تقوم شركة Capital B بزيادة احتياطياتها من البيتكوين من خلال جولة تمويل جديدة بقيمة 15,2 مليون يورو، أي ما يعادل 17,8 مليون دولار، مخصصة لـالمستثمرين المؤسسيين. تعزز هذه العملية الاستراتيجية التي تعتمدها الشركة لبناء خزينتها من البيتكوين (BTC)، وقد تمت بدعم من أسماء معروفة بالفعل في القطاع مثل آدم باك و TOBAM.
العنصر الأكثر أهمية ليس مجرد قيمة المبلغ المُجمع. ما يهم بالدرجة الأولى هو الطريقة التي توظف بها Capital B رأس المال: طرح خاص مرفق بوارات (Warrant) وهدف مُعلن وواضح للغاية، وهو زيادة كمية البيتكوين المحتفظ بها لكل سهم بمرور الوقت على أساس fully diluted.
إذا نفذت الشركة الخطة المشار إليها، فقد تساهم الأموال الجديدة في شراء 182 بيتكوين إضافية (BTC). في هذه الحالة، سترتفع الاحتياطيات من 2.943 بيتكوين إلى 3.125 بيتكوين. لهذا السبب يتابع السوق باهتمام عمليات من هذا النوع: فهي لا تتعلق فقط بالتمويل الشركاتي، بل أيضاً باعتماد البيتكوين من قبل المؤسسات من خلال أدوات نموذجية لأسواق رأس المال.
Summary
Capital B تجمع 17,8 مليون دولار من المستثمرين المؤسسيين
جمعت Capital B مبلغ 15,2 مليون يورو عبر طرح خاص (private placement) مخصص للمستثمرين المؤسسيين في الولايات المتحدة وأوروبا وغيرها من الولايات القضائية. من بين المشاركين آدم باك، الرئيس التنفيذي لشركة Blockstream، ومدير الأصول الفرنسي TOBAM.
وفقاً للتفاصيل التي أعلنتها الشركة، فقد اشترك مستثمرون عالميون في العملية. قامت Maxim Group بدور وكيل الطرح الرئيسي (lead placement agent)، بينما شغلت Marex دور المدير المشارك (co-manager).
تكتسب عملية جمع الأموال بالبيتكوين من Capital B أهمية لأنها تُظهر خطاً واضحاً: فالشركة لا تبني أطروحتها فقط على السردية المرتبطة بالكريبتو، بل على هيكل تمويلي مُصمم للمستثمرين المحترفين. في هذا الإطار، يصبح البيتكوين أصلاً يظهر في الميزانية العمومية يُبنى حوله جمع التمويل، والتخفيف (dilution) المُتحكم به، وإمكانية استخدام الرافعة المالية مستقبلاً.
كيف تم هيكلة الطرح
أصدرت Capital B عدد 23 مليون سهم مرفقة بوارات (warrant) بسعر 0,66 يورو لكل ABSA. ومن المتوقع أن تبلغ العائدات الصافية، بعد العمولات والتكاليف، حوالي 14,4 مليون يورو، ما يعادل نحو 17 مليون دولار.
تُعد بنية العرض أحد العناصر المحورية في العملية. فكل سهم جديد مُصدر يتضمن أربعة وارات، موزعة على ثلاثة مستويات من أسعار التنفيذ.
- وارنتان 2026-03 قابلتان للتنفيذ بسعر 0,86 يورو لكل سهم
- وارنت 2026-04 بسعر 1,12 يورو ووارنت 2026-05 بسعر 1,46 يورو
إذا تم تنفيذ جميع الوارات، أشارت Capital B إلى إمكانية جمع 99,1 مليون يورو إضافية من خلال إصدار أكثر من 92 مليون سهم جديد.
وارات Capital B واستراتيجية البيتكوين (BTC)
لا تهدف إصدار وارات البيتكوين من Capital B إلى تمويل الاحتياجات الفورية فحسب. بل تفتح أيضاً احتياطياً محتملاً لرأس المال المستقبلي. بالنسبة للمستثمرين، تُعد هذه الخطوة مهمة لأن النموذج يهدف إلى دعم مزيد من تراكم البيتكوين، مع القبول في الوقت نفسه بآلية يمكن أن توسع رأس المال الاجتماعي.
