لقد وصل توسع شركة Kalshi في مجال تمويل أسواق توقعات Kalshi إلى ذروة جديدة، حيث تمكنت المشغِّلة التي تتخذ من نيويورك مقرًا لها من جمع ما يقرب من 1.12 مليار دولار من خلال طرح أسهم خاصة بدأ في 3 أبريل 2026. ويُظهر هذا التمويل، الذي كُشف عنه من خلال نموذج D تم نشره في 26 أغسطس، السرعة التي تحولت بها شركة مبنية على عقود شبيهة بالمراهنات حول الانتخابات والبيانات الاقتصادية ونتائج الرياضة إلى واحدة من أكثر الأسماء متابعة في عالم المال الأمريكي. المستثمرون لا يختبرون الأجواء فحسب — بل يتدفقون بوتيرة أجبرت وول ستريت على التعامل مع أسواق التوقعات بجدية كفئة أصول مستقلة.
Summary
أهم النقاط
- جمعت Kalshi حتى الآن ما يقرب من 1.12 مليار دولار في طرح أسهم خاصة أُطلق في 3 أبريل 2026، من أصل هدف يبلغ حوالي 1.5 مليار دولار، مع بقاء نحو 380 مليون دولار متاحة.
- أغلقت الشركة جولة تمويل منفصلة من الفئة F بقيمة 1 مليار دولار في مايو 2026، قيَّمت Kalshi عند 22 مليار دولار، وقادتها شركة Coatue بمشاركة Sequoia Capital وAndreessen Horowitz.
- تفيد التقارير بأن Kalshi تجري محادثات لجولة تمويل بقيمة 750 مليون دولار قد تقيِّم الشركة عند 40 مليار دولار.
- وصل حجم التداول السنوي إلى 178 مليار دولار بحلول أبريل 2026، ارتفاعًا من حوالي 5 مليارات دولار قبل عام واحد فقط، بينما قفز حجم التداول المؤسسي بنسبة 800% خلال ستة أشهر، مدفوعًا إلى حد كبير بعقود الرياضة.
- تدّعي Kalshi أنها تستحوذ على ما بين 90% و95% من سوق التوقعات في الولايات المتحدة، وتُبلغ عن إيرادات سنوية تتجاوز 2 مليار دولار، مع عملها كسوق عقود معيَّن خاضع لتنظيم هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC).
أحدث محطات جمع التمويل لدى Kalshi
جمع طرح الأسهم الخاصة الحالي لشركة Kalshi بالفعل 1.12 مليار دولار من 71 مستثمرًا، وفقًا لنموذج D، ما يترك حوالي 380 مليون دولار لا تزال مطروحة قبل بلوغ الهدف البالغ نحو 1.5 مليار دولار. وهذا يضع الشركة على بُعد نحو ثلاثة أرباع الطريق نحو إغلاق الجولة — وهي وتيرة تشير إلى شهية قوية من الداعمين من القطاع الخاص، حتى في وقت تباطأت فيه بيئة جمع التمويل لشركات التكنولوجيا المالية في أماكن أخرى.
تقدّم طرح الأسهم الخاصة
يوفّر هذا النموذج نظرة نادرة وملموسة على كيفية تدفق الأموال المؤسسية إلى تمويل أسواق توقعات Kalshi في الوقت الحالي. فقد التزم واحد وسبعون مستثمرًا بالفعل برأس المال، وتشير الفجوة المتبقية البالغة 380 مليون دولار إلى أن الشركة باتت قريبة من إنهاء جولة تمويل بدأت قبل أشهر قليلة فقط، في أبريل 2026.
جولة الفئة F السابقة ومحادثات التمويل المقبلة
هذا الطرح لا يقف بمفرده. فهو يحدث بالتوازي مع جولة تمويل مميزة من الفئة F بقيمة 1 مليار دولار أكملتها Kalshi في مايو 2026، والتي قيَّمت الشركة عند 22 مليار دولار. قادت Coatue تلك الجولة، مع انضمام Sequoia Capital وAndreessen Horowitz — وهي تشكيلة من الداعمين تُشبه قائمة بأبرز أسماء رأس المال المغامر في المراحل المتأخرة.
تشير التقارير المتداولة بين يونيو وأغسطس 2026 إلى أن شيئًا أكبر يتشكل: جولة منفصلة بقيمة 750 مليون دولار قد تقيِّم Kalshi عند 40 مليار دولار. وإذا تم هذا الاتفاق، فسيضاعف تقريبًا تقييم الشركة في غضون أشهر قليلة، ما يبرز السرعة التي تغيّر بها مستوى ثقة المستثمرين في تداول عقود الأحداث.
ارتفاع أحجام التداول والموقع في السوق
تفسّر الأرقام الكامنة وراء نمو Kalshi سبب استمرار المستثمرين في كتابة شيكات أكبر. فقد وصل حجم التداول السنوي إلى 178 مليار دولار بحلول أبريل 2026، في قفزة هائلة من نحو 5 مليارات دولار قبل عام واحد فقط — وهو نمو يتجاوز تقريبًا أي شيء آخر في مجال التكنولوجيا المالية حاليًا.
