عمالقة خطوط الأنابيب في أمريكا في حالة اندفاع لعمليات الشراء، والسبب يعود إلى رهان بسيط: البلاد على وشك أن تحتاج إلى الكثير من الغاز الطبيعي. يشهد نمو الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة تسارعًا على جبهتين في آن واحد — مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي المتعطشة للطاقة وسوق التصدير المزدهر في الخارج — وهذا المزيج يعيد الآن تشكيل ملكية الأنابيب والمصانع وخطوط التجميع التي تنقل الغاز من باطن الأرض إلى المستهلك.
Summary
أهم النقاط
- اشترت شركة ONEOK هذا الأسبوع أصول شركة Brazos Midstream في حوض برميان مقابل 4.42 مليار دولار، في أحدث خطوة لها لزيادة حجمها في غرب تكساس.
- دفعت شركة Williams مبلغ 5.5 مليار دولار مقابل مرافق التجميع والمعالجة التابعة لشركة Momentum Midstream في تكساس ولويزيانا، بينما أنفقت شركة Western Midstream 1.6 مليار دولار على أصول Brazos في حوض ديلاوير في مايو.
- إنتاج الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة تضاعف أكثر من مرتين منذ عام 2006 ويمكن أن يرتفع بنسبة 35% إضافية بحلول عام 2050، وفقًا لتوقعات وزارة الطاقة التي نقلتها مجلة Fortune.
- الولايات المتحدة تنتج بالفعل ما يقرب من ربع الغاز الطبيعي في العالم وتقود صادرات الغاز الطبيعي المسال عالميًا، على الرغم من أنها بدأت في شحن الغاز الطبيعي المسال قبل عقد واحد فقط.
- تضخ شركة Apollo Global Management مبلغ 9 مليارات دولار في ONEOK للمساعدة في تمويل صفقة Brazos وسداد الديون الناتجة عن عمليات الاستحواذ السابقة.
الارتفاع الحاد في إنتاج وطلب الغاز الطبيعي الأمريكي
إنتاج الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة مرشح للاستمرار في الارتفاع لعقود، مدفوعًا بقوتين نادرًا ما تتقاطعان بهذه الدرجة من الوضوح: بنية تحتية للذكاء الاصطناعي وصادرات الغاز الطبيعي المسال. بعد عشرين عامًا من طفرة الغاز الصخري التي بدأت في 2006، تضاعف الإنتاج المحلي أكثر من مرتين بعد ثلاثة عقود من الركود، وتتوقع وزارة الطاقة أن يرتفع بنسبة 35% أخرى بحلول 2050 — ليصل إلى نحو 150 مليار قدم مكعب يوميًا، ارتفاعًا من 50 مليار قدم مكعب يوميًا قبل عقدين.
هذا المسار للنمو يضع الولايات المتحدة بالفعل في فئة خاصة بها. فالبلاد تنتج الآن نحو ربع الغاز الطبيعي في العالم، أي ما يقرب من ضعف إنتاج روسيا صاحبة المركز الثاني، وأصبحت أكبر مُصدّر للغاز الطبيعي المسال عالميًا رغم أن شحنات الغاز الطبيعي المسال الأمريكية لم تبدأ إلا قبل عشر سنوات فقط.
مضاعفة الإنتاج منذ 2006 مع توقع نمو بنسبة 35% بحلول 2050
الأرقام تحكي قصة سوق انتقل من حالة ركود إلى انفجار. ظل الإنتاج ثابتًا لأكثر من 30 عامًا قبل أن تترسخ ثورة الغاز الصخري، ومنذ 2006 كان الإيقاع مستقرًا بما يكفي لدرجة أن المتنبئين يعاملون استمرار التوسع على أنه السيناريو الأساسي لا الاستثناء.
