تجمع تعدين عملات رقمية كان يُصنَّف سابقًا من بين الأكبر في القطاع يعمل الآن عبر محكمة الإفلاس الفيدرالية بدلًا من البلوكشين. أصبح طلب إفلاس Poolin علنيًا هذا الأسبوع بعد أن تقدمت شركة Poolin Technology PTE. LTD. وشركتان تابعتان لها بطلب حماية الفصل 11 في نيوجيرسي، مما أطلق عملية بيع خاضعة لإشراف المحكمة ستحدد ما إذا كان هناك أي شيء متبقٍ للدائنين بعد انتقال ملكية معدات التعدين والأصول المتبقية.
Summary
أهم النقاط
- قدمت شركات Poolin Technology PTE. LTD. وLonestar Taproot LLC وLonestar Dream, Inc. طلبًا مشتركًا للفصل 11 في 22 يوليو 2026 في محكمة الإفلاس الأميركية لمقاطعة نيوجيرسي.
- تتراوح التزامات Poolin المقدرة بين 100 مليون دولار و500 مليون دولار، مقابل أصول لا تتجاوز 1 مليون إلى 10 ملايين دولار فقط.
- تجري حاليًا عملية مزايدة معتمدة من المحكمة، مع احتمال عقد مزاد في 10 سبتمبر 2026 وجلسة استماع للموافقة على البيع في 18 سبتمبر.
- جمّدت Poolin سابقًا عمليات السحب من محفظة PoolinWallet في عام 2022 وأصدرت ستة رموز IOU بعد أزمة سيولة.
- كانت بنية التعدين التحتية لشركة Lonestar Taproot مرتبطة سابقًا بشراكة مع Bitmain انتهت في عام 2023 بعد تكبد خسائر كبيرة.
طلب إفلاس Poolin بموجب الفصل 11 وإجراءات المحكمة
تم تقديم طلب إفلاس Poolin في 22 يوليو 2026، ما وضع الشركة واثنتين من الشركات الأميركية التابعة لها تحت حماية الفصل 11 أمام القاضي إيمون ج. أوهيغان في نيوجيرسي. يمنح هذا الإجراء Poolin متنفسًا لـإعادة تنظيم ديونها بينما تعمل على تصفية الأصول بدلًا من مواصلة العمليات كشركة مستمرة.
تفاصيل الطلب وإدارة القضية
قدمت شركات Poolin Technology PTE. LTD. وLonestar Taproot LLC وLonestar Dream, Inc. التماسات طوعية معًا، وفقًا لصفحة معلومات القضية لدى Verita Global. تُدار القضايا الثلاث بشكل مشترك تحت القضية الرئيسية لـ Poolin، رقم 26-18325، مع حمل Lonestar Taproot رقم القضية 26-18326 وتخصيص الرقم 26-18327 لشركة Lonestar Dream. تظل الكيانات الثلاثة جميعها مدينين حائزين، ما يعني أن الإدارة الحالية تواصل إدارة الشؤون اليومية تحت إشراف المحكمة بدلًا من تسليم السيطرة لوصي خارجي.
مواعيد الجلسات واجتماعات الدائنين
من المقرر أن يجتمع دائنو Poolin عن بُعد في 28 أغسطس 2026 الساعة 9 صباحًا بتوقيت الساحل الشرقي لعقد اجتماع بموجب المادة 341، وهي خطوة قياسية في قضايا الفصل 11 حيث يمكن للدائنين استجواب ممثلي الشركة تحت القسم. وتم تحديد جلسة منفصلة بشأن بيع الأصول المقترح في 18 سبتمبر الساعة 11 صباحًا بتوقيت الساحل الشرقي، أيضًا أمام القاضي أوهيغان، في ترينتون. يجب على الدائنين الذين يقدمون إثباتات مطالبات إرسال النماذج المنفذة أصلًا إلى مركز معالجة مطالبات Poolin الذي تديره KCC dba Verita Global في إل سيغوندو، كاليفورنيا؛ ولا تُقبل طلبات الفاكس أو غيرها من الإرسالات الإلكترونية. ومن اللافت أنه لم يتم تحديد موعد نهائي عام لتقديم إثباتات المطالبات حتى تاريخ إشعار الإفلاس المعدل المقدم في 5 أغسطس.