ارتفع حجم التداول المؤسسي بنسبة 800% خلال الأشهر الستة السابقة لأبريل 2026، وكانت عقود الرياضة المحرك الأكبر لذلك الارتفاع. ويُعد هذا التحول مهمًا لأنه يُظهر انتقال أسواق التوقعات من مجرد فضول لدى المستثمرين الأفراد إلى مجال تستخدم فيه صناديق التحوط ومكاتب التداول هذه العقود بنشاط كجزء من استراتيجيات أوسع.
تحتل Kalshi موقعًا يمثل ما بين 90% و95% من إجمالي حصة سوق التوقعات في الولايات المتحدة، وهي هيمنة لا تترك سوى مساحة ضيقة للمنافسين المحليين. وقد تجاوزت الإيرادات السنوية 2 مليار دولار، وفقًا للشركة — وهو رقم، إذا استمر، سيضع Kalshi في مكانة استثنائية بين منصات التكنولوجيا المالية في مثل عمرها.
الوضع التنظيمي وآفاق النمو
تعود أفضلية Kalshi على العديد من المنافسين إلى عامل واحد: الموافقة التنظيمية. إذ تعمل الشركة كسوق عقود معيَّن تحت إشراف هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية، ما يتيح لها تقديم عقود أحداث — تغطي كل شيء من نتائج الانتخابات إلى البيانات الاقتصادية إلى نتائج الرياضة — بمستوى من الشرعية لا تستطيع المنصات غير المنظمة مجاراته داخل الولايات المتحدة.
تشغل منصات مثل Polymarket مساحة مشابهة من حيث نوعية المعلومات التي تُتداول عليها، لكن من دون نفس مستوى الموافقة التنظيمية في الولايات المتحدة، واجهت صعوبة أكبر في استقطاب العملاء المؤسسيين بالطريقة التي فعلتها Kalshi. ويمكن القول إن هذه الفجوة التنظيمية لا تقل أهمية في قصة نمو Kalshi عن أرقام تمويلها.
بنى المؤسسان المشاركان طارق منصور ولوانا لوبيس لارا الشركة حول طموح طويل الأمد بات له الآن جدول زمني تقريبي: طرح عام أولي في أقرب وقت عام 2027. ونظرًا لحجم الاهتمام المؤسسي وضخامة جولات التمويل المطروحة حاليًا، سيكون الإدراج في البورصة الخطوة الطبيعية التالية لشركة أعادت بالفعل تشكيل طريقة تفكير وول ستريت في عقود الأحداث.
ومن الصعب تجاهل الإشارة الأوسع هنا. إذ تُدمج أسواق التوقعات بشكل متزايد في استراتيجيات التحوط إلى جانب العقود الآجلة والخيارات التقليدية، وتتعامل مكاتب التداول المؤسسية مع عقود Kalshi على أنها أدوات لإدارة المخاطر أكثر من كونها رهانات ترفيهية. وهذا تحول جوهري — وقد يكون من النوع الذي يستمر في جذب رأس المال الذي دفع بالفعل تمويل أسواق توقعات Kalshi لتجاوز حاجز المليار دولار مرتين في عام واحد.
الأسئلة الشائعة
كم جمعت Kalshi في طرح الأسهم الخاصة الأخير؟
جمعت Kalshi ما يقرب من 1.12 مليار دولار من خلال طرح أسهم خاصة بدأ في 3 أبريل 2026.
ما هي حصة Kalshi في سوق التوقعات في الولايات المتحدة؟
تدّعي Kalshi حصة سوقية تتراوح بين 90% و95% من سوق التوقعات في الولايات المتحدة.
ما هي الجهة التنظيمية التي تشرف على عمليات Kalshi؟
تعمل Kalshi كسوق عقود معيَّن خاضع لتنظيم هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC).
متى تخطط Kalshi لطرح أسهمها للاكتتاب العام؟
تفيد التقارير بأن مؤسسي الشركة يستهدفون طرحًا عامًا أوليًا في أقرب وقت عام 2027.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”كم جمعت Kalshi في طرح الأسهم الخاصة الأخير؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”جمعت Kalshi ما يقرب من 1.12 مليار دولار من خلال طرح أسهم خاصة بدأ في 3 أبريل 2026.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ما هي حصة Kalshi في سوق التوقعات في الولايات المتحدة؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”تدّعي Kalshi حصة سوقية تتراوح بين 90% و95% من سوق التوقعات في الولايات المتحدة.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ما هي الجهة التنظيمية التي تشرف على عمليات Kalshi؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”تعمل Kalshi كسوق عقود معيَّن خاضع لتنظيم هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC).”}},{“@type”:”Question”,”name”:”متى تخطط Kalshi لطرح أسهمها للاكتتاب العام؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”تفيد التقارير بأن مؤسسي الشركة يستهدفون طرحًا عامًا أوليًا في أقرب وقت عام 2027.”}}]}
تم إعداد هذه المقالة بمساعدة الذكاء الاصطناعي ومراجعتها من قبل الفريق التحريري.
