تقوم ARK Invest بشراء أسهم Circle Internet Group بكثافة غير معتادة — وفي 9 يوليو، أضافت الشركة 217,896 سهمًا أخرى من Circle (CRCL) بقيمة تقارب 13.7 مليون دولار، حتى مع استمرار السهم في التراجع عن مستوياته المرتفعة بعد الطرح العام الأولي. في الوقت نفسه، قامت ARK ببيع 85,319 سهمًا من Robinhood Markets (HOOD)، محققة عائدات بحوالي 9.8 مليون دولار. هذا التباين مقصود: بيع عند القوة، والشراء عند الضعف، وكل ذلك في جلسة واحدة.
Summary
أهم النقاط
- اشترت ARK Invest عدد 217,896 سهمًا من Circle بحوالي 13.7 مليون دولار في 9 يوليو، بينما باعت 85,319 سهمًا من Robinhood بحوالي 9.8 مليون دولار.
- قامت ARK الآن بضخ أكثر من 37 مليون دولار في Circle خلال حوالي ثمانية أسابيع، بما في ذلك حوالي 18 مليون دولار في 1 يوليو وحوالي 5.5 مليون دولار في مايو.
- أغلق سهم Circle عند 63.01 دولار في 9 يوليو، منخفضًا بنسبة 1.65%، ولا يزال أقل بكثير من ذروته بعد الطرح العام الأولي بعد أن قفز في البداية بنحو 300% فوق سعر الطرح في 2025.
- تحقق Circle معظم دخلها من الفائدة على احتياطيات USDC، ما يجعل الإيرادات حساسة لانخفاض أسعار الفائدة والضغط التنافسي من USDT التابع لـ Tether.
- من بين 25 محللًا في وول ستريت يغطيون Circle، لدى 13 منهم تصنيف شراء أو ما يعادله، مع هدف سعري توافقي لمدة 12 شهرًا يبلغ 131.76 دولار — أي أكثر من ضعف السعر الحالي.
صفقة مبنية على قناعة تتشكل منذ أسابيع
لم تكن هذه عملية شراء عفوية. عملية الشراء في 9 يوليو هي ثالث عملية تراكم ملحوظة في فترة زمنية قصيرة. في 1 يوليو، ضخت الشركة ما يقرب من 18 مليون دولار في أسهم Circle. قبل ذلك، في مايو، تبع مبلغ 5.5 مليون دولار آخر إفصاح Circle عن أرباحها الفصلية. بإضافة الشريحة الأخيرة يصل الالتزام الإجمالي إلى أكثر من 37 مليون دولار في حوالي ثمانية أسابيع — وتيرة عدوانية حتى بمعايير ARK.
تبدو استراتيجية الشركة هنا كأنها تطبيق كلاسيكي لدليل ARK: قناعة عالية، أفق زمني طويل، والشراء عند الانخفاضات. إغلاق سهم Circle عند 63.01 دولار في 9 يوليو — بانخفاض 1.65% — يقع أدنى بكثير من مستوى تداوله بعد طرحه العام الأولي في 2025، عندما قفزت الأسهم لفترة وجيزة بنحو 300% فوق سعر الطرح قبل أن تؤدي تصحيحات كبيرة إلى سحبها للوراء. مثل هذا التراجع، بالنسبة لصندوق يركز على النمو، يبدو أقل كتحذير وأكثر كخصم سعري.
الجانب الآخر من المنطق نفسه هو ما دفع إلى الخروج من Robinhood. أغلق سهم HOOD عند 115.11 دولار في 9 يوليو، مرتفعًا بنسبة 1.39% — مستوى جيد لتثبيت الأرباح. تدوير رأس المال من فائز حديثًا إلى سهم متراجع تعتقد الصناديق في إمكاناته على المدى الطويل هو بالضبط نوع إعادة التموضع الذي تعلنه ARK من خلال إفصاحاتها اليومية عن التداولات.
ما الذي تفعله Circle فعليًا — وأين تكمن المخاطر
تُعد Circle الشركة التي تقف وراء USDC، وهي واحدة من أكثر العملات المستقرة استخدامًا في أسواق العملات المشفرة. قد يبدو ذلك كعمل مستقر وممل. وهو كذلك من بعض النواحي. لكن نموذج الإيرادات يحمل حساسية محددة يجب على أي مستثمر فهمها قبل أن يتبع ARK في هذه الصفقة.
تحقق Circle في الأساس دخلها من عوائد الفائدة على احتياطيات USDC. عندما تكون أسعار الفائدة مرتفعة، تولد الاحتياطيات إيرادات ملموسة. وعندما تنخفض الأسعار، ينكمش هذا التدفق — ولدى Circle قدرة محدودة على تعويض ذلك بسرعة. نموذج الأعمال هو في جوهره عملية مالية حساسة لأسعار الفائدة ترتدي ثوب بنية تحتية للعملات المشفرة.
