لقد أمضت البنوك الأوروبية سنوات في تجربة تقنية البلوكشين بشكل معزول — تجارب تجريبية منفصلة، دفاتر أستاذ غير متوافقة، ولا يوجد طبقة تسوية مشتركة. هذا التجزؤ هو ما تحاول الآن عشرة مؤسسات مالية كبرى إصلاحه من خلال تعاونية بلوكشين أوروبية واحدة مملوكة بشكل مشترك تُسمى RL1، والتي تم إطلاقها رسميًا في 28 يوليو.
Summary
أهم النقاط
- أطلقت عشرة بنوك أوروبية شبكة RL1 (الطبقة الأولى المنظمة)، وهي شبكة بلوكشين مملوكة بشكل مشترك ومهيكلة كتعاونية أوروبية (European Cooperative Society) مقرها في لوكسمبورغ، حيث يمتلك كل عضو صوتًا متساويًا.
- ترث الشبكة البنية التحتية من SWIAT، التي عالجت أكثر من 50 معاملة بقيمة تزيد عن 700 مليون يورو على مدى ثلاث سنوات من التشغيل الفعلي قبل انتقال الملكية إلى التعاونية.
- يمتد الأعضاء المؤسسون عبر ألمانيا وهولندا وفرنسا وإسبانيا، ويشملون ABN AMRO وDekaBank وDZ BANK وNatixis CIB وLBBW وCrédit Mutuel Alliance Fédérale وCecabank وSC Ventures وChartered Investment وSeturion.
- تستهدف RL1 تدفقات العمل المنظمة بما في ذلك إصدار السندات الرقمية، والأصول الواقعية المرمّزة، وتحريك الضمانات على السلسلة، والعملات المستقرة الصادرة عن البنوك، والريبو والهامش في المشتقات.
- تتوافق الشبكة مع مبادرتي Appia وPontes للبنك المركزي الأوروبي، اللتين تهدفان إلى تسوية المعاملات المرمّزة بأموال البنك المركزي.
إطلاق RL1: ما هي ولماذا بنتها البنوك معًا
RL1 — اختصارًا لـ Regulated Layer One (الطبقة الأولى المنظمة) — هي شبكة بلوكشين بإذن (permissioned) بُنيت خصيصًا للمؤسسات المالية المنظمة. ليست شركة ناشئة، وليست سلسلة عامة، وليست بورصة عملات مشفرة. إنها مشروع بنية تحتية تعاوني مملوك بشكل جماعي من قبل البنوك التي تستخدمه، دون أن تمتلك أي مؤسسة واحدة قوة أكبر من الأخرى.
هذا التصميم في الحوكمة مقصود. تعمل RL1 كتعاونية أوروبية (SCE) مقرها في لوكسمبورغ، مع جمعية عامة، ومجلس إشراف، ومجلس إدارة تشغيلي. لكل عضو مؤسس صوت متساوٍ. يهدف النموذج إلى منع أي مؤسسة واحدة من الهيمنة على توجه الشبكة — وهو توتر متكرر في مشاريع البنية التحتية المالية على مستوى الصناعة.
تتميز المجموعة المؤسسة بتنوع جغرافي: ABN AMRO من هولندا؛ DekaBank وDZ BANK وLBBW من ألمانيا؛ Natixis CIB وCrédit Mutuel Alliance Fédérale من فرنسا؛ Cecabank من إسبانيا؛ وSC Ventures وChartered Investment وSeturion لتكملة العشرة. يُذكر NatWest على أنه “سينضم قريبًا” على موقع شبكة RL1، بينما يدعم المقرضان الألمانيان المملوكان للدولة KfW وL-Bank المشروع كمؤيدين دون أن يكونا عضوين مؤسسين في التعاونية.