نظرة مالية عامة: الأصول والالتزامات وتقديرات الدائنين
الفجوة بين ما تملكه Poolin وما تدين به كبيرة للغاية. تُقدِّر ملفات المحكمة الالتزامات بما بين 100 مليون دولار و500 مليون دولار، في حين تتراوح الأصول المدرجة بين 1 مليون دولار و10 ملايين دولار فقط.
يقدّر الطلب أيضًا أن لدى Poolin ما بين 10,001 و25,000 دائن، وهو رقم يبرز مدى انتشار التزامات الشركة. وعلى الرغم من نطاق الالتزامات الواسع، يشير الطلب إلى أنه من المتوقع توفر أموال لتوزيعها على الدائنين غير المضمونين — إلا أن مقدار ما سيسترده كل دائن فردي في النهاية سيعتمد بشكل كبير على أداء عملية بيع الأصول المقبلة.
عملية بيع الأصول واستراتيجية الفصل 11
بدلًا من محاولة إنقاذ الشركة، دخلت Poolin والشركات التابعة لها في الفصل 11 خصيصًا لإدارة عملية بيع منظمة تهدف إلى الحفاظ على ما تبقى من قيمة لصالح الدائنين. هذا الفارق مهم: فقضية الفصل 11 التصفوية تختلف جوهريًا عن إعادة التنظيم التي تهدف إلى إبقاء الشركة على قيد الحياة.
إجراءات المزايدة المعتمدة من المحكمة والجدول الزمني
في 17 أغسطس، وافقت محكمة الإفلاس على إجراءات المزايدة التي تغطي معظم أصول المدينين وسمحت لـ Poolin والشركات التابعة لها بتعيين مزايد أساسي (stalking horse) — وهو عادةً مشترٍ يحدد عرضه السعر الأدنى للمزاد. ووفقًا للجدول الزمني الناتج، يجب تقديم العطاءات المؤهلة بحلول 8 سبتمبر. وإذا تم تلقي عطاءات مؤهلة متنافسة، فسيُعقد مزاد في 10 سبتمبر، تليه جلسة الاستماع بشأن البيع في 18 سبتمبر. وإذا لم تظهر عطاءات منافسة، يمكن أن يمضي عرض المزايد الأساسي قدمًا دون مزاد تنافسي.
تشمل عملية المزايدة الأصول المحتفظ بها عبر Poolin وكلتا الشركتين الأميركيتين التابعتين لها. ووفقًا لإفادة اليوم الأول، كانت شركة Lonestar Dream قد أنجزت إلى حد كبير تصفية عملياتها في مواقع التعدين بحلول وقت تقديم الطلب، بعد أن أوقفت الخدمات للعميل Elektron Energy وبدأت في إزالة معدات Elektron من المنشآت. وتبقى قوة عاملة محدودة في الموقع لحماية مواقع ومعدات التعدين، ودعم عملية البيع، والمساعدة في إدارة قضية الإفلاس.
أدوار مسؤول إعادة الهيكلة الرئيسي والمستشارين القانونيين
قال مايكل دوفراين، الذي عُيِّن مسؤولًا رئيسيًا لإعادة الهيكلة لـ Poolin والشركات التابعة لها، في إفادة اليوم الأول إن الشركات تعتزم استخدام الفصل 11 لمتابعة بيع أصولها بطريقة منظمة. وتمت الموافقة على شركته DuFrayne LLC من قبل المحكمة للعمل كمدير للأزمة. أما التمثيل القانوني فتتولاه شركة Archer & Greiner, P.C.، مع إدراج المحامين ستيفن م. باكمان وألكسندر ج. أندروز ودوغ ليني ونتاشا سونغونوغا في القضية. كما سمحت المحكمة لـ Verita Global بالعمل كمستشار إداري، بينما تتولى شركة Oon & Bazul LLC معالجة مسائل إعادة الهيكلة والإعسار في سنغافورة، وتغطي شركة McCarn, Weir & Sherwood P.C. قضايا النفط والغاز والمعادن المرتبطة بمواقع التعدين.
