تقترب Hyperliquid Labs، المشغّل لأحد أكثر منصات المشتقات اللامركزية ازدحامًا في عالم الكريبتو، بحسب التقارير من إبرام صفقة ستسمح للمتداولين الأمريكيين بالوصول إلى عقود الكريبتو الآجلة الدائمة المرتبطة بأسواقها لأول مرة. ووفقًا لوكالة بلومبرغ، ستتم هذه الترتيبات عبر Payward، الشركة الأم لبورصة Kraken، باستخدام شركتها التابعة المنظمة Bitnomial كبوابة في الولايات المتحدة. وإذا حصلت الصفقة على موافقة الجهات التنظيمية، فستشكّل جسرًا نادرًا بين بورصة لامركزية وعالم تداول المشتقات الأمريكي الخاضع لرقابة صارمة.
Summary
أهم النقاط
- Hyperliquid Labs والشركة الأم لـ Kraken، Payward، في محادثات متقدمة لتقديم عقود كريبتو آجلة دائمة للمتداولين في الولايات المتحدة عبر شركة Payward التابعة Bitnomial.
- قدّمت Payward بالفعل إلى هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) هيكلًا مقترحًا، لكن الموافقة التنظيمية الرسمية لم تُمنح بعد.
- تقدّر المستشارة السابقة في هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، آشلي إيبرسول، أن عملية الموافقة قد تستغرق من 10 إلى 12 شهرًا، مع إشراك كل من SEC وCFTC.
- تعالج البورصة اللامركزية لـ Hyperliquid أكثر من 4 مليارات دولار في حجم التداول اليومي، لكنها تستبعد حاليًا العملاء الأمريكيين بالكامل.
- يتم تداول رمز HYPE بالقرب من 84 دولارًا، مرتفعًا بأكثر من 85% خلال العام الماضي بعد أن لامس أعلى مستوى له على الإطلاق فوق 86 دولارًا.
Hyperliquid وPayward تتقدمان نحو صفقة عقود كريبتو آجلة دائمة في الولايات المتحدة
جوهر الخطة بسيط: منح المستخدمين الأمريكيين المسجلين طريقة منظمة للوصول إلى جزء من أسواق مشتقات Hyperliquid دون لمس البورصة اللامركزية الأساسية مباشرة. العقود الآجلة الدائمة — مشتقات تتبع سعر الأصل دون أن تنتهي صلاحيتها أبدًا — شهدت انفجارًا في شعبيتها على المنصات الخارجية واللامركزية، لكن القانون الأمريكي أبقى معظم هذا النشاط بعيدًا عن متناول المتداولين المحليين.
العرض السوقي المقترح والجمهور المستهدف
بموجب الهيكل الذي وصفته بلومبرغ، ستدرج Bitnomial مجموعة محدودة من العقود الدائمة على الكريبتو المرتبطة بالأسواق التي تعمل على البورصة اللامركزية لـ Hyperliquid وسلسلة البلوكشين من الطبقة الأولى الخاصة بها. هذا يعني أن المتداولين الأمريكيين لن يتصلوا مباشرة بمنصة Hyperliquid. بدلًا من ذلك، سيتداولون منتجًا منظمًا يعكس تلك الأسواق، مع وجود Bitnomial كوسيط بينهم وبين البنية التحتية اللامركزية.
دور Bitnomial كسوق منظم
Bitnomial ليست اسمًا جديدًا في عالم المشتقات الأمريكية. فقد استحوذت Payward على الشركة في وقت سابق من هذا العام مقابل ما يصل إلى 550 مليون دولار، مكتسبة حزمة مشتقات مرخّصة من CFTC تغطي وظائف البورصة والمقاصة والوساطة. هذه الرخصة القائمة هي السبب الرئيسي في أن هذه الصفقة ممكنة أساسًا — فبناء منصة متوافقة لعقود الكريبتو الآجلة الدائمة من الصفر سيستغرق وقتًا أطول بكثير من الاستفادة من بنية تحتية حاصلة على الموافقة بالفعل.