ثم هناك المنافسة. يواصل USDT التابع لـ Tether الهيمنة على سوق العملات المستقرة العالمية، وهذه الهيمنة لا تتلاشى. تُعد Circle البديل الأكثر تنظيمًا والأكثر شفافية — وهو ما له جاذبيته الخاصة، خاصة للمستخدمين المؤسسيين — لكنها تقاتل من أجل موطئ قدم في سوق يتمتع فيه اللاعب المهيمن بمزايا هيكلية عميقة.
لماذا لا يزال رهان ARK منطقيًا استراتيجيًا
على الرغم من هذه الرياح المعاكسة، فإن الحجة الهيكلية لصالح Circle ليست صعبة إعادة البناء. إذا تسارع اعتماد العملات المستقرة — خصوصًا في المدفوعات أو التسوية المؤسسية أو المعاملات عبر الحدود — فقد يصبح الطابع الأكثر توافقًا لـ USDC مع المتطلبات التنظيمية أصلًا تنافسيًا حقيقيًا بدلًا من مجرد عامل تمييز محدود. جادلت ARK باستمرار بأن الوضوح التنظيمي، عندما يتحقق، سيفيد بشكل غير متناسب شركات مثل Circle التي وضعت نفسها مسبقًا في هذا الاتجاه.
لكن هذا الوضوح التنظيمي لم يتحقق بعد.
قانون CLARITY وساعة تشريعية متوقفة
دعمت وود علنًا قانون CLARITY، وهو مشروع قانون مصمم لحل واحدة من أكثر الغموضات القانونية إلحاحًا في عالم العملات المشفرة: ما إذا كان ينبغي تصنيف الأصول الرقمية كسلع أم أوراق مالية. كما أن التشريع سيوسع من السلطة التنظيمية لـ CFTC على هذا المجال. إنه نوع الإطار الذي من شأنه أن يمنح المستثمرين المؤسسيين مسارًا أوضح للتعرض للعملات المشفرة ويوفر لشركات مثل Circle بيئة تشغيل أكثر قابلية للتنبؤ.
المشكلة هي أن قانون CLARITY لم يتقدم في مجلس الشيوخ بحلول الموعد النهائي في 4 يوليو، ولا يزال مساره المستقبلي غير واضح. من دون هذا الأساس التشريعي، يستمر عدم اليقين التنظيمي الذي ظل يلاحق أسهم العملات المشفرة منذ فترة طويلة — وتتحمل Circle، كشركة مدرجة علنًا تقف عند تقاطع التكنولوجيا المالية والعملات المستقرة، هذا الغموض بشكل أكثر مباشرة من معظم الشركات.
يمكن القول إن هذا هو المتغير الأكبر الوحيد في أطروحة ARK بشأن Circle. الصندوق يراهن ليس فقط على أعمال الشركة الحالية، بل على مستقبل يلحق فيه الإطار التنظيمي بالتكنولوجيا. كل تأخير في هذه العملية يطيل فترة عدم اليقين — ويبقي رأس المال المؤسسي على الهامش.
ما الذي يعتقده محللو وول ستريت
ليست ARK وحدها في تفاؤلها، حتى لو لم يعكس أداء السهم السعري ذلك بعد. من بين 25 محللًا يغطون Circle حاليًا، أصدر 13 منهم تصنيفات شراء أو ما يعادلها. يبلغ الهدف السعري التوافقي لمدة 12 شهرًا 131.76 دولار — ما يعني احتمال ارتفاع بأكثر من 109% من سعر الإغلاق عند 63.01 دولار في 9 يوليو. هذه فجوة واسعة، وتعكس إما ثقة كبيرة طويلة الأجل في الأعمال أو عدم استعداد السوق حاليًا لتسعير هذا الاحتمال.
وعلى النقيض من ذلك، يبدو شعور المحللين تجاه Robinhood أكثر تحفظًا — إذ يشير الهدف السعري المتوسط إلى انخفاض بنحو 2.4% من سعر إغلاقه في 9 يوليو. يساعد هذا التباين في التوقعات المستقبلية على تفسير سبب قيام ARK بالتحول الذي قامت به. يخدم السهمان سردًا عامًا مؤيدًا للعملات المشفرة ونمو التكنولوجيا المالية، لكن ملف الفرصة يبدو مختلفًا تمامًا عند الأسعار الحالية.
ومن الجدير بالذكر أيضًا أن المطلعين في كل من Circle وRobinhood قاموا بعمليات بيع للأسهم في الأشهر الأخيرة — وهو إشارة سلوكية تسير في الاتجاه المعاكس لتراكم ARK المستمر. لا يعني بيع المطلعين بالضرورة أن الشركة في مشكلة، لكنه يضيف طبقة من التعقيد إلى الصورة يجب على أي مستثمر يتابع هذه المراكز أن يوازنها مقابل سرد الشراء المؤسسي.