البنية التحتية لـ RL1 تأتي مع سجل أداء
تُطلق معظم الشبكات المالية الجديدة من الصفر — بدون سجل معاملات، وبدون متانة مثبتة، وبدون ثقة مؤسسية متراكمة بمرور الوقت. تبدأ RL1 من موقع مختلف.
تعمل الشبكة على بنية تحتية لدفتر أستاذ موزع بُنيت في الأصل من قبل شركة التكنولوجيا المالية SWIAT ومقرها فرانكفورت، والتي كانت مملوكة سابقًا من قبل DekaBank وLBBW وSC Ventures وComyno. كانت هذه البنية التحتية تعمل بالفعل في بيئة إنتاج لمدة ثلاث سنوات قبل إطلاق التعاونية، حيث قامت بتسوية أكثر من 50 معاملة بقيمة إجمالية تتجاوز 700 مليون يورو، وفقًا لبيان الإطلاق.
انتقلت ملكية تلك الشبكة الآن إلى تعاونية RL1. وتستمر SWIAT نفسها كمورد للبرمجيات ومشغل تقني — وهو فصل مقصود يترك للبنوك ملكية السكك بشكل جماعي بينما تتولى شركة تكنولوجيا متخصصة تشغيل المحركات.
هينينغ فولبهير يتولى القيادة
هينينغ فولبهير، الذي شغل منصب المدير العام لـ SWIAT، ينتقل لقيادة التعاونية الجديدة. استمراره في الدور أمر مهم: فهذا يعني أن الشخص الذي بنى الشبكة الإنتاجية هو الآن من يقود تحولها إلى بنية تحتية أوروبية مشتركة. في بيان مرفق بالإطلاق، وصف فولبهير RL1 بأنها “البنية التحتية الرابطة للسوق المالي الرقمي في أوروبا”، مؤطرًا إياها كتحول من تجارب الترميز المجزأة إلى نظام بيئي متكامل لأسواق رأس المال.
ما الذي صُممت RL1 فعليًا للقيام به
تستهدف الشبكة تدفقات العمل الأساسية التي تحتاج المؤسسات المالية المنظمة فعليًا إلى تشغيلها. يشمل ذلك إصدار السندات الرقمية، والأصول الواقعية المرمّزة، وتحريك الضمانات على السلسلة، والعملات المستقرة الصادرة عن البنوك، والريبو وهامش المشتقات. يتركز التركيز على حالات الاستخدام الجاهزة للإنتاج، وليس عروض إثبات المفهوم.
على الصعيد التنظيمي، ستنتقل سجلات الأوراق المالية الإلكترونية الخاضعة لإشراف BaFin التابعة لـ SWIAT للعمل على RL1. أشارت SWIAT إلى أن هذه الخدمات يمكن نقلها دون تغييرات في طبقة البرمجيات الأساسية، مما يقلل من تعقيد الهجرة. ومع ذلك، لم تكتمل عملية الهجرة بعد.
تأتي حالة اختبار مبكرة ملموسة من KfW. فقد أصدر بنك التنمية الألماني المملوك للدولة سندًا بلوكشين بقيمة 100 مليون يورو في يونيو ويخطط لهجرة خريفية لسجل المساهمين ودفتر الأستاذ الأساسي من Cashlink وPolygon إلى DekaBank وSWIAT/RL1. كما يعتزم KfW ربط المدفوعات اللاحقة من خلال بنية Pontes التحتية التابعة لنظام اليورو، رغم أن هذا الربط لا يزال معلقًا.
التوافق مع طموحات التسوية لدى البنك المركزي الأوروبي
ربما يكون الجانب الأكثر أهمية استراتيجيًا في RL1 هو تموضعها المتعمد إلى جانب بنية البنك المركزي التحتية. ستقوم مبادرة Pontes التابعة للبنك المركزي الأوروبي — والمتوقع إطلاقها في الربع الثالث من عام 2026 — بربط منصات دفتر الأستاذ الموزع في السوق مع خدمات TARGET التابعة لنظام اليورو، مما يمكّن المعاملات المرمّزة من التسوية مباشرة بأموال البنك المركزي. ويمتد برنامج Appia طويل الأجل بهذه الرؤية إلى أبعد من ذلك.
