لا يعلم الجميع ذلك، لكن توجد شركة تُدعى ناكاموتو.
إنها شركة تقوم ببناء محفظة عالمية من الشركات الأصلية على شبكة البيتكوين.
أمس نشرت ناكاموتو أول تقرير ربع سنوي لعام 2026، والذي أُغلق بخسارة واضحة.
Summary
ناكاموتو
تأخذ الشركة اسمها من ساتوشي ناكاموتو، المُنشئ الشهير لعملة البيتكوين، لكنها لا تربطها به أي علاقة. فهي تستغل اسمه فقط.
إنها شركة مدرجة في البورصة، في ناسداك، ومركزة على البيتكوين. وتعمل كشركة قابضة لشركات “أصلية على شبكة البيتكوين”.
من الناحية التقنية، تقوم ببناء محفظة عالمية من الشركات الأصلية على شبكة البيتكوين، وتوفر بنى تحتية تجارية ومالية لأسواق رأس المال.
نموذج عملها قائم على البيتكوين، لأنها تراكم عملات BTC وتستخدمها في عمليات الاستحواذ والنمو.
لديها ثلاث وحدات رئيسية: الإعلام وخدمات المعلومات (مجلة البيتكوين، مؤتمر البيتكوين وغيرها)، والخدمات المالية وإدارة الأصول (UTXO Management)، وخدمات الاستشارات والإرشاد.
تأسست فقط في العام الماضي على يد ديفيد بيلي، المعروف مسبقاً في مجال الكريبتو لكونه أيضاً مؤسس شركة BTC Inc.
في البداية كانت ناكاموتو تقتصر على كونها ما يُسمى “خزينة بيتكوين”، لكنها أصبحت الآن شركة قابضة تشغيلية حقيقية، وذلك بعد استحواذها على BTC Inc. و UTXO Management في فبراير من هذا العام.
هدفها هو أن تصبح أكبر تكتل من شركات البيتكوين المدرجة في البورصة على مستوى العالم.
الخسارة
لم تكن نتائج الربع الأول من عام 2026 لشركة ناكاموتو إنك جيدة بشكل خاص.
فمقابل إيرادات تشغيلية إجمالية قدرها 2,7 مليون دولار، سجّلوا خسارة صافية أكبر بكثير، بلغت 238,8 مليون دولار.
لكن هذه الخسارة نتجت بشكل رئيسي عن خسارة محاسبية قدرها 102,5 مليون دولار بسبب انخفاض القيمة السوقية لعملات البيتكوين BTC التي يحتفظون بها في الخزينة، وعن تخفيض غير نقدي بقيمة 107,7 مليون مرتبط بخيار ما قبل الاستحواذ.
كما بلغت تكاليف المعاملات والاندماج حوالي 8 ملايين دولار.
أما الإيرادات فجاءت من الأنشطة التشغيلية في مجال الإعلام والاستشارات (1,6 مليون)، ومن استراتيجية المشتقات الخاصة بخزينة البيتكوين (1,1 مليون).
يُذكر في الوثيقة أيضاً أنه في 20 فبراير 2026 أتمت الشركة الاستحواذ على BTC Inc. و UTXO Management، وبذلك أنشأت الأسس التشغيلية في قطاعات الإعلام وإدارة الأصول والاستشارات. كما يُذكر أيضاً أنها أطلقت استراتيجية نشطة قائمة على مشتقات البيتكوين لتوليد عائد على عملات البيتكوين الخاصة بالشركة، وتحسين كفاءة رأس المال والحد من الخسائر.
في 31 مارس كانت تمتلك أكثر من 5.000 بيتكوين BTC بقيمة تقارب 345 مليون دولار، مع سيولة نقدية متاحة قدرها 35,3 مليون دولار، وقيمة منشأة (enterprise value) تبلغ 327 مليون دولار.
وفقاً للرئيس التنفيذي ديفيد بيلي، كان الربع الأول من عام 2026 “تحولياً” لأنه على الرغم من الخسارة المحاسبية (المتأثرة بسعر البيتكوين والتكاليف لمرة واحدة) والمساهمة الجزئية فقط من الشركات الجديدة، تظل الشركة واثقة من قدرتها على توليد أرباح طويلة الأجل بفضل توسيع الأنشطة التشغيلية والإدارة المنضبطة لرأس مال البيتكوين.
أداء السهم في البورصة
سهم ناكاموتو (NAKA) مدرج في البورصة منذ عام 2024.
ففي السابق كان يُسمى KindlyMD (KDLY)، وبدأ تداوله في البورصة من خلال طرح عام أولي في مايو 2024.
في ذلك الوقت كانت شركة خدمات صحية متكاملة، لكن بعد عام، في مايو 2025، اندمجت مع ناكاموتو هولدينغز، وغيّرت رمزها إلى NAKA. وفي أغسطس من العام الماضي اكتمل الاندماج، وفي 21 يناير 2026 غيّرت رسمياً ونهائياً اسمها التجاري من KindlyMD, Inc. إلى Nakamoto Inc..
عندما أُعلن عن الاندماج مع ناكاموتو، قفز سعر أسهمها من 4 دولارات إلى 35 دولاراً في غضون تسعة أيام فقط، رغم أن القفزة الرئيسية حدثت في يوم التداول الأول بالرمز الجديد، عندما ارتفع السعر مباشرة فوق 30 دولاراً.
في أغسطس 2025 كان السعر قد هبط بالفعل إلى 6 دولارات، وفي بداية سبتمبر كان قد عاد أيضاً إلى ما دون 4 دولارات.
لكن الانهيارات لم تتوقف عند هذا الحد، إذ في منتصف سبتمبر انهار السعر إلى ما دون 1,2 دولار، ومنذ ذلك الحين لم يفعل السهم عملياً سوى الهبوط.
في أكتوبر هبط إلى ما دون مستوى 1 دولار، وفي ديسمبر إلى ما دون 0,5 دولار، وفي فبراير من هذا العام أيضاً إلى ما دون 0,3 دولار.
في أبريل هبط السعر أيضاً إلى ما دون 0,2 دولار، حتى إنه يتداول الآن حول 0,17 دولار.
عملياً، الخسارة المتراكمة من أعلى مستويات العام الماضي التاريخية تقارب 99,9%، لكن حتى مع تجاهل تلك الفقاعة المضاربية الصارخة، فإن الخسارة الحالية مقارنة بسعر 4 دولارات الذي كان عليه قبل الاندماج لا تزال تبلغ 95%.