لماذا قد تستغرق الموافقة التنظيمية ما يقرب من عام
لا شيء في هذه الصفقة نهائي بعد، ويبدو أن الطريق التنظيمي طويل. فقد عرضت Payward بالفعل على هيئة تداول السلع الآجلة الخطوط العريضة للهيكل، لكن لم يتم إصدار الضوء الأخضر بعد.
ما الذي لا يزال يحتاجه مقترح CFTC
قالت آشلي إيبرسول، المستشارة السابقة البارزة في هيئة الأوراق المالية والبورصات والتي تشغل الآن منصب الشريكة المؤسسة والرئيسة القانونية في منصة الأصول الواقعية tx.، للصحفيين إن كلًا من هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وCFTC قد تحتاجان إلى إبداء الرأي قبل أن يحصل المتداولون الأمريكيون على إمكانية الوصول. ومن المرجح أن يضطر المنظمون إلى صياغة قواعد تفسيرية منقحة تغطي الحفظ وآليات معايير التوجيه — أي البنية التقنية التي تحدد كيفية انتقال الصفقات والأصول بين منصة لامركزية وسوق أمريكية منظمة.
ساعة الـ10 إلى 12 شهرًا
تقدير إيبرسول واضح: يمكن أن يستغرق الفحص ما لا يقل عن 10 إلى 12 شهرًا، “على افتراض أن الأمور سارت بسرعة”. يعكس هذا الجدول الزمني مدى غرابة هذا الهيكل. فقد سبق للمنظمين أن أبدوا مخاوف بشأن المنصات اللامركزية والمفتوحة للجميع المرتبطة بالتلاعب في السوق، وثغرات مكافحة غسل الأموال، وتطبيق العقوبات — وهي جميعها قضايا تميل إلى إبطاء الموافقة عندما تكون بورصة لامركزية جزءًا من السلسلة، حتى ولو بشكل غير مباشر.
ماذا يعني حجب Hyperliquid عن المستخدمين الأمريكيين للسوق
تعالج البورصة اللامركزية لـ Hyperliquid حاليًا أكثر من 4 مليارات دولار في حجم التداول اليومي، ومع ذلك فهي تحجب المستخدمين الأمريكيين بشكل كامل. هذه الفجوة هي بالضبط ما تهدف هذه الصفقة إلى سدّه، دون فتح المنصة اللامركزية نفسها أمام حركة المرور من الولايات المتحدة. يحافظ الهيكل المقترح على النشاط الأمريكي داخل غلاف منظم، مع تولي Bitnomial مسؤولية الامتثال وعدم حصول العملاء الأمريكيين على وصول مباشر إلى منصة Hyperliquid.
رمز HYPE والدفع الأوسع نحو العقود الدائمة داخل الولايات المتحدة
السوق انتبه لذلك. فقد تم تداول HYPE، الرمز الأصلي لـ Hyperliquid، حول 84 دولارًا في آخر فحص، مرتفعًا بأكثر من 85% خلال العام الماضي، وقد لامس مؤخرًا أعلى مستوى له على الإطلاق فوق 86 دولارًا بقليل. يتماشى هذا الأداء السعري مع حالة انفراج تنظيمية أوسع: ففي مايو، منحت CFTC الموافقة لـ KalshiEX وCoinbase لإدراج عقود كريبتو آجلة دائمة، وفي يونيو فتحت طلبًا للتعليق بشأن عقود النفط الخام الدائمة والتداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع. كما ذكر الرئيس دونالد ترامب Hyperliquid بالاسم علنًا، مشيرًا إلى أن رئيس CFTC مايكل سيليغ يسعى إلى ترسيخ المنصة داخل الحدود الأمريكية “مع الالتزام الكامل باللوائح وبطريقة قانونية”. وبشكل منفصل، دفع مركز سياسات Hyperliquid كلًا من SEC وCFTC إلى توحيد معالجتهما للعقود الدائمة، بحجة أن القواعد الأوضح ستجذب المزيد من حجم التداول إلى الداخل بدلًا من فقدانه لصالح المنصات الخارجية. ورفض متحدث باسم Kraken التعليق على المحادثات.