تم تصميم RL1 للاتصال بكليهما. الأثر العملي: بدلاً من تسوية الأصول المرمّزة بأموال البنوك التجارية أو العملات المستقرة الصادرة عن كيانات خاصة، يمكن للمعاملات على RL1 أن تُسوى في نهاية المطاف بأأمن شكل من أشكال المال المتاح — عملة البنك المركزي. هذا الفارق مهم للغاية لاعتماد المؤسسات وإدارة المخاطر النظامية.
من المفيد التوقف عند المنطق الاستراتيجي الأوسع هنا. شهدت أوروبا عشرات تجارب الترميز خلال السنوات القليلة الماضية، كان معظمها معزولًا داخل مؤسسات فردية أو اتحادات صغيرة. ما تحاول RL1 القيام به هو نوع مختلف من التنسيق — ليس اندماجًا، وليس منصة تهيمن عليها بنك واحد، بل تعاونية لا يمكن لأي عضو فيها أن يرحل حاملًا الشبكة معه. إذا تم إطلاق بنية Pontes التحتية التابعة للبنك المركزي الأوروبي وفق الجدول الزمني ونجحت RL1 في نقل سجلاتها الحالية وإضافة أعضاء، فقد يمنح هذا المزيج أسواق رأس المال الأوروبية طبقة تسوية مشتركة لا وجود لها حاليًا بأي شكل متماسك.
من المنضم، ومن التالي، وما الذي تحتاجه الشبكة
إلى جانب الأعضاء العشرة المؤسسين، أكدت التعاونية أن محادثات جارية مع بنوك أوروبية إضافية. من شأن الانضمام المتوقع قريبًا لـ NatWest أن يوسع نطاق الشبكة إلى السوق البريطانية. ويشير انخراط KfW وL-Bank كمؤيدين — بدلاً من أعضاء كاملين — إلى أن المؤسسات المملوكة للدولة ترى قيمة في المشروع حتى دون عضوية تعاونية كاملة.
الشبكة مفتوحة صراحةً لمشاركين إضافيين من أسواق المال المنظمة، كما أن مشغلي SWIAT التقنيين الثمانية الحاليين مدرجون على موقع RL1، رغم أن هجرة هؤلاء المدققين إلى بنية التعاونية التحتية توصف بأنها لا تزال مقصودة وليست مكتملة بعد.
ما تحتاج RL1 لإثباته الآن هو الحجم. تمثل الـ 700 مليون يورو الموروثة من ثلاث سنوات من نشاط SWIAT أساسًا موثوقًا، لكنها تمثل شريحة صغيرة نسبيًا من أسواق رأس المال الأوروبية. تنطوي تدفقات العمل التي تستهدفها — خصوصًا تحريك الضمانات وهامش المشتقات — على تدفقات يومية هائلة. ما إذا كانت البنوك الكبرى للمقاصة ومديرو الأصول ومصدرو السندات السيادية الإضافيون سيجلبون هذه التدفقات إلى RL1 سيحدد ما إذا كانت ستظل تجربة منظمة جيدًا أم ستصبح بنية تحتية حقيقية للسوق. تمثل هجرة سندات KfW في الخريف أول اختبار واقعي لهذا المسار.
الأسئلة الشائعة
ما هي RL1 ومن أطلقها؟
RL1، أو Regulated Layer One، هي شبكة بلوكشين مملوكة بشكل مشترك لأسواق المال المنظمة. تم إطلاقها في 28 يوليو 2026 من قبل عشرة مؤسسات مالية أوروبية، بما في ذلك ABN AMRO وDekaBank وDZ BANK وNatixis CIB وLBBW وCrédit Mutuel Alliance Fédérale وCecabank وSC Ventures وChartered Investment وSeturion، ممتدة عبر ألمانيا وهولندا وفرنسا وإسبانيا.