محركات رئيسية: مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وصادرات الغاز الطبيعي المسال في تكساس ولويزيانا
مصدران للطلب يقومان بالجزء الأكبر من العمل. فمحطات تصدير الغاز الطبيعي المسال على ساحل خليج تكساس ولويزيانا تواصل التوسع، وفي الوقت نفسه يختار مطورو مراكز البيانات الولايتين نفسيهما لبناء بنية تحتية جديدة للذكاء الاصطناعي — ليس صدفة، بل لأن كلا القطاعين يريدان أن يكونا قريبين من إمدادات غاز وفيرة وبيئات تنظيمية مواتية.
اندماج الصناعة من خلال عمليات استحواذ كبرى على خطوط الأنابيب
التسابق على إمدادات الغاز أطلق واحدة من أكثر فترات إبرام صفقات خطوط الأنابيب نشاطًا منذ سنوات، حيث تشتري الشركات العامة الكبرى مشغلين خاصين أصغر لتأمين الحجم قبل وصول الموجة التالية من الطلب.
شراء ONEOK بقيمة 4.42 مليار دولار لأصول Brazos Midstream في حوض برميان
أتمت شركة ONEOK، التي تتخذ من تولسا مقرًا لها، هذا الأسبوع شراء أصول Brazos Midstream في حوض برميان مقابل 4.42 مليار دولار، مضيفةً 700 ميل من خطوط التجميع و1.2 مليار قدم مكعب يوميًا من طاقة معالجة الغاز في حوض ميدلاند. وقالت لندن سبايفي، محللة الطاقة في East Daley Analytics، لمجلة Fortune إن الشركة تحصل على قيمة قوية بينما توسع بصمتها في واحدة من أكثر مناطق الإنتاج نضجًا في حوض برميان.
وقالت سبايفي: “إنهم يحصلون على الغاز للمساعدة في تغذية ذلك الطلب من الذكاء الاصطناعي لتحقيق الربح على كل خطوة من سلسلة القيمة”، واصفةً كيف أن ONEOK تسيطر الآن على الغاز من رأس البئر مرورًا بالمعالجة ووصولًا إلى خطوط الأنابيب الخاصة بها، سواء كان السوق النهائي مركز بيانات أو محطة غاز طبيعي مسال.
استحواذ Williams بقيمة 5.5 مليار دولار على خطوط أنابيب Momentum Midstream
قبل صفقة Brazos مباشرة، استحوذ عملاق خطوط الأنابيب Williams على شركة Momentum Midstream إلى جانب مرافق التجميع والمعالجة التابعة لها في تكساس ولويزيانا مقابل 5.5 مليار دولار — وهي واحدة من أكبر صفقات قطاع النقل المتوسط هذا العام وإشارة واضحة إلى أن المنافسين يسابقون الزمن لمضاهاة حجم ONEOK.
شراء Western Midstream بقيمة 1.6 مليار دولار لمرافق Brazos في حوض ديلاوير
سبقت Western Midstream الجميع، إذ دفعت 1.6 مليار دولار في مايو مقابل مرافق Brazos في حوض ديلاوير في الجزء الغربي من حوض برميان. معًا، تُظهر الصفقات الثلاث أن Brazos قامت فعليًا بتقسيم نفسها بين مشترين متنافسين خلال بضعة أشهر.
نمو ONEOK عبر الاستحواذ على Magellan وEnLink وMedallion Midstream
لم تصل ONEOK إلى هذا الحجم بين عشية وضحاها. ففي 2023، اشترت Magellan Midstream مقابل 18.8 مليار دولار بما في ذلك الديون، وفي 2024 أضافت كلًا من EnLink Midstream وMedallion Midstream. مالت صفقات Magellan وMedallion نحو النفط الخام والمنتجات المكررة، بينما جلبت EnLink بنية تحتية ثقيلة للغاز عبر تكساس ولويزيانا وأوكلاهوما. ووصف الرئيس التنفيذي بيرس نورتون شركة EnLink بأنها “الملاءمة المثالية”. وقدم سبايفي إطارًا أوضح للنمط الأوسع قائلًا بصراحة: “إنه يسلط الضوء على الاتجاه الذي نراه عبر الصناعة بأكملها، حيث تدخل هذه الشركات العامة الكبرى وتشتري جميع الشركات الخاصة وتقوم بالاندماج.”
