة إيثريوم كأصل يولّد عائدًا وقائم على المنفعة.
ما إذا كانت ترقيات قابلية التوسع في إيثريوم يمكنها عمليًا دعم حجم الأصول المرمّزة وبُنى الذكاء الاصطناعي التحتية التي يتحدث عنها لي، يبقى سؤالًا مفتوحًا سيتضح عبر دورات الترقية القادمة. في الوقت الحالي، ليست أهداف الأسعار نفسها هي الإشارات الأكثر ملموسية التي ينبغي مراقبتها، بل وتيرة مشتريات Bitmine الأسبوعية وتقدمها نحو عتبة 5% من المعروض، وهي أرقام يمكن لأي شخص تتبعها بغض النظر عن مدى القناعة التي يضعها في التوقعات الأوسع للي.
الأسئلة الشائعة
لماذا يعتقد توم لي أن إيثريوم سيهيمن على التوكننة والذكاء الاصطناعي؟
لأن التصميم العام الغرض لإيثريوم يدعم حالات استخدام متنوعة، بما في ذلك الأصول المرمّزة وأسواق بيانات الذكاء الاصطناعي، ما يجعله مناسبًا لهذه التطبيقات بدلًا من الحاجة إلى سلاسل متخصصة منفصلة لكل حالة استخدام.
كيف تغيّرت استراتيجية Bitmine فيما يتعلق بإيثريوم؟
انتقلت Bitmine من كونها مُعدّن بيتكوين تقليديًا إلى حيازة خزانة كبيرة من إيثريوم، حيث راكمت ما يقرب من 5.85 مليون إيثر وتقوم بتخزين معظمها لتوليد مئات الملايين من الدولارات من الإيرادات السنوية.
ما هي أهداف الأسعار المحتملة لإيثريوم وفقًا لتوم لي؟
ذكر توم لي أهداف أسعار تبلغ 50,000 و100,000 و200,000 دولار لإيثريوم، وهي أرقام يصفها بأنها تحقق عوائد استثنائية لمساهمي Bitmine إذا تم بلوغها.
ما العوامل التي قد تؤثر في قدرة إيثريوم على دعم التوكننة والذكاء الاصطناعي على نطاق واسع؟
تُعد ترقيات قابلية التوسع القادمة لشبكة إيثريوم مهمة لدعم حجم الأصول المرمّزة وبُنى الذكاء الاصطناعي التحتية التي يتوقع لي انتقالها إلى السلسلة.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”لماذا يعتقد توم لي أن إيثريوم سيهيمن على التوكننة والذكاء الاصطناعي؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”لأن التصميم العام الغرض لإيثريوم يدعم حالات استخدام متنوعة، بما في ذلك الأصول المرمّزة وأسواق بيانات الذكاء الاصطناعي، ما يجعله مناسبًا لهذه التطبيقات بدلًا من الحاجة إلى سلاسل متخصصة منفصلة لكل حالة استخدام.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”كيف تغيّرت استراتيجية Bitmine فيما يتعلق بإيثريوم؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”انتقلت Bitmine من كونها مُعدّن بيتكوين تقليديًا إلى حيازة خزانة كبيرة من إيثريوم، حيث راكمت ما يقرب من 5.85 مليون إيثر وتقوم بتخزين معظمها لتوليد مئات الملايين من الدولارات من الإيرادات السنوية.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ما هي أهداف الأسعار المحتملة لإيثريوم وفقًا لتوم لي؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”ذكر توم لي أهداف أسعار تبلغ 50,000 و100,000 و200,000 دولار لإيثريوم، وهي أرقام يصفها بأنها تحقق عوائد استثنائية لمساهمي Bitmine إذا تم بلوغها.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ما العوامل التي قد تؤثر في قدرة إيثريوم على دعم التوكننة والذكاء الاصطناعي على نطاق واسع؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”تُعد ترقيات قابلية التوسع القادمة لشبكة إيثريوم مهمة لدعم حجم الأصول المرمّزة وبُنى الذكاء الاصطناعي التحتية التي يتوقع لي انتقالها إلى السلسلة.”}}]}
تم إعداد هذه المقالة بمساعدة الذكاء الاصطناعي ومراجعتها من قبل الفريق التحريري.