ملكية معدات التعدين وشراكة Bitmain
يرتبط جزء كبير مما يتم بيعه بالبنية التحتية المادية للتعدين المملوكة لشركة Lonestar Taproot، والتي تمتلك معدات وعقارات مرتبطة مباشرة — وفقًا للطلب — بمنشآت التعدين، بما يشمل أصول الطاقة والمباني والتحسينات وبنية المحطات الفرعية.
تحمل هذه البنية التحتية تاريخًا معقدًا. فقد كانت Lonestar Taproot تعمل سابقًا ضمن شراكة تضم Lonestar Dream وشركة Bitmain، المصنعة لمعدات التعدين، بين مارس 2022 وديسمبر 2023. وتشير ملفات المحكمة إلى أن Bitmain ساهمت بنحو 34.4 مليون دولار في الشراكة وتلقت حوالي 24.1 مليون دولار عند انسحابها، بعد أن سجل المشروع المشترك خسائر كبيرة. يقدم هذا التخفيض السابق لمستوى القيمة لمحة عن نوع تحديات التقييم التي قد يواجهها المزايدون عند تقدير ما تساويه معدات التعدين المتبقية فعليًا اليوم.
أزمة السيولة السابقة والضغوط الأوسع على صناعة التعدين
لم تبدأ مشاكل Poolin مع طلب الإفلاس الحالي. ففي سبتمبر 2022، أفاد موقع crypto.news بأن الشركة علّقت عمليات السحب من PoolinWallet بعد مواجهة مشكلات سيولة وارتفاع حاد في طلبات السحب. وردّت Poolin بإصدار ستة رموز IOU تمثل أرصدة المستخدمين من BTC وETH وUSDT وLTC وZEC وDOGE بنسبة 1:1، مع الإشارة إلى أنها تدرس خيارات تشمل استثمارات جديدة، وتحويل الديون إلى أسهم، وبيع الأصول. وفي ذلك الوقت، أوقفت الشركة أيضًا التداولات السريعة والتحويلات الداخلية وبعض خدمات المبادلة عبر PoolinWallet، رغم أن عمليات التعدين الروتينية ومدفوعات تجمع التعدين المباشرة استمرت دون تأثر.
تُعد هذه الخلفية مهمة لفهم سبب تطور إفلاس تجمع تعدين العملات الرقمية الحالي بهذه الطريقة: فشركة اضطرت بالفعل إلى تغطية عجز نقدي عبر رموز IOU في عام 2022 كانت تعمل بهوامش ربح ضئيلة قبل فترة طويلة من تقديم طلب الفصل 11 هذا العام.
ولم تساعد الخلفية الأوسع على تحسين الوضع. فقد وجدت دراسة في يوليو 2026 أن شركات تعدين البيتكوين المدرجة في البورصة باعت أكثر من 32,000 بيتكوين في الربع الأول — وهو وتيرة قياسية — مع هبوط سعر الهاش، وهو المقياس القياسي لربحية التعدين، إلى مستويات متدنية بعد التنصيف. وأشارت الدراسة نفسها إلى توقع وصول سعر الهاش إلى نطاق أواخر العشرينات من الدولارات لكل بيتاهاش في اليوم بحلول منتصف 2026، وهو ما يقل عن مستوى 35 دولارًا تقريبًا الذي يُستشهد به على نطاق واسع كنقطة تعادل للأجهزة الأقدم. وقد امتدت مثل هذه أزمة التمويل في تعدين البيتكوين إلى ما بعد Poolin: إذ تقدمت شركة Bitcoin Depot المدرجة في ناسداك بطلب الفصل 11 الخاص بها في مايو بعد إيقاف شبكة أجهزة الصراف الآلي للعملات الرقمية، مشيرة إلى ضغوط تنظيمية وخسائر مالية أثناء تحركها نحو الإغلاق.