ما نموذج الحوكمة الذي تستخدمه RL1؟
تعمل RL1 كتعاونية أوروبية (SCE) مقرها في لوكسمبورغ. يمتلك كل عضو مؤسس صوتًا متساويًا في حوكمة الشبكة وتطويرها من خلال هيكل يتألف من جمعية عامة ومجلس إشراف ومجلس إدارة تشغيلي.
ما البنية التحتية التي تشغّل RL1؟
تعمل RL1 على بنية تحتية لدفتر أستاذ موزع بُنيت في الأصل من قبل شركة التكنولوجيا المالية SWIAT ومقرها فرانكفورت. عملت تلك الشبكة في بيئة إنتاج لمدة ثلاث سنوات وقامت بتسوية أكثر من 50 معاملة بقيمة تزيد عن 700 مليون يورو قبل انتقال الملكية إلى تعاونية RL1. وتستمر SWIAT كمورد للبرمجيات ومشغل تقني.
ما تدفقات العمل المالية التي ستدعمها RL1؟
تستهدف RL1 تدفقات العمل المؤسسية المنظمة بما في ذلك إصدار السندات الرقمية، والأصول الواقعية المرمّزة، وتحريك الضمانات على السلسلة، والعملات المستقرة الصادرة عن البنوك، والريبو وهامش المشتقات. كما يُخطط أيضًا لنقل سجلات الأوراق المالية الإلكترونية الخاضعة لإشراف BaFin من SWIAT إلى شبكة RL1.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”ما هي RL1 ومن أطلقها؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”RL1، أو Regulated Layer One، هي شبكة بلوكشين مملوكة بشكل مشترك لأسواق المال المنظمة. تم إطلاقها في 28 يوليو 2026 من قبل عشرة مؤسسات مالية أوروبية، بما في ذلك ABN AMRO وDekaBank وDZ BANK وNatixis CIB وLBBW وCrédit Mutuel Alliance Fédérale وCecabank وSC Ventures وChartered Investment وSeturion، ممتدة عبر ألمانيا وهولندا وفرنسا وإسبانيا.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ما نموذج الحوكمة الذي تستخدمه RL1؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”تعمل RL1 كتعاونية أوروبية (SCE) مقرها في لوكسمبورغ. يمتلك كل عضو مؤسس صوتًا متساويًا في حوكمة الشبكة وتطويرها من خلال هيكل يتألف من جمعية عامة ومجلس إشراف ومجلس إدارة تشغيلي.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ما البنية التحتية التي تشغّل RL1؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”تعمل RL1 على بنية تحتية لدفتر أستاذ موزع بُنيت في الأصل من قبل شركة التكنولوجيا المالية SWIAT ومقرها فرانكفورت. عملت تلك الشبكة في بيئة إنتاج لمدة ثلاث سنوات وقامت بتسوية أكثر من 50 معاملة بقيمة تزيد عن 700 مليون يورو قبل انتقال الملكية إلى تعاونية RL1. وتستمر SWIAT كمورد للبرمجيات ومشغل تقني.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”ما تدفقات العمل المالية التي ستدعمها RL1؟”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”تستهدف RL1 تدفقات العمل المؤسسية المنظمة بما في ذلك إصدار السندات الرقمية، والأصول الواقعية المرمّزة، وتحريك الضمانات على السلسلة، والعملات المستقرة الصادرة عن البنوك، والريبو وهامش المشتقات. كما يُخطط أيضًا لنقل سجلات الأوراق المالية الإلكترونية الخاضعة لإشراف BaFin من SWIAT إلى شبكة RL1.”}}]}
تم إعداد المقال بمساعدة الذكاء الاصطناعي ومراجعته من قبل الفريق التحريري.