لماذا يهم هذا بالنسبة للصناعة الأوسع واضح إلى حد كبير: إذا تمكنت منصة لامركزية مثل Hyperliquid من إيجاد مسار متوافق إلى الأسواق الأمريكية عبر شركة تابعة مكتسبة ومرخّصة، فإنها تضع نموذجًا يمكن للمنصات الأخرى ذات التركيز الخارجي أن تنسخه. كما تختبر إلى أي مدى يكون المنظمون مستعدين لثني قواعد الحفظ والتوجيه القائمة لاستيعاب البنية التحتية اللامركزية دون المساس بضمانات الحماية التي وُضعت تلك القواعد من أجلها. في الوقت الحالي، تظل الصفقة مقترحًا على مكتب جهة تنظيمية — وليست بعد منتجًا يمكن للمتداولين استخدامه.
الأسئلة الشائعة
ما هي عقود الكريبتو الآجلة الدائمة؟
عقود الكريبتو الآجلة الدائمة هي مشتقات تتبع أصلًا أساسيًا دون تاريخ انتهاء ثابت، مما يسمح للمتداولين بالاحتفاظ بالمراكز إلى أجل غير مسمى طالما أنهم يستوفون متطلبات الهامش.
لماذا تعد الموافقة التنظيمية مهمة لإطلاق عقود الكريبتو الآجلة الدائمة في الولايات المتحدة؟
تكتسب الموافقة التنظيمية أهميتها لأن عقود الكريبتو الآجلة الدائمة تخضع لتنظيم صارم في الولايات المتحدة لمعالجة مخاطر مثل التلاعب في السوق ومكافحة غسل الأموال، وأي منتج مرتبط ببورصة لامركزية يواجه تدقيقًا إضافيًا.
ما هي الهيئات التنظيمية المشاركة في الموافقة على عقود الكريبتو الآجلة الدائمة المقترحة؟
قد تحتاج كل من هيئة تداول السلع الآجلة (Commodity Futures Trading Commission) وهيئة الأوراق المالية والبورصات (Securities and Exchange Commission) إلى المشاركة في صياغة القواعد التفسيرية المطلوبة لتمكين المضي قدمًا في هذا الهيكل.
كيف سيصل العملاء الأمريكيون إلى عقود Hyperliquid الآجلة الدائمة على الكريبتو؟
سيصل العملاء الأمريكيون إلى هذه المنتجات عبر Bitnomial، الشركة التابعة لـ Payward المرخّصة من CFTC، ولن يكون لديهم وصول مباشر إلى المنصة اللامركزية لـ Hyperliquid.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”ما هي عقود الكريبتو الآجلة الدائمة؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”عقود الكريبتو الآجلة الدائمة هي مشتقات تتبع أصلًا أساسيًا دون تاريخ انتهاء ثابت، مما يسمح للمتداولين بالاحتفاظ بالمراكز إلى أجل غير مسمى طالما أنهم يستوفون متطلبات الهامش.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”لماذا تعد الموافقة التنظيمية مهمة لإطلاق عقود الكريبتو الآجلة الدائمة في الولايات المتحدة؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”تكتسب الموافقة التنظيمية أهميتها لأن عقود الكريبتو الآجلة الدائمة تخضع لتنظيم صارم في الولايات المتحدة لمعالجة مخاطر مثل التلاعب في السوق ومكافحة غسل الأموال، وأي منتج مرتبط ببورصة لامركزية يواجه تدقيقًا إضافيًا.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ما هي الهيئات التنظيمية المشاركة في الموافقة على عقود الكريبتو الآجلة الدائمة المقترحة؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”قد تحتاج كل من هيئة تداول السلع الآجلة (Commodity Futures Trading Commission) وهيئة الأوراق المالية والبورصات (Securities and Exchange Commission) إلى المشاركة في صياغة القواعد التفسيرية المطلوبة لتمكين المضي قدمًا في هذا الهيكل.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”كيف سيصل العملاء الأمريكيون إلى عقود Hyperliquid الآجلة الدائمة على الكريبتو؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”سيصل العملاء الأمريكيون إلى هذه المنتجات عبر Bitnomial، الشركة التابعة لـ Payward المرخّصة من CFTC، ولن يكون لديهم وصول مباشر إلى المنصة اللامركزية لـ Hyperliquid.”}}]}
تم إعداد هذه المقالة بمساعدة الذكاء الاصطناعي ومراجعتها من قبل الفريق التحريري.