مشاريع البنية التحتية الاستراتيجية والدعم المالي
شراء الأصول هو نصف المعادلة فقط — نقل الغاز إلى حيث تكون الحاجة هو النصف الآخر، وهنا يأتي دور سعة خطوط الأنابيب الجديدة ورأس المال الخارجي.
خط أنابيب Eiger Express لزيادة سعة النقل بحلول 2028
بشكل منفصل عن استحواذ Brazos، تبني ONEOK وشركاؤها خط أنابيب Eiger Express بطول 450 ميلًا لنقل الغاز من حوض برميان إلى منطقة هيوستن، مع توقع اكتماله في 2028. كان طلب العملاء قويًا بما يكفي ليدفع الشركاء إلى زيادة السعة المخطط لها من 2.5 مليار قدم مكعب يوميًا إلى أكثر من 3.5 مليار قدم مكعب يوميًا. وقال نورتون إن المشروع واحد من عدة خطوط طويلة المدى قيد التطوير بين غرب تكساس وساحل الخليج تهدف إلى حل عنق زجاجة دفع في بعض الأحيان الأسعار الفورية الإقليمية إلى المنطقة السلبية — مُجبرًا بعض المنتجين على الدفع لمجرد نقل الغاز الزائد بعيدًا. وقال: “ستُحل مشكلة سعر الغاز في حوض برميان عندما تُبنى كل هذه الأنابيب.”
استثمار Apollo Global Management بقيمة 9 مليارات دولار في ONEOK
عمليات الاستحواذ السابقة حمّلت ONEOK ديونًا كبيرة، لذا لجأت الشركة إلى رأس مال خارجي لتمويل شراء Brazos. من خلال استثمار بقيمة 9 مليارات دولار، تستحوذ شركة Apollo Global Management على حصة أقلية في ONEOK، مقسمة بين 4 مليارات دولار مخصصة لصفقة Brazos و5 مليارات دولار موجهة لتقليل الديون القائمة.
وجهات نظر الصناعة والتركيز الإقليمي
لماذا يهم هذا الأمر خارج الميزانية العمومية لشركة واحدة؟ لأن موجة الاندماج تشير إلى أن اللاعبين الكبار يتوقعون أن يكون نمو الطلب مستدامًا، لا مجرد قفزة قصيرة الأجل مرتبطة بمشروع مركز بيانات واحد أو عقد تصدير واحد.
رئيس ONEOK التنفيذي حول نمو الطلب على الغاز والتركيز على تكساس
قال نورتون، في حديثه لمجلة Fortune قبل إتمام صفقة Brazos، إن المزيد من الحفر سيكون مطلوبًا في نهاية المطاف في جميع أنحاء البلاد، ما قد يدفع الأسعار إلى الارتفاع بمرور الوقت. وأضاف: “سيكون الطلب موجودًا، وسيكون مدفوعًا بصادرات الغاز الطبيعي المسال ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي”. وأشار إلى أنه على اتصال دائم مع مطوري مراكز البيانات وأنه “يبدو أن هناك تركيزًا حقيقيًا على تكساس في الوقت الحالي.” كما لفت نورتون إلى أنه مع نضوج واستنزاف حوض برميان الغني بالنفط، يتحول إنتاجه طبيعيًا نحو نسبة أعلى من الغاز — ما يعني أن إنتاج الغاز يمكن أن يستمر في الارتفاع حتى دون نشاط حفر جديد، ببساطة بسبب طريقة تقدم عمر الحوض.