وعلى خلفية ذلك، يبدو انهيار Poolin أقل كونه فشلًا معزولًا وأكثر كونه عرضًا لصناعة اجتمعت فيها هوامش الربح الضئيلة والأجهزة القديمة وتراجع سعر الهاش لدفع عدة مشغلين نحو النتيجة نفسها في قاعة المحكمة. وقد يتوقف ما إذا كانت عملية بيع الأصول بموجب الفصل 11 المقبلة ستجذب مزايدين جادين على مدى شهية السوق في وقت تتعرض فيه قيم معدات التعدين لضغوط بالفعل على مستوى القطاع بأكمله.
الأسئلة الشائعة
ما الشركات المشاركة في طلب إفلاس Poolin بموجب الفصل 11؟
قدمت شركات Poolin Technology PTE. LTD. وLonestar Taproot LLC وLonestar Dream, Inc. طلبًا مشتركًا لحماية الإفلاس بموجب الفصل 11.
ما هو الوضع المالي المقدر لـ Poolin في طلب الإفلاس؟
تُقدَّر التزامات Poolin بين 100 مليون دولار و500 مليون دولار، بينما تُقدَّر الأصول بين 1 مليون دولار و10 ملايين دولار.
ما الخطة الخاصة بأصول Poolin خلال عملية الإفلاس؟
وافقت محكمة الإفلاس على إجراءات مزايدة لبيع معظم الأصول، مع تحديد مزاد في 10 سبتمبر 2026 إذا تم تلقي عطاءات متنافسة، تليه جلسة استماع للموافقة على البيع في 18 سبتمبر.
ما المشكلات المالية السابقة التي واجهتها Poolin قبل تقديم طلب الإفلاس؟
في عام 2022، علّقت Poolin عمليات السحب من PoolinWallet بسبب أزمة سيولة وأصدرت ستة رموز IOU تمثل أرصدة عملات رقمية مختلفة، بما في ذلك BTC وETH وUSDT وLTC وZEC وDOGE.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”ما الشركات المشاركة في طلب إفلاس Poolin بموجب الفصل 11؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”قدمت شركات Poolin Technology PTE. LTD. وLonestar Taproot LLC وLonestar Dream, Inc. طلبًا مشتركًا لحماية الإفلاس بموجب الفصل 11.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ما هو الوضع المالي المقدر لـ Poolin في طلب الإفلاس؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”تُقدَّر التزامات Poolin بين 100 مليون دولار و500 مليون دولار، بينما تُقدَّر الأصول بين 1 مليون دولار و10 ملايين دولار.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ما الخطة الخاصة بأصول Poolin خلال عملية الإفلاس؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”وافقت محكمة الإفلاس على إجراءات مزايدة لبيع معظم الأصول، مع تحديد مزاد في 10 سبتمبر 2026 إذا تم تلقي عطاءات متنافسة، تليه جلسة استماع للموافقة على البيع في 18 سبتمبر.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ما المشكلات المالية السابقة التي واجهتها Poolin قبل تقديم طلب الإفلاس؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”في عام 2022، علّقت Poolin عمليات السحب من PoolinWallet بسبب أزمة سيولة وأصدرت ستة رموز IOU تمثل أرصدة عملات رقمية مختلفة، بما في ذلك BTC وETH وUSDT وLTC وZEC وDOGE.”}}]}
تم إعداد هذه المقالة بمساعدة الذكاء الاصطناعي ومراجعتها من قبل الفريق التحريري.