من الناحية العملية، يمكن تلخيص شرح وارات Capital B على النحو التالي: تحصل الشركة اليوم على أموال جديدة، وإذا تم تنفيذ الوارات، فستتمكن من الاعتماد على جولة تمويل أخرى في مرحلة لاحقة. تبقى الاستراتيجية نفسها، أي زيادة التعرض لعملة البيتكوين (BTC) من خلال أدوات نموذجية لسوق الأسهم.
لماذا تقوم Capital B بزيادة احتياطيات البيتكوين في خزينتها بالـ BTC
بحسب الشركة، يمكن أن تدعم الأموال المُجمعة إلى جانب الأنشطة الجارية بالفعل شراء 182 بيتكوين إضافية. وإذا تحقق الهدف، فإن الاحتياطيات سترتفع إلى 3.125 بيتكوين مقارنة بـ 2.943 بيتكوين حالياً، وهو رقم أشارت إليه الشركة استناداً إلى معلومات نُشرت سابقاً على موقع bitcointreasuries.net.
هنا يكمن جوهر الخبر: تقوم Capital B بزيادة احتياطياتها من البيتكوين ليس فقط كإشارة للسوق، بل كخط عملي. يهدف جمع الأموال إلى توسيع ميزانية عمومية تتعرض بشكل متزايد للبيتكوين (BTC)، بما ينسجم مع استراتيجية تركز على نمو عدد وحدات البيتكوين لكل سهم على أساس fully diluted.
لهذا يتجاوز الاهتمام هذه الحالة مجرد حدود الشركة نفسها. فالصيغة لا تمر فقط عبر عمليات شراء فورية (spot) أو تعرّض غير مباشر. على العكس، تُظهر كيف يمكن لشركة ما جمع رأس المال وتحويل جزء منه إلى بيتكوين كأصل من أصول الخزينة. في هذا الإطار، تصبح صيغة Capital B تشتري 182 بيتكوين خطوة تنفيذية محتملة، بينما تمثل احتياطيات Capital B ترتفع إلى 3.125 بيتكوين الهدف المنصوص عليه من قبل الشركة.
دور آدم باك و TOBAM في عملية Capital B
تبرز مشاركة آدم باك بين العناصر الأكثر لفتاً للانتباه في جولة التمويل. فالرئيس التنفيذي لشركة Blockstream يظهر ضمن المستثمرين المشاركين، ويُضاف دعمه إلى موقف كان قد تعزز بالفعل في الأشهر الأخيرة. كما يساهم TOBAM في إعطاء العملية طابعاً أكثر مؤسسية.
آدم باك يدعم عملية Capital B وTOBAM تستثمر في Capital B من أجل البيتكوين: هما إشارتان يميل السوق إلى قراءتهما كتأكيد على أطروحة الشركة. فالأمر لا يقتصر على جمع السيولة. بل تقيس هذه المناورة أيضاً مصداقية نموذج يربط بين قيمة السهم وتراكم البيتكوين.
من The Blockchain Group إلى Capital B: الرهان على نموذج خزينة البيتكوين
كانت الشركة تُعرف سابقاً باسم The Blockchain Group، ثم غيرت اسمها إلى Capital B في يوليو 2025. جاء هذا التغيير في العلامة التجارية (rebranding) بعد إعادة تنظيم تركزت على نموذج خزينة البيتكوين (bitcoin treasury model).
الاستراتيجية المعلنة واضحة: زيادة كمية البيتكوين المحتفظ بها لكل سهم بمرور الوقت على أساس fully diluted. يوضح هذا النموذج تموضع الشركة بشكل جيد. فشراء البيتكوين (BTC) وحده لا يكفي. الهدف هو القيام بذلك بطريقة تُحسن نسبة الاحتياطيات إلى هيكل رأس المال، حتى مع دخول إصدارات جديدة ووارات إلى المشهد.
بهذا المعنى، تقوم Capital B بزيادة احتياطياتها من البيتكوين ضمن إطار يقترب بشكل متزايد من إطار الشركات التي تستخدم أسواق رأس المال لتوسيع تعرّضها للبيتكوين (BTC) بشكل منهجي. والسؤال الآن لا يتعلق فقط بعدد البيتكوين الذي يمكنها شراؤه من خلال هذه الجولة، بل أيضاً بمدى استعداد المستثمرين لمواصلة تمويل هذه الاستراتيجية.