السؤال الحقيقي ليس ما إذا كانت ARK لديها قناعة بشأن Circle — فالبناء الذي يتجاوز 37 مليون دولار خلال ثمانية أسابيع يجيب عن ذلك بوضوح. السؤال هو ما إذا كانت المحفزات التي من شأنها تبرير الهدف السعري في وول ستريت — استقرار أسعار الفائدة، نمو اعتماد USDC، وفي النهاية شكل من أشكال الوضوح التنظيمي — ستصل بسرعة كافية لمكافأة الرهان قبل أن تتغير النافذة مرة أخرى.
الأسئلة الشائعة
ما الأنشطة التداولية الأخيرة التي قامت بها ARK Invest فيما يتعلق بأسهم Circle وRobinhood؟
في 9 يوليو، استحوذت ARK Invest على 217,896 سهمًا من Circle Internet Group بحوالي 13.7 مليون دولار وباعت 85,319 سهمًا من Robinhood Markets بحوالي 9.8 مليون دولار في جلسة التداول نفسها.
لماذا تقوم ARK Invest بتجميع أسهم Circle بهذه العدوانية؟
ترى ARK أن ضعف سعر سهم Circle يمثل فرصة دخول طويلة الأجل تتماشى مع استراتيجيتها الاستثمارية القائمة على القناعة. استثمرت الشركة أكثر من 37 مليون دولار في Circle خلال حوالي ثمانية أسابيع، ما يشير إلى ثقة قوية في إمكانات نمو الشركة على الرغم من الضغوط السعرية الحالية.
ما المخاطر الرئيسية التي يتعرض لها نموذج أعمال Circle؟
يعتمد دخل Circle بشكل أساسي على الفائدة المكتسبة على احتياطيات USDC، ما يجعلها عرضة لانخفاض أسعار الفائدة. كما تواجه الشركة منافسة قوية من USDT التابع لـ Tether، الذي يهيمن حاليًا على سوق العملات المستقرة العالمية.
ما الوضع التنظيمي لقانون CLARITY الذي نوقش فيما يتعلق بـ Circle؟
يهدف قانون CLARITY، الذي تدعمه وود من ARK، إلى توضيح ما إذا كانت الأصول الرقمية سلعًا أم أوراقًا مالية وتوسيع إشراف CFTC. ومع ذلك، تعثر مشروع القانون في مجلس الشيوخ الأمريكي بحلول الموعد النهائي في 4 يوليو، ما ترك البيئة التنظيمية لشركات العملات المشفرة مثل Circle غير مؤكدة.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”ما الأنشطة التداولية الأخيرة التي قامت بها ARK Invest فيما يتعلق بأسهم Circle وRobinhood؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”في 9 يوليو، استحوذت ARK Invest على 217,896 سهمًا من Circle Internet Group بحوالي 13.7 مليون دولار وباعت 85,319 سهمًا من Robinhood Markets بحوالي 9.8 مليون دولار في جلسة التداول نفسها.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”لماذا تقوم ARK Invest بتجميع أسهم Circle بهذه العدوانية؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”ترى ARK أن ضعف سعر سهم Circle يمثل فرصة دخول طويلة الأجل تتماشى مع استراتيجيتها الاستثمارية القائمة على القناعة. استثمرت الشركة أكثر من 37 مليون دولار في Circle خلال حوالي ثمانية أسابيع، ما يشير إلى ثقة قوية في إمكانات نمو الشركة على الرغم من الضغوط السعرية الحالية.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ما المخاطر الرئيسية التي يتعرض لها نموذج أعمال Circle؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”يعتمد دخل Circle بشكل أساسي على الفائدة المكتسبة على احتياطيات USDC، ما يجعلها عرضة لانخفاض أسعار الفائدة. كما تواجه الشركة منافسة قوية من USDT التابع لـ Tether، الذي يهيمن حاليًا على سوق العملات المستقرة العالمية.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ما الوضع التنظيمي لقانون CLARITY الذي نوقش فيما يتعلق بـ Circle؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”يهدف قانون CLARITY، الذي تدعمه وود من ARK، إلى توضيح ما إذا كانت الأصول الرقمية سلعًا أم أوراقًا مالية وتوسيع إشراف CFTC. ومع ذلك، تعثر مشروع القانون في مجلس الشيوخ الأمريكي بحلول الموعد النهائي في 4 يوليو، ما ترك البيئة التنظيمية لشركات العملات المشفرة مثل Circle غير مؤكدة.”}}]}
تم إعداد المقال بمساعدة الذكاء الاصطناعي ومراجعته من قبل الفريق التحريري.