رؤى المحللين حول الاندماج واستراتيجية سلسلة القيمة المتكاملة
وصف نورتون فلسفة ONEOK الأوسع بهذه الطريقة: “شعارنا الصغير هو أننا نريد أن نلمس أكبر عدد ممكن من الجزيئات لأطول فترة ممكنة… إنها سلسلة القيمة المتكاملة.” وقدّم سبايفي إطارًا مشابهًا للديناميكيات التنافسية من جانب المحلل: “إنهم يختارون الأحواض التي يريدون القتال من أجلها، ويقومون بعمليات استحواذ مجزأة بينما يحاولون أن يصبحوا مهيمنين.” يُتوقع أن يزيد حوض هاينسفيل في لويزيانا وشرق تكساس، إلى جانب حوض برميان، إنتاجه مع لحاق سعة خطوط الأنابيب بالطلب — والشركات التي تسيطر على أكبر قدر من البنية التحتية على طول تلك السلسلة ستستحوذ على أكبر قدر من القيمة مع استمرار ارتفاع الطلب من الذكاء الاصطناعي والغاز الطبيعي المسال.
الأسئلة الشائعة
لماذا يُتوقع أن يستمر ارتفاع إنتاج الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة؟
إنتاج الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة تضاعف أكثر من مرتين منذ 2006 ويمكن أن يرتفع بنسبة 35% حتى 2050 بسبب زيادة الطلب من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وصادرات الغاز الطبيعي المسال.
ما أبرز عمليات الاستحواذ التي قامت بها شركات خطوط الأنابيب مؤخرًا؟
استحوذت ONEOK على أصول Brazos Midstream في حوض برميان مقابل 4.42 مليار دولار؛ واشترت Williams مرافق Momentum Midstream في تكساس ولويزيانا مقابل 5.5 مليار دولار؛ واشترت Western Midstream أصول Brazos في حوض ديلاوير مقابل 1.6 مليار دولار.
كيف تموّل ONEOK عمليات الاستحواذ الأخيرة؟
استثمرت شركة Apollo Global Management مبلغ 9 مليارات دولار في ONEOK، مخصصة 4 مليارات دولار لأصول Brazos Midstream و5 مليارات دولار لتقليل الديون.
ما مشاريع البنية التحتية الجارية لدعم نقل الغاز؟
تبني ONEOK وشركاؤها خط أنابيب Eiger Express بطول 450 ميلًا، مع توسيع السعة إلى أكثر من 3.5 مليار قدم مكعب يوميًا، والمتوقع دخوله الخدمة في 2028 لتخفيف اختناقات النقل.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”لماذا يُتوقع أن يستمر ارتفاع إنتاج الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”إنتاج الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة تضاعف أكثر من مرتين منذ 2006 ويمكن أن يرتفع بنسبة 35% حتى 2050 بسبب زيادة الطلب من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وصادرات الغاز الطبيعي المسال.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ما أبرز عمليات الاستحواذ التي قامت بها شركات خطوط الأنابيب مؤخرًا؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”استحوذت ONEOK على أصول Brazos Midstream في حوض برميان مقابل 4.42 مليار دولار؛ واشترت Williams مرافق Momentum Midstream في تكساس ولويزيانا مقابل 5.5 مليار دولار؛ واشترت Western Midstream أصول Brazos في حوض ديلاوير مقابل 1.6 مليار دولار.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”كيف تموّل ONEOK عمليات الاستحواذ الأخيرة؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”استثمرت شركة Apollo Global Management مبلغ 9 مليارات دولار في ONEOK، مخصصة 4 مليارات دولار لأصول Brazos Midstream و5 مليارات دولار لتقليل الديون.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ما مشاريع البنية التحتية الجارية لدعم نقل الغاز؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”تبني ONEOK وشركاؤها خط أنابيب Eiger Express بطول 450 ميلًا، مع توسيع السعة إلى أكثر من 3.5 مليار قدم مكعب يوميًا، والمتوقع دخوله الخدمة في 2028 لتخفيف اختناقات النقل.”}}]}
تم إعداد المقال بمساعدة الذكاء الاصطناعي ومراجعته من قبل الفريق التحريري.
